Steht der Goldpreis an einem Wendepunkt?

Zweitens haben seit der Pandemie mehrere Regierungen die Kontrolle über die Druckerpresse übernommen. In einem Interview mit dem Marktstrategen und Historiker Russell Napier erklärt er, dass viele Zentralbanken die Geldpolitik straffen, während ihre Regierungen durch Kreditgarantien für eine Entspannung sorgen. Die Geschäftsbanken schaffen Kredite, was die Geldmenge erhöht, und die Regierungen zahlen die Rechnung, wenn der Kredit schief läuft.

"Dies ist die neue Normalität", meint Napier, und die Inflation wird in den kommenden Jahren bei etwa 5% bleiben, da die Regierungen die Inflation nutzen wollen, um ihre Schuldenlast zu senken. Für Politiker mit endlosen Ambitionen, Wählerstimmen zu gewinnen, ist es ganz natürlich, Gründe für eine Lockerung zu finden: Verringerung der Ungleichheit, allgemeine Investitionen zur Bekämpfung des Klimawandels, die Energiewende usw.

Von Napier: Ich möchte Ihnen nur einige Statistiken über Bankkredite an Unternehmen in der Europäischen Union seit Februar 2020 vorlegen: Von allen neuen Krediten in Deutschland werden 40% durch den Staat garantiert. In Frankreich sind es 70% aller neuen Kredite, und in Italien sind es über 100%, weil alte, fällig werdende Kredite in neue, staatlich garantierte Programme überführt werden.

Erst kürzlich hat Deutschland ein umfangreiches neues Bürgschaftsprogramm aufgelegt, um die Auswirkungen der Energiekrise abzudecken. Dies ist die neue Normalität. Für die Regierung sind Kreditgarantien wie ein magischer Geldbaum: das, was man am ehesten mit kostenlosem Geld vergleichen kann. Sie müssen keine weiteren Staatsschulden ausgeben, sie müssen keine Steuern erhöhen, sie geben einfach Kreditgarantien an die Geschäftsbanken.

Drittens ist die Welt immer noch in hohem Maße von fossilen Brennstoffen abhängig, sowohl für die konventionelle Energienutzung als auch für die Umsetzung der Energiewende, aber die neuen Ölfunde gehen zurück. Von Rystad Energy (Juni 2022): Wie schon in den vergangenen Jahren zeigt der Bericht von Rystad Energy für das Jahr 2022 einen erheblichen Rückgang der förderbaren Ölressourcen, was einen schweren Schlag für die globale Energiesicherheit bedeuten könnte. Nach der Analyse von Rystad Energy belaufen sich die weltweit förderbaren Ölvorkommen derzeit auf schätzungsweise 1.572 Milliarden Barrel, was einem Rückgang von fast 9% gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Die angespannte Lage auf dem Ölmarkt wird auch in den kommenden Jahren anhalten und den Ölpreis in die Höhe treiben, was sich auf die Preise für Waren und Dienstleistungen auswirken und die Inflation weiter anheizen wird. Viertens sind die Rohstoffpreise derzeit gedämpft, weil China an seiner Nullzollpolitik festhält, die die Produktion und damit die Nachfrage nach Basismetallen und Öl einschränkt. Wenn China seinen Kurs ändern und sich öffnen würde, bekämen die Rohstoffpreise einen Schub und damit auch die Inflation.


Insolvenzrisiko und Gold

Nach 40 Jahren moderater Inflation ist die Wall Street darauf konditioniert, dass die Inflation immer schnell auf 2% zurückgehen wird. Dies ist Ausdruck eines starken Vertrauens in die Zentralbanken und Regierungen. Unangebrachtes Vertrauen?



Jetzt, da die Zentralbanken die Zinsen anheben, wird immer deutlicher, dass sie selbst und die Regierungen eine Gefahr für die Wirtschaft darstellen. In Europa zum Beispiel ist Italien so hoch verschuldet, dass die EZB in den letzten Jahren praktisch der einzige Käufer italienischer Staatsanleihen war. Wie also soll die EZB die Geldpolitik straffen (italienische Staatsanleihen verkaufen) und die Zinsen erhöhen, ohne dass Italien bankrott geht?

Zentralbanken, die in den vergangenen Jahren eine quantitative Lockerung (QE) durchgeführt haben und nun die Zinsen anheben, erleiden aufgrund steigender Zinsaufwendungen für ihre Verbindlichkeiten Verluste. In meinem letzten Artikel habe ich darüber berichtet, dass die niederländische Zentralbank Verluste macht, die sich stark auf ihr Eigenkapital auswirken werden. Aber auch andere europäische Zentralbanken, die Bank of England und die Federal Reserve haben das gleiche Problem.



Für Zentralbanken, die ihr Eigenkapital aufgebraucht haben, gibt es drei Szenarien:

1. Sie operieren mit negativem Eigenkapital und riskieren, dass die Menschen das Vertrauen in die von diesen Zentralbanken ausgegebenen Währungen verlieren.

2. Die Staatskassen (Steuerzahler) rekapitalisieren das Eigenkapital der Zentralbanken. Diese Option ist jedoch aufgrund der derzeit hohen Staatsverschuldung schwierig.

3. Verwendung der Goldneubewertungskonten der Zentralbanken zur Erhöhung des Eigenkapitals, was eine Untergrenze des Goldpreises und möglicherweise eine Neubewertung des Goldes erfordert (wie in meinem früheren Artikel vom 2. November 2022 erläutert).

Die Theorie der Neubewertung von Gold hat sich durchgesetzt, nachdem der renommierte Finanzjournalist Ambrose Evans-Pritchard sie am 7. November 2022 in The Telegraph erwähnt hat. Die Märkte könnten eine Aufwertung des Goldes vorwegnehmen und entsprechend Gold kaufen. Außerdem könnten sie Gold als sicheren Hafen für den Fall kaufen, dass Staaten in Zahlungsverzug geraten und eine Contagion auf den Finanzmärkten verursachen.


Schlussfolgerung

Es gibt eine Fülle von Herausforderungen im globalen Finanzwesen. Bis 2022 konnten diese Herausforderungen vorübergehend durch QE und die Nullzinspolitik (ZIRP) gelöst werden, was die Sache im Grunde nur noch schlimmer machte: Die Schuldenstände stiegen weiter an. Aufgrund der Inflation sind diese Optionen tödlich. Es gibt keinen einfachen Ausweg mehr. Krieg, Inflation und Solvenzrisiko könnten einen perfekten Sturm für Gold darstellen.


© Jan Nieuwenhuijs
www.gainesvillecoins.com



Dieser Artikel wurde am 09. November 2022 auf www.gainesvillecoins.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.