Winterrally 2021 der Goldaktien

Die vorherrschenden Goldpreise schwankten in diesen modernen Bullenjahren radikal und bewegten sich zwischen 257 Dollar, als der letzte säkulare Goldbullenmarkt geboren wurde, und dem jüngsten Rekordhoch von 2.062 Dollar im August 2020. All diese langen Jahre mit dieser enormen Bandbreite an Goldpreisen müssen zunächst in gleiche Prozentsätze umgewandelt werden, um sie perfekt vergleichbar zu machen. Erst dann können sie miteinander gemittelt werden, um die saisonalen Schwankungen des Goldpreises herauszudestillieren.

Zu diesem Zweck wird die Goldpreisentwicklung jedes Kalenderjahres individuell auf den Schlusskurs des Vorjahres indexiert, der mit 100 neu berechnet wird. Dann wird die gesamte Goldpreisentwicklung des folgenden Jahres auf der Grundlage dieser gemeinsamen indexierten Basis berechnet, wodurch alle Jahre unabhängig von den Preisniveaus normalisiert werden. Wenn Gold also auf einem indexierten Niveau von 110 gehandelt wird, bedeutet dies einfach, dass es gegenüber dem Schlusskurs des Vorjahres um 10% gestiegen ist, während 95 einen Rückgang von 5% bedeutet.

In diesem Chart wird der Durchschnitt der individuell indexierten Ganzjahresperformance von Gold in den Bullenmarktjahren 2001 bis 2012 und 2016 bis 2020 gebildet. Das Jahr 2021 ist noch nicht berücksichtigt, da es sich noch in der Entwicklung befindet. Diese Bullenmarkt-Saisonalität-Methode zeigt, dass die bei weitem stärkste saisonale Rally bei Gold die Winterrally ist, die in der Regel Ende Oktober beginnt! Dies deutet auf große Gewinne in den kommenden Monaten bei Goldaktien hin, die unter dem Ausverkauf leiden.



2020 erwies sich als ein erstaunliches Jahr für Gold, in dem diese führende alternative Anlage um 25,1% nach oben schoss! Beim Allzeithoch von Gold im August 2020, das vor der anschließenden gesunden Korrektur erreicht wurde, hatte das Metall seit Jahresbeginn einen enormen Anstieg von 35,9% verzeichnet. Und von dem durch die Aktienpanik verursachten Tiefstand im März 2020 bis zu diesem letzten Aufwärtstrend verzeichnete Gold einen gigantischen Anstieg von 40,0% in nur 4,6 Monaten! Dies war vor allem darauf zurückzuführen, dass die Anleger in Scharen zu Gold zurückkehrten.

Eine solch enorme Outperformance verzerrt den indexierten saisonalen Durchschnitt, auch wenn 2020 das 17. Jahr war, das zu dieser modernen Goldbullenzeitspanne beitrug. Daher habe ich eine neue Datenreihe in diese Charts aufgenommen, die hellblauen Linien, die die Saisonalität vor 2020 zeigen, bevor das letzte Jahr in den Mix einfloss. Die massiven Gewinne von Gold in diesem verrückten Pandemiejahr haben den saisonalen Durchschnitt deutlich nach oben verschoben, was nicht oft vorkommt.

Insgesamt verzeichnete Gold in den letzten 17 Goldbullen-Kalenderjahren ein durchschnittliches Wachstum von 15,6%. Bei dieser Art von Wachstumsrate dauert es weniger als fünf Jahre, bis sich der Goldpreis verdoppelt hat. Das gilt auch für den aktuellen Bullentrend bei Gold, der für einen Anstieg von 1.051 Dollar im Dezember 2015 auf 2.062 Dollar im August 2020 sorgte. Das ist eine Zunahme um das 1,96-fache in 4,6 Jahren! Die starke saisonale Entwicklung von Gold ist die Triebfeder für die starken saisonalen Anstiege der Goldaktien.

Die treibenden Kräfte des Goldes entfalten sich im Frühjahr, zum Herbst hin und im Winter. Interessanterweise sind sie in dieser kalendarischen Reihenfolge immer stärker geworden. Die saisonalen Frühjahrs-, Herbst- und Winterrallys von Gold während dieser modernen Bullenmarktjahre lagen im Durchschnitt bei 3,8%, 6,4% bzw. 8,9%. Die Winterrally von Gold, die von Ende Oktober bis Ende Februar andauert, hat sich also seit langem als das Hauptereignis für überdurchschnittliche saisonale Stärke erwiesen.

Ein Anstieg des Goldpreises um 8,9% in der Winterrally ist ein großer Schritt. Normalerweise wird der Tiefpunkt der Winterrally bei Gold, der den Weg für diesen großen saisonalen Anstieg ebnet, gegen Ende Oktober erreicht. Doch in diesem Jahr sind die saisonalen Daten aufgrund der extremen Verkäufe von Goldfutures in Erwartung des bevorstehenden QE-Taperings der Fed in Zeitlupe aus dem Gleichgewicht geraten. Dadurch wurde die normale Herbstrally des Goldes vereitelt und der saisonale Tiefststand Ende September früh erreicht.

Eine durchschnittliche Winterrally von 8,9% würde den Goldpreis wieder auf 1.879 Dollar ansteigen lassen. Die Chancen stehen jedoch gut, dass die Winterrally in diesem Jahr weit über dem Durchschnitt liegt. Das Abstoßen der Goldfutures im Zuge des Taper-Tantrums hat diesen Vermögenswert so sehr geschwächt, dass er Ende September seit Jahresbeginn um 9,1% gefallen ist. In den letzten 17 Jahren, in denen der Goldpreis in der Winterrally seinen Tiefpunkt erreichte, lag er im Durchschnitt um 11,1% höher als im Vorjahr! Hätte dieses Muster angehalten, wäre der Tiefpunkt des Goldpreises bei 2.108 Dollar gelegen.

Um eine Rückkehr zu den normalen saisonalen Schwankungen zu erreichen, müsste der Goldpreis also in den nächsten vier Monaten ansteigen. Die Saisonalität allein kann dafür nicht ausschlaggebend sein, da sie nur Tendenzen quantifiziert. Aber Gold sollte der explodierenden Geldmenge der Fed viel stärker folgen. Die Druckerpressen dieser verschwenderischen Zentralbank laufen weiterhin auf Hochtouren, nachdem sie ihre Bilanz in nur 19,8 Monaten um wahnsinnige 106,0% oder 4.406 Milliarden Dollar in die Höhe katapultiert haben!