Eine Billion hier, eine Billion da...

Auf einer Ebene ist das nicht kompliziert. Defizite entstehen, wenn die Ausgaben die Einnahmen übersteigen. Das passiert auch in Unternehmen und Familien, und in diesem Fall wird das Defizit durch Ersparnisse oder Kredite finanziert. Da dies nicht unbegrenzt möglich ist, muss man Wege finden, um das Gleichgewicht wiederherzustellen. Die Regierung tut das nicht. Sie nimmt einfach weiter Kredite auf, und zwar in immer größerem Umfang.


Weniger als glaubwürdig

Gehen wir etwas tiefer in die Materie und beginnen wir mit der Einnahmenseite. Hier sehen Sie, wie sich die Einnahmen aufschlüsseln, mit den tatsächlichen Zahlen für 2019-2021 und den Schätzungen bis 2032.



Blättern Sie zurück zu meiner Version dieser Tabelle für 2020 und Sie werden einige interessante Unterschiede feststellen. Zu diesem Zeitpunkt wurden die Einnahmen für 2020 auf 3,295 Billionen Dollar geschätzt. Sie lagen am Ende etwa 126 Milliarden Dollar über der Schätzung. Das Jahr 2021 brachte dann eine noch größere Einnahmeverfehlung: 4,047 Billionen Dollar gegenüber den für 2020 geschätzten 3,256 Billionen Dollar.

Das CBO selbst sagt, es könne die Gründe dafür nicht vollständig erklären. Es wird interessant sein zu sehen, ob die Steuereinnahmen im Jahr 2022 so stark ansteigen werden, da das BIP in den ersten sechs Monaten offenbar stagniert. Auch der Aktienmarkt bietet nicht viele Möglichkeiten für Kapitalgewinne. Ich gehöre zur Kategorie der Skeptiker.

Für die Erhöhungen in den Jahren 2020-21 gibt es einige offensichtliche Gründe: Das Wirtschaftswachstum war höher als erwartet; höhere Löhne und niedrige Arbeitslosigkeit führten zu höheren Lohnsteuereinnahmen; starke Aktienkurse führten zu mehr Kapitalgewinnen. Auch die Inflation spielt eine Rolle. Ich denke jedoch, dass dies vor allem zeigt, wie schwierig Prognosen sind, insbesondere im Zusammenhang mit noch nie dagewesenen Ereignissen wie der Pandemie. Niemand, nicht einmal das CBO, wusste, wie sie sich entwickeln würde.

(Ich sollte jedoch anmerken, dass das CBO bei der Schätzung der Lohnsummensteuer recht gut abgeschnitten hat. Ihre Schätzung für 2021 (1.245,8 Milliarden Dollar), die ich für viel zu aggressiv hielt, war eigentlich zu konservativ. In diesem Fall bin ich froh, dass ich mich geirrt habe, denn das bedeutet, dass die amerikanischen Arbeitnehmer mehr verdient haben.)

Die langfristigen Prognosen sind weniger glaubwürdig. Denken Sie daran, dass das CBO davon ausgehen muss, dass das geltende Recht in Kraft bleibt. Das bedeutet, dass bei diesen Schätzungen davon ausgegangen wird, dass einige auslaufende Steuersenkungen tatsächlich auslaufen werden, während die politische Realität besagt, dass sie mit ziemlicher Sicherheit verlängert werden, wodurch die Einnahmen geringer ausfallen als prognostiziert. Kombiniert man dies mit Ausgaben, die wahrscheinlich höher sind als vom CBO prognostiziert, führt dies zu höheren Defiziten und einer noch höheren Verschuldung.


Beängstigender Abgang

Geben wir diese Zahlen ein und sehen wir, wie sie sich auf die Schuldenaussichten auswirken. Die nächste Tabelle zeigt, wie hoch der Schuldenstand bis 2032 sein dürfte, wiederum mit den tatsächlichen Einnahmen und Ausgaben für 2020-2021 und den Schätzungen des CBO für die Zeit danach.



Als ich im September 2020 dieselbe Tabelle mit den damaligen Schätzungen des CBO zeigte, wurde für 2030 ein Schuldenstand von 39,499 Billionen Dollar prognostiziert. Jetzt liegt sie fast 2,2 Billionen Dollar höher. (Beachten Sie, dass in der Schätzung für 2020 das zweite und dritte COVID-Entlastungspaket noch nicht enthalten war). Das CBO zeigt nun Schätzungen bis zum Jahr 2032, wo die Zahlen auf einen Schuldenstand von 45,855 Billionen Dollar hinauslaufen. Mit dem Schneeballsystem würde die Verschuldung bis 2035 wahrscheinlich auf 50 Billionen Dollar ansteigen.

So schrecklich das auch ist, die Realität wird wahrscheinlich noch schlimmer sein. In meinem Artikel von 2020 habe ich ein alternatives Szenario vorgestellt, das ich für viel realistischer halte. Hier ist eine Aktualisierung. Wir gehen von den Schätzungen des CBO aus und nehmen drei Anpassungen vor:

• Wir setzen die Steuereinnahmen ab 2023 zurück, da eine einnahmenmindernde Rezession in diesem Jahr durchaus möglich (wenn nicht sogar wahrscheinlich) ist, wenn sie nicht schon in diesem Jahr beginnt. Für unsere Zwecke werden wir jedoch das Jahr 2023 als Rezessionsjahr verwenden. Wir lassen sie um den gleichen Prozentsatz wie 2008 fallen und erholen uns dann mit den gleichen jährlichen Raten wie in den Jahren nach der Rezession.

• Wir addieren 2% zu den jährlichen Ausgabenprognosen des CBO, was wir für fair und vielleicht sogar optimistisch halten. Wir haben dies bei unserer ersten Prognose dieser Art im Jahr 2016 getan, und obwohl wir hier und da ein paar Jahre verpasst haben, lag der Durchschnitt in den letzten sechs Jahren bei mehr als 2% im Jahr, wenn man die Rezession berücksichtigt.

• Wir fügen 269 Milliarden Dollar im Jahr hinzu, um "außerbudgetäre" Ausgaben zu berücksichtigen. Das variiert stark, aber 269 Milliarden Dollar sind der Durchschnitt seit 2000.