HUI- und Aktien-Baisse

Von Ende Jänner 2001, weniger als ein Monat nachdem Alan Greenspan am Versuch, die US-amerikanischen Aktienmärkte zu retten, gescheitert ist, bis Anfang April ist der SPX um 19,7% gefallen! Ein ähnliches Ereignis heute würde den SPX bis Mitte September unter 1250 stürzen. Das wäre dann also wirklich schmerzhaft. Dieser erste wirkliche Rückschlag des damaligen Bärenmarktes war ein wichtiger Weckruf für Investoren. Dass er nur einen Monat nach einer Notfalls-Zinssenkung durch die Fed begann, zeigte ganz deutlich die Sinnlosigkeit von Regierungs-Interventionen gegenüber Bärenmärkten.

Während demselben Zeitraum, indem Stress und Angst stark anstiegen, schaffte der HUI einen Anstieg um 8,5%. 8,5% sind nun kein massiver Gewinn, aber aufs Jahr hochgerechnet sind dies immerhin mehr als 50%. Wenn Sie einen Trader von Edelmetall-Aktien fragen, was mit dem HUI passiert, wenn der SPX um 20% einbricht, so würde ich wetten, die Antwort wäre, dass der HUI um 30% oder noch mehr fallen würde. Im tatsächlichen historischen Beispiel schaffte er es aber, während genau solch einem traumatischen Ereignis einen netten Gewinn zu erzielen.

Obwohl das Endergebnis für die Edelmetall-Aktien sehr gut aussah, war jedoch nicht immer alles schön und gut. Wenn Sie die Linien des HUI und des SPX während diesem verrückten Kursrückgang analysieren, ist es offensichtlich, dass der HUI von Zeit zu Zeit tatsächlich dem SPX nach unten folgte. Die Ps auf diesen Charts kennzeichnen wichtige Phasen, in denen diese hohe, positive Korrelation auftrat. Umgekehrt sind wichtige Phasen von Divergenzen mit Ds bezeichnet. Dieser Kontrast ist in allen großen Rückgängen zu beobachten.

Obwohl der HUI tendenziell stark ist und seinen Fundamentaldaten folgt, nämlich dem Goldpreis, gibt es immer Phasen von Tagen oder Wochen, in denen er anscheinend den generellen Aktienmärkten folgt. 2001 gab es, genauso wie heute, einen großen Drang, diese Beispiele hervorzuheben und darauf aufbauend einen Bärenmarkt des HUI vorauszusagen. Es war und ist aber viel profitabler, die Performance des HUI während eines gesamten Rückgangs zu betrachten, der ein viel aussagekräftigeres Beispiel darstellt als nur ein paar besonders schlechte Tage.

Interessanterweise kann man aber auch zugunsten des HUI einige wenige Tage auswählen. Zum Beispiel erreichte der HUI innerhalb dieser Rückgangs-Phase einmal 25,5% innerhalb weniger Wochen, während der SPX 4,7% einbüßte. Aber ebenso wie es unmöglich gewesen wäre, mit unseren Trades genau dieses Extrem zu erwischen, ist es auch heute unmöglich, jene Tage genau zu timen, in denen der HUI kurzfristig im Einklang mit dem SPX fallen wird. Wir sind viel besser beraten, den gesamten HUI-Bullenmarkt mitzumachen, die schlechten Tage zu akzeptieren und darauf zu warten, dass der säkulare Aufwärtstrend des HUI erneut einsetzt und die Edelmetall-Aktien steigen lässt.



Der zweite große Rückgang geschah später im Jahr 2001 und traf die Aktien noch härter. Der SPX begann Anfang Juli, nach einer kurzen Erholung von seinem ersten Rückschlag, seine Talfahrt wirklich zu beschleunigen. Von Anfang Juli bis Ende September verlor er dabei 21,9%. Wie Sie oben sehen können, war die letzte Woche dieses Kursrückgangs besonders erschreckend und glich einem freien Fall. Ein ähnlicher Rückschlag würde den SPX heute bis Anfang Oktober auf fast 1200 zurückwerfen.

Wenn Sie also eine schreckliche Zeit in den generellen Aktienmärkten suchen, waren das die letzten Wochen dieses Rückgangs. In dieser von Angst erfüllten Zeit schaffte es der HUI, entgegen dem SPX zu steigen! Gold- und Silber-Aktien folgen letztendlich den Preisen von Gold und Silber, und nicht dem SPX. Sie sind alternative Investments, die tendenziell dann steigen, wenn die generellen Aktienmärkte sich schlecht entwickeln. Insgesamt erreichte der HUI in seiner Rallye während diesem verrückten Einbruch der generellen Aktienmärkte einen starken Anstieg um 18,7%!

Während diesem Rückgang in den HUI zu investieren war natürlich, wie schon gesagt, nichts für schwache Nerven. Von Mitte August bis Anfang September bildete der HUI die perfekte Parallele des SPX. Jene Kommentatoren, die heute aufgrund kurzer Zeiträume Prognosen abgeben, hätten hier ein gefundenes Fressen um darüber zu schreiben und das Ende des HUI-Bullenmarktes vorauszusagen. Im September auszusteigen, als es für den SPX und den HUI hoffnungslos aussah, wäre allerdings die schlechteste Entscheidung überhaupt gewesen. Stattdessen wussten schlaue Trader von Edelmetall-Aktien, dass sich der HUI insgesamt gut entwickeln sollte, hielten ihre Positionen in diesen Werten und machten große Gewinne.

Es gibt hier noch einen weiteren wichtigen Punkt, den man sich vor Augen halten sollte. Der Monat September im obigen Chart war jener Monat, indem die 9/11-Terroranschläge passierten. Während der SPX nach den schockierenden Anschlägen weiter fiel, stiegen die Edelmetall-Aktien gemeinsam mit ihren zugrunde liegenden Metallen. Ich erwähne das deshalb, weil heute viele Trader und Analysten denken, dass ein neuer schwerer Terroranschlag die Aktienmärkte und damit auch den HUI erschüttern wird. Vielleicht eben nicht. Wenn der HUI während den Folgen von 9/11 steigen kann, werden alternative Investments vielleicht auch nach den nächsten großen Terroranschlägen sehr gesucht sein.