Realzinsen & Gold

Blicken wir an dieser Stelle nochmals auf die Real-Zinsen, also die nominalen Renditen abzüglich der offiziellen Inflationsrate. Alle Laufzeiten, von 3 Monaten bis 30 Jahren, haben aktuell einen negativen Realzins (Inflation > Rendite):



Die Tatsache, dass weltweit die Rohstoffpreise weiter steigen, große Unternehmen bereits Preiserhöhungen angekündigt haben und alle Inflationsprognosen bis Mitte des Jahres weiter gen Norden tendieren, wird dieses Bild eher noch verschärfen.

An den Märkten gibt es keine festen Verhältnismäßigkeiten, aber man kann mit einem Blick in die Vergangenheit immer erahnen, was in der Zukunft geschehen wird. Wenn wir uns den Realzins (5 Jahre) langfristig betrachten und dahinter die Goldpreisentwicklung stellen, dann sehen wir eine klare Tendenz, wie Gold reagiert.

In Schwarz der Realzins auf 5 Jahre und dahinter der Goldpreis in USD.

Ein negativer Realzins ist immer ein guter Nährboden für Gold, wobei zu bemerken ist, dass die Investoren/Spekulanten oft dann verstärkt in Gold investieren, sobald der Realzins unter die Marke von -2% fällt:



Seit 1970 gab es vier markante Bewegungen mit einem Einbruch des Realzinses auf unter -2% und in allen vier Fällen zog der Goldpreis auf ein neues Hoch.


Fazit:

Da ich davon ausgehe, dass die offizielle Inflation im April und Mai deutlich weiter anzieht (3,50% sehe ich als realistisch an) sollte der Realzins entsprechend unter die -2% Marke fallen. Die Rendite im 5-jährigen Laufzeitbereich notiert aktuell bei 0,82%. Bereits ein Sprung der Inflation auf über 3% würde also bei einer gleichbleibenden Rendite zu diesem Szenario führen.


© Hannes Huster
Quelle: Auszug aus dem Börsenbrief "Der Goldreport"



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