Nickel und Nickelaktien haussieren
20.09.2007 | Martin Siegel
Der Goldpreis beruhigt sich nach der sprunghaften Aufwärtsbewegung am Vortag und verliert im New Yorker Handel leicht von 722 auf 721 $/oz. Heute morgen zeigt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong wieder etwas freundlicher und notiert aktuell mit 723 $/oz um etwa 1 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit uneinheitlich und können die Gewinne des Vortages verteidigen. Auf Eurobasis entwickelt sich der Goldpreis wenig verändert (aktueller Preis 16.637 Euro/kg, Vortag 16.644 Euro/kg). Nach dem Ende der aktuellen mittelfristigen Seitwärtsentwicklung erwarten wir für die nächsten Monate eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres Zwischen-Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Eine sich zuspitzende Finanzkrise an den Papiergeldmärkten (incl. der dann wertlos verfallenden Zertifikate auf Gold) könnte dabei jederzeit zu einem explosionsartigen Goldpreisanstieg führen.Langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich weiterhin relativ schwächer als der Goldpreis entwickelt und dadurch Nachholpotential aufbaut (aktueller Preis 13,00 $/oz, Vortag 13,07 $/oz). Platin bleibt stabil auf einem hohen Niveau (aktueller Preis 1.310 $/oz, Vortag 1.311 $/oz), Palladium bleibt zurück (aktueller Preis 335 $/oz, Vortag 335 $/oz). Die Basismetalle erholen sich hausseartig weiter. Nickel gewinnt 9,4% (Vortag +7,4%), Zink steigt 4,4% und Kupfer 3,9%.
Der New Yorker xau-Goldminenindex verbessert sich um 0,8% oder 1,4 auf 166,2 Punkte. Bei den Standardwerten ziehen Iamgold 4,3%, Meridian 2,6% und Freeport 2,1% weiter an. Bei den kleineren Werten gewinnen Apollo 4,4%, Golden Star 4,2% und Eldorado 3,3%. Northgate fallen 5,5% (Vortag -10,2%), Gabriel 5,4%, Richmont 3,4% und Glencairn 3,2% zurück.
Die südafrikanischen Werte zeigen sich im New Yorker Handel wenig verändert. Harmony kann um 1,5% zulegen.
Die australischen Werte zeigen sich heute morgen uneinheitlich. Bei den Produzenten verlieren Intrepid 12,5% und Perseverance 9,4%. Monarch kann um 5,0% zulegen. Bei den Explorationswerten geben Highlands Pacific 7,1%, Austindo 6,3%, Metex und Saracen jeweils 6,1% sowie Regis 4,8% nach. Legend erholt sich um 10,4%. Bei den Basismetallwerten haussieren Grange 9,9%, CBH 8,3%, Mincor 6,8% (Vortag +5,8%), Independence Group 6,3% (Vortag +7,1%), Minara 6,2% (Vortag +7,7%), Sally Malay 5,3% (Vortag +5,3%) und Perilya 4,1% (Vortag +7,9%).
Wichtigste Kurznachrichten:
19.09.07 Die nordamerikanische Northgate meldet Probleme bei der Genehmigung der Kemess North Mine, die wahrscheinlich wegen einiger Interessengruppen nicht entwickelt werden kann. Die Aktie verliert 10,2% und heute weitere 5,4%.
Westgold
Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet nach dem Rekordvolumen am Dienstag am Mittwoch eine Steigerung der Aufträge auf einen neuen Rekordwert. Nachgefragt wurden im Goldbereich unverändert die Standardprodukte 1 oz Krügerrand, 1 oz Maple Leaf und 1 oz Australian Nugget sowie Barren aller Größen. Im Silberbereich wurden 1 oz Maple Leaf, 1 oz American Eagle, 1 kg Kookaburra sowie unsere Sonderaktion 1 kg Münzen der Lunar-Serie geordert. Wegen der anhaltenden Produktionsprobleme der Canadian Mint und der sich dadurch immer weiter verlängernden Lieferzeit von jetzt bereits etwa 4 Wochen müssen wir den Verkauf der 1 oz Maple Leaf kurzfristig einstellen. 1 oz American Eagle sind alternativ jedoch weiterhin ohne Verzögerungen lieferbar. Der 1 kg Kookaburra kann erst Ende Oktober wieder ausgeliefert werden. Eventuell kann die Perth Mint ab Mitte Oktober die neue 1 kg Koala Silbermünze oder die 1 kg Ratte-Münze der neuen Lunar Serie ausliefern. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de.
Analyse
20.09.07 Austindo (AUS, Kurs 0,016 A$, MKP 26,3 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Dezemberquartal 2006) weitere Fortschritte bei der Erstellung der Verarbeitungsanlage im indonesischen Cibaliung Projekt. Austindo hält einen Anteil von 89,75% des Projekts. Die Anlage ist zu etwa 80% fertiggestellt, so daß auch der auf das Märzquartal 2007 verschobene Produktionsbeginn auf Anfang November 2007 verschoben wurde, wobei eine erfolgreiche Finanzierung der Produktion noch aussteht. Derzeit plant Austindo eine Kapitalerhöhung im Verhältnis von 1 neuen Aktie für 1 alte Aktie zu 0,01 A$ um etwa 18,7 Mio A$ aufzunehmen. Die erste Goldproduktion könnte bei einer erfolgreichen Finanzierung im Märzquartal 2008 erfolgen. Im Cibaliung Projekt ist eine jährliche Produktion von 60.000 oz (Austindo Anteil) über einen Zeitraum von 6 Jahren vorgesehen. Die Goldreserven werden mit 354.000 oz und die Goldressourcen mit 402.000 oz (jeweils Austindo Anteil) angegeben, woraus sich eine Lebensdauer der Reserven von 5,9 Jahren und eine Lebensdauer der Ressourcen von 6,7 Jahren errechnet. Zusätzlich enthält das Projekt eine Silberreserve von 3,0 Mio oz (Austindo Anteil). Austindo hat Vorwärtsverkäufe über 158.000 oz (185.000 oz) vereinbart, die bis Dezember 2010 bedient werden müssen. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen werden nicht aktualisiert und belaufen sich auf etwa 11,0 Mio A$. Am 30.06.07 (31.12.06) stand einem Cashbestand von 2,5 Mio A$ (9,5 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 58,2 Mio A$ (58,2 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Sollte Austindo eine jährliche Goldproduktion von 60.000 oz mit einer Gewinnspanne von 100 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf einen Wert von 8,5 zurückfallen. Positiv sind der hohe Goldgehalt und der Silberanteil in den Reserven, was zu günstigen Produktionskosten führen sollte sowie das verbleibende Explorationspotential. Problematisch sind die Verzögerungen bei der Projektentwicklung, weitere Finanzierungen, die hohe Kreditbelastung und der Produktionsstandort in Indonesien. Einem hohen Aktienkurspotential stehen steigende Risiken gegenüber. Wir reduzieren unser maximales Kauflimit von 0,015 auf 0,011 A$ und unser Kursziel von 0,05 auf 0,035 A$. Empfehlung: Halten, unter 0,011 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,015 A$, Kursziel 0,035 A$. Austindo wird mit geringen Umsätzen auch in Frankfurt notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 27.04.07 bei 0,027 A$).
© Martin Siegel
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