Winterrally 2021 der Goldaktien

Wie üblich hängt das Schicksal der Goldaktien in den kommenden Monaten davon ab, wie sich der Goldpreis entwickelt. Je größer die mittlere Umkehrung des Goldpreises ist, die den von der Fed befürchteten Aufwärtstrend wiederherstellt, desto weiter werden die Goldaktien steigen. Und ihre Hebelwirkung auf das Metall, die in erster Linie für ihre Gewinne verantwortlich ist, dürfte sich auf der höheren Seite bemerkbar machen. Die nächsten vier Monate der Winterrally haben sich als die stärksten saisonalen Zuwächse in diesem Sektor erwiesen.

Dies wird in diesem letzten Chart, der die saisonale Entwicklung der Goldaktien in Kalendermonate unterteilt, deutlicher. Jeder Monat wird zum Schlusskurs des Vormonats auf 100 indexiert, und dann werden die Indizes aller vergleichbaren Monate zusammen gemittelt. Diese modernen Goldbullenmarkt-Jahre von 2001 bis 2012 und 2016 bis 2020 sind ebenfalls enthalten. Keine andere Viermonatsspanne kommt in Bezug auf die durchschnittliche Stärke der Goldaktien an diese Winterrally heran - ein toller saisonaler Rückenwind!



In diesen Winterrally-Monaten November, Dezember, Januar und Februar während der modernen Bullenmarktjahre des Goldes haben die Goldaktien im Durchschnitt hervorragende Gewinne von 2,9%, 3,7%, 3,5% und 3,1% erzielt. Während einige andere Monate im Durchschnitt größere saisonale Erholungen aufweisen, gibt es in keiner anderen Zeitspanne eine so große, beständige Ansammlung von starken Aufwärtsmonaten. Goldaktien reagieren also sehr positiv auf höhere Goldpreise während ihrer Winterrally.

Wie Gold haben auch die Minenaktien einen großen saisonalen Rückstand aufzuholen. Bei ihrem saisonalen Tiefpunkt während der Winterrally Ende Oktober lag dieser Sektor im Durchschnitt um 19,0% höher als im Vorjahr. Aber die extremen Goldfutures-Verkäufe in diesem Sommer haben den GDX bei seinem frühen saisonalen Tief Ende September um 19,7% im Jahresvergleich fallen lassen! Dies waren stark überverkaufte Niveaus, die durch eine ängstliche Stimmung ausgelöst wurden, da Goldaktien aus fundamentaler Sicht sehr billig waren.

Die Preise für Goldaktien waren im Verhältnis zu Gold nicht mehr so niedrig, seit sie im März 2020 die brutale Pandemie-Lockdown-Aktienpanik überstanden hatten. Die mittlere Umkehrung nach oben und die Überschreitung dieser extremen anomalen Tiefststände war enorm, da der GDX in nur 4,8 Monaten um 134,1% in die Höhe schoss! Das Aufwärtspotenzial von Goldaktien ist enorm, nachdem Kapitulationsverkäufe aufgrund übermäßiger Herdenangst sie auf unhaltbar niedrige Niveaus gedrückt haben, wie Ende September.

Ihre niedergeschlagenen Aktienkurse trugen zu unglaublich niedrigen Bewertungen bei, wobei viele Goldaktien zu spottbilligen Kurs-Gewinn-Verhältnissen im Zehntel- oder sogar einstelligen Bereich gehandelt werden! Das starke Gewinnwachstum dürfte sich in der derzeit laufenden Gewinnsaison Q3'21 fortsetzen. Wie immer werde ich die Ergebnisse der 25 führenden GDX- und GDXJ-Goldbergbauunternehmen analysieren, sobald die Quartalsergebnisse bis Mitte November vollständig veröffentlicht sind.

Im zweiten Quartal 21 produzierten die großen GDX-Goldbergbauunternehmen Gold zu durchschnittlichen Gesamtkosten von 1.037 Dollar. Das waren 778 Dollar weniger als der durchschnittliche Goldpreis von 1.814 Dollar, und die fetten Gewinne sorgten für das drittprofitabelste Quartal in der Geschichte dieses Sektors! Diese hohen Goldpreise hielten auch im dritten Quartal an, in dem der durchschnittliche Goldpreis lediglich um 1,4% auf 1.789 Dollar sank. Der Schaden, der durch das Dumping an den Goldfuturesmärkten in den letzten Monaten entstanden ist, hielt sich in Grenzen.

Die AISC der Goldunternehmen dürften ebenfalls zurückgehen, da viele von ihnen aufgrund besserer Erzgehalte eine höhere Produktion im dritten Quartal erwartet hatten. Das bedeutet mehr Unzen, auf die die hohen Fixkosten des Abbaus verteilt werden können. Die Rentabilität im 3. Quartal wird also wahrscheinlich besser sein als die hohen Werte des 2. Quartals. Und die erstaunlich optimistischen Fundamentaldaten sprechen für eine überdurchschnittlich starke Winterrally bei Goldaktien in den kommenden Monaten. Das ist angesichts der großartigen Ausgangslage in diesem Jahr wahrscheinlich.

Das Fazit ist, dass die Goldaktien gerade in ihre saisonal stärkste Zeit des Jahres eintreten. Ihre große Winterrally wird durch Gold selbst angeheizt, das zunächst durch die übermäßige Nachfrage nach Schmuck zu den Feiertagen und später durch Investitionskäufe zum Jahreswechsel angetrieben wird. Sowohl das Metall als auch die Aktien der Bergbauunternehmen tendieren daher in bullischen Jahren zwischen Ende Oktober und Ende Februar zu einer starken Erholung. Das ist die beste Zeitspanne, um Goldaktien zu besitzen!

Die diesjährige Winterrally hat außergewöhnliches Aufwärtspotenzial, nachdem die extremen Verkäufe an den Goldfutures Gold und Goldaktien in letzter Zeit auf ein tief überverkauftes Niveau gedrückt haben. Der Aufwärtstrend des Goldes dürfte durch die ernsthafte Inflation, die durch das epische Gelddrucken der Fed ausgelöst wurde, weiter ansteigen und die Gewinne der Goldbergbauunternehmen in die Höhe treiben. Diese äußerst positiven Fundamentaldaten dürften die Goldaktien, unterstützt durch den saisonalen Rückenwind, deutlich nach oben treiben.


© Adam Hamilton
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Dieser Beitrag wurde exklusiv für GoldSeiten.de übersetzt. (Zum Original vom 29.10.2021.)

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