Warnung: Irreführende Daten zu Silberangebot & -nachfrage

Bei Währungsmetallen ist dieser Ansatz jedoch nicht angemessen. Der Grund dafür ist das Stock-to-Flow-Ratio, das kalkuliert wird, indem die oberirdischen Bestände durch jährliche Produktion geteilt werden. Das Stock-to-Flow-Ratio von Silber liegt bei etwa 30. Die jährliche Silberbergbauproduktion beläuft sich auf 26.000 Tonnen und 800.000 Tonnen Silber steckt in Schmuck, Münzen und Barren, die die Reserven ausmachen (und zum richtigen Preis den Markt als Angebot betreten können). Der Einfachheit halber habe ich mich dazu entschieden, die oberirdischen Silberbestände, die Teil industrieller Produkte sind, nicht als Reserven zu zählen.

Unten finden Sie einen Chart, der die Nettobilanz des Silbermarktes gemäß Daten des Silver Institutes aktuellsten World Silver Survey zeigt. Sie sehen, dass sich der Markt über die vergangenen 16 Jahre permanent im Defizit befand, während sich der Preis heftig auf- und abbewegte. Dies enthüllt, dass die angegebene Nettobilanz irreführend ist.



Dennoch heißt es im World Silver Survey 2018: "Am Silbermarkt, wie bei jedem Rohstoff der Fall, erklären und beeinflussen physische Missverhältnisse die Preisbewegung..." Meiner Meinung nach kann es bei Währungsmetallen keine physischen Missverhältnisse geben, da es zum richtigen Preis immer genug Metall gibt.

Bei verderblichen Rohstoffen üben die Angebots- und Nachfragekräfte einen Druck auf die verfügbaren Reserven aus, was den Preis in Bewegung bringt. Doch wenn die Bestände die jährliche Produktion stark überschreiten, im Falle von Silber, ist es größtenteils der Handel von Reserven, der den Preis festlegt. Der Silberhandel ist nicht auf das beschränkt, was das Silver Institute als Angebot (größtenteils Bergbauoutput) und Nachfrage (größtenteils als neu produzierte Produkte) festlegt.

Es ist erwähnenswert, dass das Silver Institute nicht die tatsächliche Menge oberirdischen Silbers angibt, was laut United States Geological Survey (USGS) und CPM Group 1,6 Millionen Tonnen sind. Das Institute veröffentlicht tatsächlich "identifizierbare Bullionbestände", die etwa 60.000 Tonnen ausmachen. Es ist kein Wunder, dass die Leute über das Stock-to-Flow-Ratio von Silber verwirrt sind.