Der Boom geht weiter

[Dies ist ein Auszug aus einem Artikel, der ursprünglich am 9. Mai 2021 auf www.tsi-blog.com veröffentlicht wurde.]

Die Haupttrends der monetären Inflation führen zu einem Boom-Bust-Zyklus. Insbesondere führt ein Aufwärtstrend des Geldmengenwachstums zu erhöhtem Konsum und Investitionsausgaben, was die Boomphase des Zyklus einleitet. Ein anschließender Rückgang des Geldmengenwachstums offenbart die Investitionsfehler des Booms und führt zu einem Liquidationsprozess, der die Bust-Phase des Zyklus darstellt. Mit anderen Worten: Geldmengeninflation verursacht den Boom und der Boom verursacht den Bust.

Sobald ein Boom durch die Schaffung von viel Geld aus dem Nichts in Gang gesetzt wurde, ist ein schmerzhafter Einbruch, der alle oder die meisten der scheinbaren Gewinne des Booms eliminiert, unvermeidlich. Die einzige Frage ist der Zeitpunkt. Selbst wenn die Zentralbank versucht, den Boom für immer aufrechtzuerhalten, indem sie das schnelle Geldmengenwachstum beibehält, wird sie damit nur den Boden für den endgültigen Zusammenbruch bereiten, der eine Hyperinflation und einen totalen wirtschaftlichen Zusammenbruch zur Folge haben wird.

Leider kann die Frage des Timings nicht lange vor dem Beginn des Übergangs vom Boom zum Bust beantwortet werden. Es gibt jedoch Indikatoren, die in der Regel früh genug Warnsignale erzeugen, um nützlich zu sein. Zwei solche Signale sind Kreditspreads und das Gold-Rohstoff-Verhältnis.

Wenn ein Boom im Gange ist, sind die Kreditspreads relativ eng oder in einem sich verengenden Trend und Gold ist relativ billig oder in einem sich verengenden Trend. Wie der folgende Chart zeigt, ist genau das in den letzten 13 Monaten und insbesondere in den letzten 6 Monaten geschehen (die schwarze Linie im Chart ist ein Kreditspread-Indikator und die gelbe Linie das Gold-Rohstoff-Verhältnis). Darüber hinaus hat sich Gold zwar seit Ende März in USD gut entwickelt und beendete die letzte Woche auf einem 2-Monatshoch, aber relativ zu den Rohstoffen (dargestellt durch den GSCI Spot Commodity Index - GNX) hat es letzte Woche sein 12-Monatstief getestet. Angesichts der Kreditspreads, die sich in der Nähe ihres engsten Niveaus seit mehr als 12 Monaten befinden, macht das Sinn. Es bedeutet, dass der US-Boom intakt ist.



Wenn sich der Boom seinem Ende nähert, sollte das Gold-Rohstoff-Verhältnis beginnen, nach oben zu tendieren, und die Kreditspreads sollten beginnen, sich auszuweiten.


© Steve Saville
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Dieser Artikel wurde am 11. Mai 2021 auf www.tsi-blog.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.