Goldminenaktien sind günstig (Teil 2/2)

Hier im Jahr 2024 sind die Bedingungen mit Sicherheit ähnlich wie 1977. Es gibt viele Unterschiede, von denen der größte darin besteht, dass die USA 1977 die größte Gläubigernation der Welt waren, jetzt aber die größte Schuldnernation der Welt sind, mit einer Staatsverschuldung von über 34 Billionen Dollar, was auf der Grundlage der angegebenen Bestände des Schatzamtes von 8.311 metrischen Tonnen 118.000 Dollar je Unze entspricht.

Gold und Goldbergbauaktien sind billig. Ich könnte hier 50 Absätze über die Gründe schreiben, warum ich Gold im Jahr 2024 mag, aber die Geschichte, die ich über den wunderbaren kleinen Iren erzählte, kitzelt mich auch 45 Jahre später noch immer bis ins Mark. Das Problem, mit dem Goldliebhaber seit 2009 konfrontiert sind, ist, dass der gesamte Goldminenbereich, der durch den Philadelphia Exchange Gold/Silver Index. repräsentiert wird, einfach zu winzig ist, um von diesen riesigen Fonds, die Hunderte von Milliarden Dollar verwalten, als "investierbar" angesehen zu werden.

Ich habe irgendwo gelesen, dass die Marktkapitalisierung aller im XAU-Index zusammengefassten Unternehmen rund 250 Milliarden Dollar beträgt, die Marktkapitalisierung von Home Depot Inc. jedoch 348 Milliarden Dollar! Während einige dies als deutlichen Nachteil ansehen, könnten Spekulanten wie ich darüber nachdenken, welche Auswirkungen es haben könnte, wenn nur einige dieser Fonds als Bewertungsspielchen die sprichwörtliche Pfote ins Wasser halten. Sie bezeichnen den VanEck Gold Miners ETF als "Senior Gold Miners RTF", aber was im Goldbereich "Senior" aussehen mag, sieht im Vergleich zu den Aktien des S&P 500 oder des NASDAQ 100 wie ein Pink Sheet Penny Stock aus.

Die kleinste Marktkapitalisierung im Dow 30 Industrials ist Walgreens Boot Alliance mit 23 Dollar Milliarden; das Unternehmen im Bereich Goldminen mit der größten Marktkapitalisierung ist Newmont Corp. mit 33 Milliarden Dollar. Was die Bewertung im Vergleich zu den großen Technologiewerten angeht, so hatte Nvidia Corp. einen Umsatz von 27 Mrd. USD und ist mit 1,2 Billionen USD bewertet, während NEM einen Umsatz von 11,5 Mrd. USD hatte und mit 33,6 Mrd. USD bewertet ist. Die Einnahmen von Nvidia sind 2,3 Mal so hoch wie die von Newmont; die Marktkapitalisierung von Nvidia ist 35 Mal so hoch wie die von Newmont. Ich wiederhole: Goldbergbauaktien sind billig. Absurd billig.


Getchell Gold

Meine Abonnenten sind mit einem Junior-Entwickler namens Getchell Gold Corp., der ein perfekter Stellvertreter für Gold im Jahr 2024 ist, bis zum Anschlag geladen. In den Jahren 2002 bis 2011 wurde Gold in Nevada mit rund 100 Dollar je Unze für eine Bodenressource bewertet. Einige höhergradige Vorkommen wurden höher bewertet (200 Dollar je Unze und mehr) und einige niedriggradige Vorkommen wurden niedriger bewertet (50 Dollar je Unze), aber 100 Dollar waren immer ein Richtwert für den größten goldproduzierenden Staat des Landes. GTCH verfügt in Nevada über eine Lagerstätte mit 2.059.900 Unzen (angezeigt und abgeleitet), wobei in den Jahren 2020-2022 zwei neue hochgradige Zonen entdeckt werden.



Dank einer Mischung aus Fehlinformationen und Verleumdungen wurde GTCH mit einer Bewertung von unter 5,00 Dollar je Unze gehandelt, bis das Unternehmen die erfolgreiche Beschaffung von über 3,5 Mio. CAD bekannt gab, die es ihm ermöglichte, die letzte Zahlung für sein Fondaway Canyon-Projekt zu leisten. Genauso wie der junge "Jammie, der Ire" die konventionelle Weisheit ignorierte und Vaal's Reef anhäufte, habe ich alle Andeutungen ignoriert und mich auf den Wert von Getchell konzentriert. Nachdem das Unternehmen vor kurzem eine Anleihefinanzierung abgeschlossen hat, ist es nun in einer guten Verfassung, um das Projekt voranzutreiben. Wie ich am Morgen an einen Abonnenten schrieb:

"Mit dem jetzt im Glas befindlichen Vermögenswert sollte die Aktie mindestens mit 50 Dollar je Unze (USA) bewertet werden, bis sie in der Lage sind, die Ressourcennadel in Richtung 3 mm Unzen zu bewegen. Bei einem heutigen Wert von etwa 7,71 Dollar je Unze bedeutet ein Anstieg auf 50 Dollar je Unze einen Anstieg auf 0,58 Dollar oder 0,77 CAD je GTCH-Aktie. Jeder Ihrer 200.000 Optionsscheine aus dem Schuldverschreibungsgeschäft wird einen Wert von 0,67 CAD haben, was einen Gewinn von 134.000 CAD bedeutet. Am Ende der Laufzeit wird Ihnen zusätzlich zum Kapitalgewinn Ihre ursprüngliche Investition von 20.000 Dollar mit jährlichen Zinsen von 11% zurückgezahlt."

Das Projekt ist in der Tiefe und entlang des Streichens in alle Richtungen weit offen, was bedeutet, dass die Ressource durch weitere Bohrungen vergrößert werden kann. Meiner Meinung nach besteht nach wie vor eine ausgezeichnete Chance, dass sich dieses Projekt zu einem Tier-1-Goldprojekt entwickelt, d.h. mindestens 5 Millionen Unzen in einer optimalen Rechtsprechung mit Zugang zu allen erforderlichen Infrastrukturmerkmalen, die für die Anziehung von Finanzmitteln und/oder Interessenten so wichtig sind.

Während ich diese Zeilen schreibe, steigt der Goldpreis wieder auf ein Rekordhoch von über 2.100 Dollar. Da ich den Geldfluss als Haupttreiber für Gold verwende, ist es der SPDR Gold Shares ETF, den ich als Ersatz für die Goldpreise verwende. Das liegt daran, dass die großen internationalen Fonds ihn wegen seiner Liquidität und Zugänglichkeit nutzen, und daher nutzen ihn auch alle Algobots, die rund um die Uhr handeln. Das Allzeithoch des GLD wurde am 6. August 2020 mit 194,44 Dollar je Aktie erreicht. Mit 192,82 Dollar heute (27. Dezember 2023) ist er verlockend nahe an einem Allzeithoch und einem technischen Ausbruch aus einer Preisobergrenze, die seit über vier Jahren besteht.

Da die Fed signalisiert hat, dass die Geldhähne wieder "offen" sind, wird sich Gold auf die Marke von 2.500 bis 3.000 USD zubewegen, da sich die Allokationen wieder von unter 0,5% auf über 5% bewegen, genau wie es zwischen 1977 und 1980 geschah. Allerdings haben wir alle diese vertraute Geschichte während des GFC 2008 und erneut nach den pandemischen Konjunkturmaßnahmen im Jahr 2020 gehört, und dennoch hat Gold nicht reagiert, und Goldminen werden von den "generalistischen" Portfoliomanagern weiterhin rundweg abgelehnt. Das wirft die Frage auf: "Welches Ereignis (oder welche Ereignisse) wird als Katalysator für einen Wandel in der Anlegerwahrnehmung dienen?

Verzeihen Sie die Wiederholung meiner jährlichen Prognose, aber ich glaube, dass es zu einem "Doppelschlag" kommen wird, oder, um die Metapher genauer anzuwenden, zu einem "Links-Schlag-Rechts-Kreuz"-Effekt, bei dem der Schlag eine Reihe gescheiterter Anleiheauktionen ist, gepaart mit einer Schwäche des US-Dollar, gefolgt von einem Schwinger eines rechten Kreuzes, bei dem die U.S.S. Nimitz zur Überholung nach Gibraltar fährt und man die Kreditkarte verweigert.

Im Mittelpunkt all dieser interventionistischen Spielereien steht das, was die Neocons als "nationale Sicherheit der USA" betrachten. Da Gold als "Anti-Dollar" angesehen wird, wird es weiterhin Interventionen und Einmischungen geben, bis zu dem Punkt, an dem das US-Finanzministerium gezwungen ist, diese Anleihen mit anderen Sicherheiten als der Steuerkraft zu untermauern, um die US-Währung zu schützen und dadurch dazu beizutragen, die Auktionen des US-Finanzministeriums freundlicher zu gestalten. Die einzige andere Form des Pfands sind 8.133 metrische Tonnen Gold, die ∞286,7 Millionen Unzen entsprechen und als Sicherheit für 34 Billionen Dollar Staatsschulden dienen könnten. Würden die USA 10% ihrer Staatsschulden mit Gold besichern, würde dies den Goldpreis in US-Dollar auf 11.859 Dollar je Unze aufwerten.

Der offizielle Goldpreis der US-Regierung hat sich von 1792 bis heute nur viermal geändert. Beginnend mit 19,75 Dollar je Feinunze im Jahr 1792 wurde der "offizielle US-Goldpreis" 1834 auf 20,67 Dollar und 1934 auf 35 Dollar angehoben. Im Jahr 1972 wurde der Preis auf 38 Dollar und 1973 auf 42,22 Dollar angehoben, wo er bis heute "in den Büchern" steht, obwohl er seit 1968 frei schwanken darf. Die Wiederanhebung des Goldpreises bedeutet eine Abwertung des US-Dollar. Wenn man also die Schulden abwerten will, kann man dies mit Gold als Zahlungsmittel tun. Allein der Gedanke an einen Zahlungsausfall ist für die US-Außenpolitik ein Gräuel und ein sicheres Ende für den Status des Dollar als "Reservewährung".

Eine Abwertung anstelle eines Zahlungsausfalls erreicht im Wesentlichen das gleiche Ziel, ermöglicht aber die Aufrechterhaltung der Fassade des "obersten Dollar". Die Neupreisung des Goldes als Mittel zur Untermauerung der immer weiter ansteigenden Verschuldung ist für die Amerikaner der einzig vernünftige Weg, um weiterhin das Militär zu finanzieren. Wenn man bedenkt, dass zum ersten Mal in der Geschichte der USA die jährlichen Zinsen für die Staatsverschuldung den gesamten Haushalt des Verteidigungsministeriums übersteigen, wird es nicht lange dauern, bis die Kreditkarte des Militärs abgelehnt wird, wenn ein Flugzeugträger das nächste Mal einen Tank Diesel für seine Kampfflugzeuge benötigt, die ein ausländisches Gebilde bombardieren, das versucht hat, das Öl in einer anderen Währung als dem Dollar zu bezahlen.