John Ing: Gold - Gute Nachrichten sind schlechte Nachrichten

Um diese Klimaziele zu erreichen, versuchen Europa, Japan und die USA, sich gegenseitig mit massiven Subventionen für Technologie und saubere Energie zu überbieten, um neue Investitionen anzuziehen. Kanada hat sich sogar daran beteiligt und 10 Milliarden Dollar versprochen, um ein bescheidenes 1-Milliarden-Dollar-Geschäft mit Stellantis zu retten, nachdem es das Budget für die Erweiterung der Trans Mountain Pipeline in den Sand gesetzt hatte.

In diesem neuen kalten Krieg werden saubere Technologien, Wasserstoff, Batterien, Halbleiter und alles, was dazugehört, als entscheidend angesehen, aber nur wenige stellen die Wirtschaftlichkeit in Frage, weil sie glauben, dass der Zweck die Mittel heiligt, und ignorieren, dass es wenig Hoffnung auf eine Kostendeckung gibt.


Wie man Freunde verliert und Einfluss gewinnt (Die Waffe)

Die Geopolitik wird ein Faktor sein. Der Ukraine-Krieg war nur der Anfang, denn die geopolitischen Verwerfungen verschieben sich mit der zunehmenden Rivalität zwischen Peking und Washington in Fragen der "nationalen Sicherheit". Heute ist Chinas Bewaffnung mit kritischen Mineralien eine Retourkutsche auf Amerikas Blockade von Investitionen in Maschinen, Exportkontrollen und Zugang zu Spitzentechnologie. China hat einen gesunden Vorsprung in der Technologie, von KI bis Robotik. Nötig ist ein Blick auf Politik und Geschichte, denn Joe Bidens China-Strategie wiederholt die Fehler der Vergangenheit.

Heute gibt es nicht einmal eine politische Ausweichmöglichkeit, da beide politischen Parteien in einem fremdenfeindlichen Anfall von Nationalismus alles Chinesische verunglimpfen, wobei der Schwerpunkt auf den bevorstehenden Wahlen 2024 liegt. Die USA sehen China nicht mehr als Konkurrenten, sondern als Gegner, und so wird der Kalte Krieg nicht mehr mit Raketen, sondern mit den wirtschaftlichen Waffen der digitalen Technologie, der Subventionen und der KI geführt. Die Schlacht wird uns alle betreffen. Je größer der wirtschaftliche Schaden ist, desto schwieriger werden die politischen Entscheidungen, denn Bidens Politik macht Amerika unwissentlich noch abhängiger von China, was Ressourcen und Finanzierung angeht.

Während China mehr als vier Jahrzehnte lang die Lokomotive für das weltweite Wachstum war, scheint die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt auf eine ernsthafte Verlangsamung oder, noch schlimmer, auf eine Deflation zuzusteuern - so die wöchentlichen Berichte der westlichen Medien und der politischen Entscheidungsträger, die seit mehr als drei Jahrzehnten einen Crash vorhersagen. Die Realität sieht anders aus. Chinas Wirtschaft wird voraussichtlich um 5% wachsen, unter anderem aufgrund des robusten Handels mit seinen asiatischen Nachbarn, Mexiko und Europa.

China übertrifft Japan und ist weltweit der größte Autohersteller und Exporteur von Autos (sowohl Verbrennungs- als auch Elektroautos), was ein Lichtblick ist und der chinesischen Wirtschaft hilft, ihre Abhängigkeit von Immobilien zu verringern. Chinas wirtschaftliches Gewicht als Moloch im verarbeitenden Gewerbe hat zu einem rekordverdächtigen Gesamthandel mit den USA geführt, da ein Großteil der US-Industrie ins Ausland verlagert wurde. Infolgedessen sind die USA und China weiterhin eng miteinander verflochten, vor allem im Technologiebereich.

Und im Gegensatz zur westlichen Inflation ist die Inflationsrate in China im zweiten Quartal tatsächlich um 1,4% gesunken, was auf die billigen Energiepreise (dank des russischen Rohöls) und die langsame Überwindung der strafenden COVID-Lockdowns zurückzuführen ist. Indem er jedoch einige der überschuldeten Immobilienentwickler gehen ließ, anstatt sie als Zombie-Unternehmen am Leben zu erhalten, wie es im Westen häufig der Fall ist, hat Chinas Xi die Wirtschaft "gezielt" angekurbelt und nicht wie hierzulande oft mit der Bazooka ausgegeben. Die Ersparnisse steigen, und Alibaba verzeichnet starke Umsätze. Die chinesischen Zinssätze sind sogar niedriger als die in den USA, die auf dem höchsten Stand seit 22 Jahren sind.

Infolgedessen kann China die Kreditvergabebeschränkungen lockern und seinen angeschlagenen Immobilienmarkt stützen. Allerdings ist die Nachfrage nach Krediten gering und die ausländischen Direktinvestitionen gehen zurück, da man befürchtet, dass die Konjunkturabschwächung eher strukturell und von Dauer ist. Das Gerede über Deflation in China ist nur das - Gerede.

Allerdings haben die sich verschlechternden Beziehungen zwischen den USA und China beiden Nationen geschadet, da China weniger Waren in die USA schickt, während die USA mehr für Importe aus anderen Ländern zahlen, was die Inflation anheizt. China, das über einen Markt von 1,4 Milliarden Menschen verfügt, ist in strategischen Wettbewerb mit den Vereinigten Staaten verwickelt und immer noch der drittgrößte Exportmarkt des Landes.

China hat sich von Immobilien auf den Export umgestellt, um wieder in Schwung zu kommen. Dennoch haben ausländische Investoren ihre Beteiligungen in China aufgrund der eskalierenden Spannungen und des harten Durchgreifens gegen ausländische Unternehmen in China veräußert. Aufgrund der robusten chinesischen Kapitalmärkte und der attraktiven Bewertungen hat die Shanghaier Börse jedoch die Nasdaq und Hongkong als Spitzenreiter bei den Börsengängen in der ersten Jahreshälfte überholt.


Wer braucht hier wen?

Die Globalisierung von Handel und Kapital hat China aus der Armut geholt, während Amerika zur Supermacht wurde, die ihren Verbrauchern Wohlstand und niedrigere Kosten bescherte. Die riesigen Handelsüberschüsse schufen zum Beispiel Berge von Dollar, die in Dollar und Dollar-Anlagen umgewandelt wurden und Amerikas wachsende Defizite finanzierten. Dieses Modell ist kaputt. Sowohl Trump als auch Biden haben jahrzehntelange politische Initiativen rückgängig gemacht, die Amerika genau dann schaden, wenn es sie am dringendsten braucht. Beide müssen vorsichtig vorgehen. Taten sprechen lauter als Worte.

Amerika ist hoch verschuldet, und die Last der Billionen-Dollar-Kredite wird dadurch erschwert, wenn nicht gar unmöglich gemacht, dass China und andere die Verschwendungssucht der Amerikaner nicht mehr finanzieren wollen. Obwohl die Ölpreise seit dem Sommer um 30% gestiegen sind, ist der einst gigantische Berg an US-Staatsanleihen von Saudi-Arabien auf läppische 100 Milliarden Dollar geschrumpft. Nach Angaben des US-Finanzministeriums haben 16 Länder im Juli rund 20 Mrd. Dollar aus ihren Staatsanleihen abgestoßen.

China verkaufte 13,6 Mrd. Dollar und brachte damit seine Bestände auf 822 Mrd. Dollar, was nach Angaben des US-Finanzministeriums ein 14-Jahres-Tief darstellt. Insgesamt haben die BRICS-Staaten in diesem Jahr 123 Mrd. Dollar verkauft. Das Problem ist, dass im Jahr 2024 fast ein Drittel aller US-Staatsschulden, d. h. 7,6 Billionen Dollar, refinanziert werden müssen - das ist die Achillesferse Amerikas.

Das größere Risiko besteht darin, dass Bidens Politik, wie die Chinas, nach hinten losgehen wird, da sie den Westen in die Hände Chinas legt, das vor Jahren eine langfristige Wette einging und Pionierarbeit bei Elektrofahrzeugen, Technologie und Chips leistete, wodurch es einen technologischen Vorsprung und einen Würgegriff bei kritischen Mineralien, weitreichenden Versorgungsketten und vor allem den für die grüne Bewegung erforderlichen Besitz erlangte.



China ist nach wie vor führend bei Solarzellen und Windenergie und stellt sie billiger her als jeder andere, trotz der Milliarden, die im Westen ausgegeben werden, um sie zu kopieren. Benötigt werden die Schmelzwerke und die Technologie zur Verarbeitung von Mineralien in Produkte, die für die Herstellung von Batterien verwendet werden, sowie für die Herstellung von Batteriekomponenten. Außerdem werden die qualifizierten Arbeitskräfte benötigt, an denen es derzeit mangelt. Darüber hinaus fehlt es an Verarbeitungskapazitäten, weil ein "Nimby"-Ansatz und politische Widerstände westliche Investitionen im Keim erstickt haben. In den USA gibt es nur eine einzige Lithiummine.

In einem neuen Vorstoß gab es Gerüchte, die inzwischen dementiert wurden, dass China ein Verbot von iPhones für bestimmte Regierungsbehörden und Regierungsangestellte verhängt habe, was über Nacht zu einem Rückgang der Marktkapitalisierung von Apple um 200 Milliarden Dollar führte und die Fragilität des Technologiekriegs unterstrich. Das Gerücht spiegelte das frühere Verbot Amerikas gegen Huawei wider, dessen neuestes 5G-Smartphone, das Mate 60 Pro, mit dem fortschrittlichen Kirin 9.000s-Chip des chinesischen Unternehmens SMIC betrieben wird, trotz der US-Sanktionen, die den Tech-Giganten von der Technologie abschneiden sollen.

Das Verbot preiswerter chinesischer Solarpaneele zu einer Zeit, in der Amerika mehr davon braucht, ist ein weiteres Problem. Die Kosten für umweltfreundliches Verhalten in Amerika werden zu einer weiteren Inflation führen, die die Amerikaner am härtesten trifft, und das kurz vor den Wahlen 2024. Die Beziehungen müssen auf beiden Seiten neu geregelt werden. Bidens messianischer Glaube an die Macht von Regierung, Intervention und Diplomatie wird auf die Probe gestellt. Die Folgen seines kalten Krieges mit China liegen auf der Hand. Die Lieferketten sind unterbrochen worden, und die amerikanische Industrie muss aufholen, was sie verloren hat. Amerikas Vorherrschaft schwindet, während Amerika die wirtschaftlichen Beziehungen zu China "entschärft".

In einer Ära der geopolitischen Zersplitterung birgt diese breit angelegte Risikoreduzierung jedoch auch Risiken. Trotz Bidens Bemühungen, Allianzen gegen China zu schmieden, besteht die unbeabsichtigte Folge darin, dass Amerikas Verbündete sich China annähern, weil Lieferketten und Investitionen in Zwischenländer verlagert werden, statt direkt nach China zu gehen, und nur "neu verpackt" werden, was die Kosten für die amerikanischen Verbraucher in die Höhe treibt.

Darüber hinaus teilen viele nicht die Ansicht der USA, dass China ein geopolitischer Bösewicht ist, und sehen es auch nicht als in ihrem Interesse an, alles auf die USA zu setzen (mit Ausnahme von Kanada). In dieser Hinsicht ist Bidens große geopolitische Wette, Indien zu einem wichtigen Verbündeten als Gegengewicht zu China zu machen, ebenfalls riskant, da Indien ein vollwertiges Mitglied der BRICS ist und die kanadisch-indische Spaltung zu schwer zu ignorieren ist.


BRICS+ auf Steroide

Eine weitere Spannungsquelle ist die Tatsache, dass China eine konkurrierende Alternative zur G7 aufgebaut hat, indem es die Weltordnung mit der Erweiterung der BRICS, einer 2006 gegründeten Fünf-Nationen-Gruppe aus Brasilien, Russland, Indien, China und Südafrika, auf den Kopf gestellt hat. Durch die Verdoppelung ihrer Größe hat die Bewegung mehrere Ausrichtungen mit mehreren Währungen und mehreren Zielen. Diese Macht der strategischen Partnerschaften führte dazu, dass Indien seine ersten Rohölzahlungen in Rupien statt in Dollar leistete. China und Russland handeln in Renminbi und die Saudis verkaufen Öl in Petroyuan.

Die Bank of China eröffnete eine Filiale in Saudi-Arabien. Der Renminbi ist die fünftwichtigste Währung im internationalen Zahlungsverkehr. Und als größter Abnehmer saudischen Rohöls geht die zunehmende Verwendung des Renminbi im Finanzwesen und im Handel auf Kosten des Petrodollar, der einst das Rückgrat des Reservestatus des Dollars bildete. Dollar werden einfach immer weniger verwendet. Ein Teil des Kalküls besteht darin, dass die Sanktionen, die Russland von den auf dem Dollar basierenden internationalen Finanzmärkten ausschlossen, die Risiken des Haltens von Währungsreserven in Dollar-Aktiva deutlich machten.