Michael Maharrey: Jetzt sind die Millennials schuld an der Inflation! Oder doch nicht?

Putin verursacht die Inflation. Gierige Konzerne verursachen die Inflation. COVID-19 verursacht die Inflation. Wir hören alle möglichen Gründe für den jüngsten Preisanstieg. Und jetzt haben wir einen neuen. Es ist die Schuld der Millennials.



Das ist alles falsch und zeigt das Problem, dass Inflation als etwas definiert wird, was sie nicht ist. Bill Smead, Chief Investment Officer von Smead Capital Investment, erklärte gegenüber CNBC, dass die Größe der Generation der Millennials die Inflation verursacht. "Sehen Sie, was nicht jeder in die Diskussion einbezieht, ist das, was die Inflation wirklich verursacht, nämlich zu viele Menschen mit zu viel Geld, die zu wenigen Gütern nachjagen", sagte er und erklärte, dass es etwa 92 Millionen Millennials gibt.

"Wir haben also in den Vereinigten Staaten eine ganze Reihe von Menschen im Alter von 27 bis 42 Jahren, die den Kauf eines Hauses oder eines Autos um etwa sieben Jahre aufgeschoben haben, später als die meisten anderen Generationen. Aber in den letzten zwei Jahren haben sie die Party alle zusammen betreten", meinte er. Smead kommt der Ursache der Inflation tatsächlich näher als die meisten. Er erkennt zumindest an, dass mehr Dollar für die gleiche Menge an Waren und Dienstleistungen die Preise in die Höhe treibt. Aber er lässt die Schlüsselfrage unbeantwortet - woher bekommen diese Leute all diese zusätzlichen Dollar?

Wenn die Zahl der Dollar zusammen mit der Zahl der Waren und Dienstleistungen im System stabil bliebe, würden steigende Ausgaben einer Generation zwangsläufig mit sinkenden Ausgaben in anderen Generationen korrelieren. Da die Millennials mehr konsumieren, gäbe es für die anderen Generationen weniger zu kaufen. Die Preise würden stabil bleiben. Realistischerweise würde die größere Generation mehr produzieren und damit den Bestand an Waren und Dienstleistungen erhöhen. In einem stabilen monetären Umfeld würden die Preise im Allgemeinen fallen, wenn die größere Generation zusätzlichen Wohlstand produziert.

Aber wie Smead erklärt, produzieren die Millennials offenbar nicht mehr. Aber irgendwie haben sie mehr Dollar. In der Zwischenzeit hat jede andere Generation immer noch die gleiche Anzahl von Dollar und sie geben weiterhin im gleichen Tempo aus. Daher haben wir all diese zusätzlichen Millennial-Dollar, die der gleichen Menge an Dingen hinterherjagen. Viola - Inflation! Aber es scheint, dass Smead in diesem Szenario einen wichtigen Akteur auslässt: die Federal Reserve. Die einzige Möglichkeit, wie Millennials mehr Dollar haben können, ohne anderen Generationen Dollar wegzunehmen, ist, dass jemand neue Dollar schafft. Und dieser Jemand ist natürlich die Fed.


Die Wurzel des Problems

Irgendwie schafft es die Fed, in jeder Mainstream-Diskussion über die Inflation nicht beachtet zu werden. Doch die Zentralbank ist die Wurzel des Problems. Die Fed, die in den letzten Jahren Billionen von Dollar aus dem Nichts geschaffen und in die Wirtschaft gepumpt hat, ist der Hauptgrund dafür, dass die Verbraucherpreise heute in die Höhe schießen. Ja, Ölpreisschocks, Lieferkettenprobleme und andere Faktoren treiben die Preise in bestimmten Sektoren in die Höhe, aber die Geldpolitik der Fed ist der Grund für den allgemeinen Preisanstieg.

Auch die Bundesregierung hat eine Rolle gespielt. In erster Linie brauchte die US-Regierung die Fed, um ihre pandemische Kreditaufnahme und Ausgabenwut zu finanzieren. In der Zwischenzeit nahmen sowohl die Trump- als auch die Biden-Regierung einen Großteil des neu geschaffenen Geldes und verteilten es in Form von Konjunkturschecks an die Verbraucher. Das brachte Geld in die Taschen der Menschen, auch wenn sie zu Hause saßen und nichts produzierten.

Wie haben die Millennials also einen Haufen Geld ausgegeben, während sie nicht gearbeitet haben? Die Fed hat es "gedruckt" und die Regierung hat es ihnen gegeben. Die Fed ist der Motor, der das Ganze antreibt. Die Zentralbank schafft die Dollar. Ohne all diese zusätzlichen Dollar könnten die Menschen nicht "zu viel Geld" haben, um zu wenig Waren zu kaufen, wie Smead es erklärt. Eine Frage bleibt - wie schafft es die Fed, bei jeder Inflationsdiskussion ungeschoren davonzukommen, wenn ihre Politik die Inflation antreibt? Weil die Politiker, Bürokraten, Zentralbanker und Experten der Mainstream-Medien die Inflation erfolgreich neu definiert haben.


Die richtige Definition

Wenn heute der Begriff "Inflation" verwendet wird, ist damit der Anstieg der Verbraucherpreise gemeint, der anhand des Consumer Price Index (CPI) gemessen wird. Der CPI wird oft als "Inflationsmaß" bezeichnet. Aber steigende Preise sind keine Inflation. Sie sind ein Symptom der Inflation. Sehen Sie sich diese Definition von Inflation aus einem Wörterbuch von 1971 an:



Beachten Sie, dass die Definition zwar steigende Preise erwähnt, aber nur als ein Symptom der Inflation. Die Inflation selbst ist definiert als "eine Zunahme der Geldmenge und des Kredits". Im Laufe der Jahre hat die Regierung zusammen mit ihren Befürwortern in den Medien und in der Wissenschaft die Definition so verändert, dass sie den Zwecken der Regierung entspricht. Die heute verbreitete Standarddefinition der Inflation ist nichts anderes als Regierungspropaganda. Warum will die Regierung Inflation als steigende Preise definieren?

Weil die moderne Definition es den politischen Entscheidungsträgern ermöglicht, die Schuld abzuschieben. Wenn wir die ursprüngliche Definition von Inflation als "Ausweitung des Geldangebots" verwenden, wird der Schuldige klar. Wer weitet das Geldangebot aus? Es sind die Fed und die Regierung. Wenn Sie also die Inflation genau definieren, wissen Sie genau, wer die Schuld trägt. Wenn es der Regierung jedoch gelingt, den Menschen vorzugaukeln, dass eine Auswirkung der Inflation eine Inflation ist, kann sie die Schuld auf wen oder was auch immer schieben, der die Preise in die Höhe treibt - Putin, Pandemien und offenbar auch die Millennials.

Die ursprüngliche Definition von Inflation ist der Schlüssel zum Verständnis von Inflation. Wenn man Inflation fälschlicherweise als steigende Preise definiert, bleiben schlechte Geldpolitik und schlechte Steuerpolitik unangefochten. Das Spiel mit der Inflationsschuld ist für die Machthaber großartig. Für Sie und mich ist es nicht so toll.


© Michael Maharrey



Dieser Artikel erschien am 20. Juli 2022 auf www.schiffgold.com und wurde exklusiv für GoldSeiten übersetzt.