Bitcoin - Die Krise als Chance begreifen

Auf dem Tageschart scheint sich seit dem letzten Herbst eine umgedrehte Schulter-Kopf-Schulter Formation zu entwickeln. Die Nackenlinie bewegt sich dabei zwischen 10.350 und 10.500 US-Dollar. Das Kursziel für die rechte Schulter liegt bei ca. 7.200 bis 7.400 US-Dollar. Diese Formation hat nach ihrem Abschluss das Potenzial, die Bitcoin Notierungen in Richtung 16.500 bis 17.000 US-Dollar zu katapultieren.

Kurzfristig ist der Tageschart jedoch überverkauft, so dass jederzeit scharfe Erholungsbewegung möglich werden. Zudem pendeln die Notierungen aktuell um die 200-Tagelinie (8.749 US-Dollar), welcher auch im hochvolatilen Bitcoin-Handel eine gewissen Bedeutung zukommt. Ein Unterschreiten könnte die überwiegend emotional handelnden Marktteilnehmer allerdings dazu bewegen, ihre Bitcoins wenige Monate vor der nächsten großen Aufwärtswelle auf den Markt zu schmeißen …

In der Konklusion ist der Tageschart bärisch, aber kurzfristig deutlich überverkauft. Scharfe Erholungsbewegungen sind nun jederzeit möglich, im aktuellen vom Corona Virus geprägten Panik-Umfeld aber nicht unbedingt zu erwarten. Unterhalb von 8.000, und insbesondere unterhalb von 7,800 US-Dollar sollte man in diesem Frühjahr dann aber mit beiden Händen in die schwachen Kurse unbedingt nochmals zugreifen.


3. Terminmarktstruktur Bitcoin




Obwohl der Bitcoin Future erst seit dem 17.Dezember 2017 mit dem Symbol XBT an der CBOE und mit dem Symbol BTC an der CME gehandelt wird, bietet der immer freitagabends veröffentlichte CoT-Report (Commitment of Trades) einen interessanten Überblick über die Positionierungen und ist in jedem Fall eine Hilfe bei der Analyse des Bitcoin Marktes.

Futures sind hoch regulierte, aber fremd- oder marginfinanzierte Finanzprodukte, die auf Sicherheitshinterlegung (Margin) gehandelt werden. Dabei wird nur ein geringerer Einsatz benötigt und ein deutlich größerer Wert bewegt. Bei der CME handelt man 5 Bitcoins pro Kontrakt, d.h. bei einem Preis von 10.000 US-Dollar pro Bitcoin, kostet ein Bitcoin Future 50.000 US-Dollar. Um den Bitcoin März Future zu handeln, benötigt man derzeit eine hinterlegte Margin von 14.355 US-Dollar. D.h. man ist mit einem Hebel von mind. 3,5 unterwegs. In einer hochvolatilen Assetklasse wie dem Bitcoin können die Tagesschwankungen bei einer Bitcoin Future Position also leicht 10-30% ausmachen!

Das Augenmerk unserer Analyse gilt bei den sogenannten Terminmarktreporten (CoT-Report) normalerweise vor allem extremen Konstellationen sowie der grundsätzlichen Positionierung des "professionellen Geldes". Die Profis (auch Commercials genannt) sind beim Bitcoin Future bislang aber kaum aktiv, da es noch nicht viel Investmentprodukte gibt, welche über den Future gehedgt werden müssten.

In den letzten zwei Jahren hat sich jedoch vor allem die Untergruppe der sogenannten „Other Reportables“ mit einer sehr erfolgreichen antizyklischen Vorgehensweise hervorgetan. Die Gruppe der "Other Reportables" wird im normalen CoT-Report gar nicht einzeln aufgelistet und repräsentiert alle meldepflichtigen Trader, die nicht einer der drei Gruppen der Produzenten, Swap Dealer oder Money Manager zugerechnet werden können.

Diese "Other Reportables" haben in den letzten Wochen mit kumulierten 1.703 Kontrakten die höchste Long-Position aller Zeiten aufgebaut. Bedenkt man den hervorragenden Track-Rekord dieser Gruppe, ist das eine vielversprechende Ausgangslage für deutlich steigende Preise in den kommenden Monaten. Auf der Gegenseite haben die "leveraged funds" hingegen 2.737 Terminkontrakte leerverkauft. Hier wurden also Bitcoins auf Termin leerverkauft, die diese Gruppe gar nicht besitzt, sondern nur auf dem Papier handelt. Angesichts des anstehenden Halvings und der damit einhergehenden Angebotsverknappung, fragt man sich schon, wie man so ein Risiko eingehen.