Die Märkte bedanken sich

Gold (und Silber)

In der vergangenen Woche habe ich meine Long-Call-Position (Verfallstermin März) wieder aufgestockt, nachdem ich Ende Oktober im Wesentlichen auf dem gleichen Niveau ausgestiegen war, und damit einmal mehr bewiesen, dass man eine Position manchmal übertraden kann. Ich lag mit meiner Entscheidung richtig, im Widerstandsbereich zwischen 184 Dollar und 186 Dollar zu verkaufen, aber was ich nicht begriffen habe, war die latente Kaufkraft da draußen.

Gold tauchte in die dreifache Konvergenzzone unter 180 Dollar ab, wo alle drei gleitenden Durchschnitte auf sich warten ließen, blieb dort aber für einen oder zwei Schluck von Timmys Kaffee, um dann direkt wieder in das Widerstandsband zwischen 185 Dollar und jetzt 186,33 Dollar zu klettern und die Woche bei 185,52 Dollar zu beenden.

Der SPDR Gold Shares ETF verhält sich hervorragend, und mir graut vor dem Gedanken, was passiert, wenn er aus dieser Widerstandszone ausbricht, was wahrscheinlich nächste Woche der Fall sein wird. Das Allzeit-Intraday-Hoch wurde im August 2020 während der pandemiebedingten Stimulierungsorgie des dynamischen Druckduos der Fed und des US-Finanzministeriums bei 194,44 Dollar (2.089 Dollar Spot-Gold) erreicht.

Das war auch der Höchststand für die Goldbergbauaktien, aber während Goldbullion sich wie ein Champion verhalten haben und jetzt 2,23% von ihren Allzeithochs entfernt sind, haben die Goldaktien seit dem Höchststand im August 2020 fast 40% verloren. Nun mag es sein, dass die Goldbergbauaktien unter dem steuerbedingten Verkaufsdruck leiden, aber ich bezweifle das. Agnico Eagle Mines Ltd. ist seit dem Höchststand im August 2020 um 42,4% gefallen und verhält sich so, als würde ein Algorithmus bei jedem Rallyversuch seit der regionalen Bankenkrise im Mai auf sie einhämmern.

Die Quintessenz ist, dass etwas ernsthaft falsch läuft, wenn ein Produzent von der Qualität von AEM mit soliden Erträgen und Reservenwachstum bei einem Verschuldungsgrad von 0,11 in den Ruin getrieben wird, während Hunderte von Zombie-Tech-Aktien mit Nullerträgen und massiven Schuldenlasten eine Marktkapitalisierung aufweisen, die ein Vielfaches der von AEM beträgt.



Auf Bewertungsbasis sind die Gold- und Silberminenaktien lächerlich billig, und ich bin der bescheidenen Meinung, dass 2024 ein hervorragendes Jahr für sie sein wird. Wenn die "Story-Aktien" im Jahr 2024 aufgrund des nachlassenden Wirtschaftswachstums in die Knie gehen, werden die Bilanzen der Goldminen mit ihren bescheidenen Schulden von den neu entdeckten risikoscheuen Portfoliomanagern geschätzt werden. Aus technischer Sicht sehe ich Ende Dezember einen potenziellen "Schleudereffekt", der nach dem Neujahrstag zu großen Kursanstiegen führen wird.

Die großen Produzenten werden den Ansturm anführen, aber ihre kleineren Fußsoldaten werden spektakuläre Bewegungen haben, wenn wir die lang erwartete Regression zum Mittelwert bei den Bewertungen der Goldbergbauunternehmen erleben - und es sollte deutlich darauf hingewiesen werden, dass ich kein schreiender Befürworter der Goldunternehmen war, seit ich im Sommer 2020 aus dem GDX/GDXJ-Duo ausgestiegen bin, nachdem ich genau den Tag - den 16. März 2020 - erwischt hatte, an dem sie ihren Tiefpunkt erreichten.

Da wir uns dem letzten Handelsmonat des Jahres 2023 nähern, gebe ich meine Meinung zu Protokoll: Die Goldbergbauaktien nähern sich einem weiteren "Generationstief", wenn sie es nicht schon Ende September erreicht haben.



Am Donnerstag, während meine amerikanischen Freunde sich mit Füllungen vollstopften, veröffentlichte ich eine Mitteilung an die Abonnenten mit ein paar leckeren Informationen über Norseman Silver Ltd. eine meiner Lieblingsaktien für 2024, bei der kürzlich einige positive Entwicklungen und Ernennungen bekannt gegeben wurden. Die Meinung des Norseman-Managements lässt sich am besten in dieser Notiz zusammenfassen: