Abscheu der Generationen

Da ich den QQQ über eine risikobegrenzte Position in den Juli-Put-Optionen geshortet habe, würde eine 10%ige Korrektur bei diesen sprudelnden KI-Aktien sicherlich die Sommerfreude einiger weniger Muskoka- oder Hampton-"Schwärmer" torpedieren.

Es ist jedoch sinnvoll, eine Phase überfälliger Gewinnmitnahmen (und Schmerzen) zu erwarten und davon zu profitieren, ohne den längerfristigen positiven Trend zu stören, der durch die bullischen Ergebnisse des Januar-Barometers bestätigt wird. Schließlich gab es vor nicht allzu langer Zeit eine Zeit, in der Korrekturen von 10% begrüßt wurden, ohne dass Hedgefonds-Manager und CNBC-Moderatoren in Tränen ausbrachen, während sie forderten, dass die Fed "irgendetwas tut".


TSX Exchange tut das Undenkbare

Die TSX Venture Exchange hat in dieser Woche das Undenkbare getan und unter der psychologischen Marke von 600 Punkten geschlossen, was sie wieder einmal zur Lachnummer unter den weltweiten Börsen macht. Die einzige vergleichbare Börse, an der die Performance gemessen werden kann, ist der US-amerikanische Russell 2000, ein Small-Cap-Index von Unternehmen ohne Gewinnaussichten, die in die gleiche spekulative Kategorie fallen wie die rohstoffbasierte TSXV.

Überraschenderweise haben die meisten risikoreicheren US-Aktien nicht so gut abgeschnitten wie die TSX Venture Exchange, während KI-Aktien und die NASDAQ die Berichterstattung in positiver Weise dominiert haben. Der TSXV ist im letzten Jahr um 5,55% gestiegen, während der Russell 2000 im letzten Jahr nur um 3,85% zugelegt hat.



Im Vergleich zum NASDAQ, der im letzten Jahr um 30,79% gestiegen ist, und zum QQQ, der im letzten Jahr um 20,93% gestiegen ist, zeigen beide eine erbärmliche Underperformance. Innerhalb der beiden letztgenannten Werte sind die Gewinne gering und konzentrieren sich auf KI-bezogene Unternehmen. Für diejenigen unter Ihnen, die sich von der "großen US-Tech-Rally" abgehängt fühlen, sei gesagt, dass der Russell 2000 und der Blue-Chip-Index Dow Jones Industrials in der Performance Kopf an Kopf liegen, wobei der Russell mit einem Anstieg von läppischen 3,47% im letzten Jahr die Nase vor dem Dow hat.

Aus meiner Sicht braucht der TSXV nur einen sinkenden US-Dollar, der zu einer Rohstoffrally führt, die nur dann eintreten kann, wenn sich der Trend der "realen" Zinssätze (10-jährige Rendite minus CPI) negativ entwickelt. In den letzten Monaten haben steigende Zinsen und eine nachlassende Inflation dazu geführt, dass die Rendite der 2-jährigen UST bei 4,71% liegt, während der Kern-CPI inzwischen auf 4,1% gesunken ist. Mit anderen Worten, die "realen" Zinssätze tendieren positiv bei 0,61%, und wenn die Fed ihre Zinserhöhungen fortsetzt und die US-Wirtschaft sich weiter verlangsamt, wird das Ergebnis für die Rohstoffe schwer zu erreichen sein.

Sie haben mich schon einmal sagen hören: "Unterschätzen Sie niemals die Ersatzkraft von Aktien in einer Inflationsspirale", und der Grund dafür liegt in den Sicherheiten, die das geliebte Bankensystem der Fed untermauern. Die meisten der fragwürdigen Kredite in den Büchern der Banken sind durch gewerbliche Immobilien besichert, und da die Bürobelegungsraten die gewerblichen Kreditnehmer zwingen, die Schlüssel zurückzugeben, brauchen die Banken den Wiederbeschaffungswert dieser leeren Wolkenkratzer, um eine Adrenalinspritze von Opa Fed zu bekommen, und zwar jetzt.

Das ist der Grund, warum Aktien "Deflation" hassen und warum die Banken den größten Teil der Inflation verursachen, die notwendig ist, um die Sicherheiten zu stützen und ihre Kreditbücher zu sanieren. Gold funktioniert in einem deflationären Umfeld, weil es keinen Meister hat; sein Wert wird außerhalb des Bankensystems bestimmt. Aus diesem Grund wird Gold, wenn es eine Initiative der Fed zur Senkung der Zinssätze zu spüren bekommt oder wenn es einen Anstieg des Consumer Price Index ohne den Widerstand der Fed sieht, zu neuen Höchstständen schreien, bevor man "vorübergehend" rufen kann.

So, in Anbetracht des Zustands der Gewerbeimmobilien und dieser heimtückischen Kreditbücher, setze ich auf einen Unfall in einer der großen US-Städte. Das wiederum führt zu einer Reihe von Notzinssenkungen, die das Zinssystem von positiv auf negativ zurückdrehen, wobei die Edelmetalle die ersten Nutznießer sind, genau wie in den Monaten unmittelbar nach den Bankenrettungen von 2008 und nach dem COVID-Crash, der diesen beispiellosen fiskal- und geldpolitischen Irrsinn ausgelöst hat, der das aktuelle inflationäre Chaos verursacht hat, in dem wir derzeit stecken.

Meine Liste der Junior-Rohstoffaktien zwingt mich erneut dazu, die Anordnungen meines Arztes zu ignorieren und zu einer gut gealterten Flasche Single Malt zu greifen, die mich angesichts meines Alters und meines Temperaments bei übermäßigem Konsum umbringen könnte.

Ich musste ihm jedoch erklären, dass Stress genauso tödlich ist wie Alkohol, und da ich all diese vielversprechenden Junior-Ressourcen-Geschäfte halte, um sicherzustellen, dass seine Rechnung bezahlt wird, könnte ich genauso gut jede Nacht ein paar Gürtel Glenfiddick trinken, um den mit diesen vielversprechenden Juniors verbundenen Stress zu bekämpfen. Entweder das oder ich verkaufe die Juniors. Hmmm, daran habe ich noch nicht gedacht...


© Michael Ballanger
The Gold Report



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Dieser Artikel wurde am 26. Juni 2023 auf www.theaureport.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.