Hier ist ein Bild der kommerziellen Flugzeuge in der Luft, Stand Samstagnachmittag (Arizona-Zeit).



Offensichtlich gibt es im Moment keine Flugzeuge über der Ukraine. Auch über Weißrussland. Es gibt einige über Russland, aber nicht von oder nach Städten in Europa oder Amerika. Hat jemand über die Auswirkungen auf den Flugverkehr nachgedacht? Zumindest werden bestimmte Strecken viel länger werden, da die Flugzeuge gezwungen sind, einen Umweg zu fliegen. Die Ukraine ist ein ziemlich großes Land, und Russland ist riesig. Wie wird sich das auf den Handel mit Waren auswirken?


Inflation - Wer ist schuld?

Wir können uns dreier Dinge sicher sein. Erstens: Waren werden allgemein knapper, teurer, weniger vorhersehbar und schwieriger zu beschaffen und zu planen sein. Zweitens: Der daraus resultierende Preisanstieg wird der Fed angelastet werden, weil sie zu viel Geld druckt. Drittens: Die eigentliche Ursache ist nicht monetärer Natur. Es sei noch einmal gesagt, dass die Güter wirklich knapper werden.

Amüsanterweise hat uns The Economist gerade diesen Artikel geschickt, in dem behauptet wird, dass "die Zentralbanken die steigenden Energiekosten" aufgrund der Ukraine "irgendwie ignorieren sollten, aber dass sie weiterhin die hausgemachte Inflation bekämpfen müssen." Das bedeutet, dass sie erkennen, dass die Zentralbanken die wachsende Knappheit, die durch den Krieg verursacht wird, oder die Auswirkungen, die die steigenden Energiepreise haben, nicht ändern können. Das bedeutet, dass The Economist weiß, dass Krieg ein nicht-monetärer Treiber für höhere Preise ist. Aber The Economist erkennt nicht, dass die anderen Ursachen für steigende Preise ebenfalls nicht monetärer Natur sind.

II) Kann Russland einen Goldstandard einführen?

Die russische Zentralbank besitzt Berichten zufolge über 2.000 Tonnen Gold. In Finanz- und Wirtschaftsartikeln sowie in den sozialen Medien wurden drei Argumente immer wieder angeführt. Das eine ist, dass Russland mit Gold für Waren bezahlen kann, um zu umgehen, dass es aus dem SWIFT-Zahlungssystem ausgeschlossen ist. Zweitens: Russland könnte dies nutzen, um einen Goldstandard auszurufen, was die westlichen Mächte wirklich verärgern würde. Drittens: Eine Reihe anderer Länder wird die jetzt bekannt gewordene Gefahr erkennen, von SWIFT ausgeschlossen zu werden, und vom Dollar auf Rubel/Juan/Rupien/Real oder auf Gold umsteigen. Lassen Sie uns diese Punkte der Reihe nach ansprechen.


Russische Zahlungen in Gold

Die russische Zentralbank verfügt über 2.000 Tonnen Gold im Wert von rund 130 Milliarden Dollar. Vielleicht, aber das russische BIP betrug 2020 1,5 Billionen Dollar. Russland importierte im Jahr 2019 insgesamt 247 Milliarden Dollar. Seine Importe sind also fast doppelt so hoch wie seine Goldreserven, oder anders ausgedrückt, sein Gold würde weniger als ein halbes Jahr reichen.

Das heißt, es sei denn, Russland würde für seine Exporte mit Gold bezahlt. Dies ist zweifelhaft, da Russland zunehmend Anreize für die Käufer seines Öls, eines lebenswichtigen Wirtschaftsguts, schaffen muss. Derzeit wird Russland etwa 18 Dollar je Barrel unter dem Marktpreis bezahlt. Dies deutet auf einen mangelnden Appetit auf russisches Öl hin. Das ist das Umfeld, in dem wir annehmen, dass die Käufer so hungrig nach russischen Exporten sein werden, dass sie mit Gold bezahlen werden?!

Aber es gibt noch ein tiefgreifenderes Problem. Die Reserven der Zentralbanken sind nicht mit den Ersparnissen eines Lohnempfängers zu vergleichen. Wenn Sie 100.000 Dollar sparen und diese auf der Bank deponieren, können Sie sie jederzeit ausgeben. Sie können es Ihre "Reserven" nennen, aber es ist nicht vergleichbar mit den Reserven einer Zentralbank. Man kann sich das besser so vorstellen, dass Sie ein Haus im Wert von 400.000 Dollar besitzen und eine Hypothek von 399.000 Dollar schulden.

Das Haus ist Ihr Vermögenswert und die Hypothek ist Ihre Verbindlichkeit. Sie können Ihr Haus nicht ausgeben (d. h. verkaufen und den Erlös ausgeben). Sie müssen zuerst die Hypothek abbezahlen! Und in diesem Beispiel bleiben Ihnen nur 1.000 Dollar. Eine Zentralbank befindet sich in der gleichen Lage. Sie hat Vermögenswerte, in diesem Fall Gold. Und sie hat Verbindlichkeiten. Ihre Aktiva stehen nicht zum Ausgeben zur Verfügung.


Könnte Russland rückwirkend einen Goldstandard einführen?

Hat Russland genug Gold, um einen Goldstandard auszurufen?



Lassen Sie uns zunächst die Frage klären, ob sie dies überhaupt wollen würden. Zunächst einmal: Ein Diktator würde keinen Goldstandard wollen. Der Goldstandard ist das Währungssystem eines freien Marktes, und Russland ist kein freier Markt. Putin ordnet die Produktion nach seinem Gutdünken an und überlässt seinen Kumpanen ("Oligarchen") das Recht, davon zu profitieren.