Erfolgreiches Angebot von Newcrest würde die Führung von US Newmont als weltgrößter Goldproduzent ausbauen
15.02.2023 | Ronan Manly
- Seite 2 -
Bevor das Angebot bekannt wurde, schlossen die Newmont-Aktien am Freitag, den 3. Februar, bei 49,85 USD. Die Newcrest-Aktien schlossen am selben Wochenende bei 22,45 AUD. Auf der Grundlage des Wechselkurses von 0,7075 AUD je USD bei Börsenschluss am 3. Februar und des Angebotsverhältnisses von 0,38 wurde jede Newcrest-Aktie mit 26,77 AUD bewertet, was einem Aufschlag von 19,25% gegenüber dem Schlusskurs von 22,45 AUD am Freitag zuvor entsprach. Dieser Aufschlag (vom Angebotswert zum letzten gehandelten Kurs vor der Ankündigung) liegt im Vergleich zu den durchschnittlichen Aufschlägen bei großen Übernahmen (man denke an den Bereich von 30%) im unteren Bereich, so dass er möglicherweise nicht hoch genug ist, um die Newcrest-Aktionäre und den Newcrest-Vorstand zu überzeugen. Daher muss Newmont das Angebot möglicherweise etwas nach oben korrigieren, d.h. das Geschäft versüßen.
Die kombinierten Goldminen
Newcrest ist das sechst- oder siebtgrößte Goldbergbauunternehmen der Welt (je nach den verwendeten Maßstäben) und betreibt Minen in Australien (die Cadia- und Telfer-Minen), Kanada (die Brucejack- und Red-Chris-Minen) und Papua Guinea (die Lihir-Mine). Laut seiner Website produzierte Newcrest im Finanzjahr 2022 1,956 Millionen Unzen Gold und 121 Kilotonnen Kupfer. Das bedeutet, dass ein kombiniertes Unternehmen Newmont - Newcrest etwa 8 Millionen Unzen (250 Tonnen) Gold im Jahr produzieren würde (6 Millionen von Newmont und 2 Millionen von Newcrest), was fast doppelt so viel ist wie das kanadische Unternehmen Barrick. Barrick produzierte im Jahr 2022 4,14 Millionen Unzen.
Newmont besitzt zwei Goldminen in den Vereinigten Staaten, die "Cripple Creek & Victor Mine Gold Mine" in Colorado, die es betreibt, und die "Nevada Gold Mines" (ein Joint Venture mit Barrick, das von Barrick betrieben wird). In Kanada betreibt Newmont drei Goldminen, Porcupine und Musselwhite in Ontario sowie Éléonore in Quebec. In Mexiko betreibt Newmont die Peñasquito-Mine.
In Südamerika besitzt Newmont Goldminen in Surinam, Peru, Argentinien und der Dominikanischen Republik. In Afrika konzentriert sich die Goldförderung von Newmont auf Ghana, wo das Unternehmen vier Minen betreibt. In Australien betreibt Newmont die riesige Boddington-Mine in Westaustralien und die Tanami-Mine in einem abgelegenen Wüstengebiet in den Northern Territories.
Durch die Übernahme von Newcrest würde Newmont also seine Präsenz in Kanada und Australien erheblich verstärken und gleichzeitig eine Präsenz in Papua-Guinea aufbauen. Damit würde Newmont über 21 Goldminen in 10 Ländern verfügen. Newmont könnte jedoch nur einen Teil der Bergbauanlagen von Newcrest wollen und sich daher im Falle einer erfolgreichen Übernahme von einigen der Newcrest-Anlagen trennen.
Warum die Fusion und warum jetzt?
In der kapitalintensiven Goldbergbaubranche und in einer Welt schrumpfender Goldreserven und "abgeleiteter" Goldressourcen im Boden sind einige der üblichen Beweggründe, die von Bergbau-Managern bei Übernahmeangeboten vorgebracht werden, dass eine Fusion/Übernahme dem Erwerber Zugang zu zusätzlichen Goldreserven verschafft (was sinnvoll ist) und auch die Kapitalkosten senkt (was ebenfalls sinnvoll ist). Außerdem werden die Kosteneinsparungen durch die Zusammenlegung, die potenziellen "Synergien" und die Diversifizierung über verschiedene Rechtsgebiete hinweg angeführt (was je nach Situation zutreffen könnte).
Der berühmte Bergbauinvestor Rick Rule, der vor kurzem von BullionStar interviewt wurde, prognostizierte zu Recht eine anhaltende Fusions- und Übernahmeaktivität (M&A) im Goldbergbausektor. Er sagte, dass die Goldminengesellschaften und Bergbauunternehmen im Allgemeinen jahrzehntelang zu wenig in die Exploration und Erschließung investiert hätten, was zur Folge habe, dass die neue Erschließungspipeline schrumpfe, was bedeute, dass die großen Bergbauunternehmen sich wieder "in die Relevanz einkaufen" müssten.
Rick erklärt auch einen weiteren wichtigen Grund, warum sich Bergbauunternehmen an Fusionen und Übernahmen beteiligen müssen: Die weltweiten Kapitalmärkte legen Wert auf Größe und Liquidität, und deshalb müssen Bergbauunternehmen eine Masse und ein höheres Handelsvolumen ihrer Aktien schaffen, um ihre Kapitalkosten zu senken, was "in einer Branche mit hohen Kapitalkosten absolut unerlässlich ist", so Rick.