John Ing: Gold - Kein Weltkrieg, sondern eine Welt im Krieg

So gut wie Gold

Im Mittelpunkt steht der US-Dollar. Ein halbes Jahrhundert lang stand der Dollar nicht für eine Goldsumme, sondern war einfach ein willkürlicher Wert, der durch den guten Glauben und die Kreditwürdigkeit Amerikas gedeckt war. Amerikas Fiatfinanzdominanz erlaubte es ihm, Geld zu drucken, das die Einnahmen überstieg, Kriege zu führen, Rechnungen zu bezahlen und mehr zu konsumieren als zu produzieren. Diese strukturelle Schwäche hat die Kaufkraft des Dollar ausgehöhlt und 99% seiner Kaufkraft verloren. Die Fed kann Amerika nicht ewig finanzieren.

Eines Tages werden die USA mit einer Finanzkrise konfrontiert sein, da sie nicht mehr über genügend Reichtum verfügen, um Geld auszugeben, ihre Rechnungen zu bezahlen, geschweige denn Schulden zu machen. Schon jetzt verwendet die Welt weniger Dollar, und mit der Bildung multipolarer Blöcke hat Amerikas Dominanzstatus in einer Zeit abgenommen, in der das Vertrauen in sein politisches System, seine Wirtschaft und seine Institutionen verloren gegangen ist. Kriege, Sanktionen, Herabstufungen des Ratings und das Aufkommen von Alternativen haben das "exorbitante" Privileg des Dollar auf die Probe gestellt, zumal China und andere Länder befürchten, dass ihre in Euro oder Dollar gehaltenen Reserven angesichts des Risikos der Konfiszierung nicht mehr sicher sind.

Eine Nation muss Vertrauen erwecken, um dieses Schneeballsystem am Leben zu erhalten, aber die jüngsten Zinserhöhungen der Fed haben bereits zum Zusammenbruch von drei Banken geführt, und der bevorstehende Ansturm auf Anleiheemissionen wird sich ohne die Unterstützung der traditionellen Käufer Amerikas als entmutigend erweisen. Der US-Dollar ist verwundbar.

Daher ist in einer Welt, in der es viele gemeinsame globale Sorgen gibt, eine zuverlässige Währung erforderlich. Wir glauben, dass Gold diese physische Realität ist, unabhängig vom Buchhaltungssystem eines Landes, von Diskussionen über die Schuldenobergrenze oder von Diktaten.

Da die USA den Dollar als Waffe einsetzen, ist sein Anteil an den weltweiten Währungsreserven im dritten Quartal nach Angaben des Internationalen Währungsfonds (IWF) auf 59,2% gesunken, während der Anteil des Euro an den Reserven auf 19,6% gestiegen ist und andere Forderungen in Yen, Gold usw. zugenommen haben. Die größte Bedrohung für den Status des Dollar als Zufluchtsort geht nicht von alternativen Währungen aus, sondern von ihm selbst. Wird eine zweite Trump-Präsidentschaft helfen?


Amerika wird wieder einen inflationären Präsidenten wählen

"Heute bin ich hier, um Ihnen zu sagen, dass die westliche Welt in Gefahr ist. Und sie ist in Gefahr, weil diejenigen, die angeblich die Werte des Westens zu verteidigen haben, von einer Weltsicht vereinnahmt werden, die unweigerlich zum Sozialismus und damit zur Armut führt." Donald Trump? Nein, Javier Milei, Präsident von Argentinien.

Es gibt einen Preis, einen Schwellenwert. Da die USA der größte Schuldner der Welt sind, hängt die Stabilität des amerikanischen Finanzsystems von der Entwicklung des Dollar ab. Vergleichen Sie die Bilanzen der US-Regierung, der Unternehmen und der Verbraucher seit den frühen 1980er Jahren. Im Jahr 1980 betrug die Nettoverschuldung des Staates null. Heute liegt sie bei 34 Billionen Dollar, ein Anstieg um 11 Billionen Dollar in nur 4 Jahren.

In ähnlicher Weise beträgt das Leistungsbilanzdefizit, das ausgeglichen war, heute 3,1% des BIP. Gleichzeitig haben die Bidenomics das größte Haushaltsdefizit in Friedenszeiten in der Geschichte hervorgebracht, das mit 2 Billionen Dollar doppelt so hoch ist wie der langfristige Trend. In diesem Wahljahr wird es noch schlimmer sein. Inzwischen hat die Verschuldung der privaten Haushalte in den USA einen Rekordwert von 17 Billionen Dollar erreicht, was mehr als 10% des verfügbaren Einkommens entspricht.

Die Liquidität wurde im vergangenen Jahr zu einem Problem, als die Zentralbanken unter Führung der Fed ihre riesigen Portfolios in Form einer quantitativen Straffung (QT) veräußerten. Doch die Straffung hielt kein Jahr an, und angesichts von Billionen-Dollar-Defiziten, soweit das Auge reicht, ist die aufgeblähte Bilanz der Fed nur noch 7% von ihren Rekordwerten entfernt, aber achtmal höher als bei Amtsantritt von Barack Obama.

Tatsächlich macht die Bilanz der EU-Zentralbank fast die Hälfte des europäischen BIP aus, was es nahezu unmöglich macht, sie ohne schwerwiegende negative Folgen zu reduzieren. Die einfache Monetarisierung der Schulden ist der Weg des geringsten Widerstands. Und dann ist da noch die Zinsrechnung von 1 Billion Dollar, die mehr ist, als Amerika für die Verteidigung ausgibt.

Aufgrund eines Mangels an inländischen Ersparnissen müssen die USA überschüssige Ersparnisse aus anderen Ländern importieren, um ihre enormen Leistungsbilanz- und Handelsdefizite zu finanzieren. Dies verdeutlicht die Notwendigkeit und Anfälligkeit der Abhängigkeit Amerikas von ausländischen Investoren, um das Haushaltsloch zu schließen. Mit mehr als 10% des BIP sind die US-Doppeldefizite (Haushalts- und Leistungsbilanzdefizit) mehr als doppelt so hoch wie der Durchschnitt anderer Länder, was eine Voraussetzung für eine Hyperinflation darstellt.

Die Defizite sind außer Kontrolle geraten, die Verschuldung wächst und das Vertrauen in das US-Finanzsystem wird beschädigt. Und es gibt keinen Mechanismus, um sie abzubauen. Schulden auf Schulden sind nicht gut. Zu viele Schulden sind die Achillesferse Amerikas. Hinzu kommt die Isolation Amerikas, die durch einen Trump 2.0 noch verschlimmert werden könnte, und die daraus resultierenden Handelskonflikte könnten einen Zyklus von wettbewerbsbedingten Abwertungen einleiten, der an die 1930er Jahre erinnert. In seiner ersten Amtszeit hat Trump die Staatsverschuldung um rund 9 Billionen Dollar erhöht. Wird eine zweite Amtszeit von Trump das Defizit senken?


Geld ist Geld

Geld ist Geld. Oder doch nicht? Die Grundlage für Geld ist ein Tauschmittel, das sowohl liquide als auch konvertierbar ist und bei dem eine große Anzahl von Menschen davon ausgeht, dass es seinen Wert behalten wird. Eine Zeit lang galt der Bitcoin als neue Alternative für ein Tauschmittel, aber er ist kein Wertaufbewahrungsmittel.

Doch seit Jahrtausenden erfüllt Gold diese Rolle als Währung, von der Zeit der Pharaonen bis zu König Ferdinand von Spanien in den frühen 1500er Jahren, und sogar in den 1970er Jahren als Absicherung gegen die Inflation, als Präsident Nixon inmitten der Trümmer des Bretton-Woods-Systems und der erdrückenden Verschuldung Amerikas gezwungen war, die Konvertierbarkeit des Dollar in Gold aufzuheben, wodurch der Dollar effektiv abgewertet wurde.

Seitdem ist Gold eine alternative Anlagemöglichkeit für die Zentralbanken. Vor dem erneuten Erreichen der Marke von 2.000 Dollar je Unze verzeichnete Gold im vergangenen Jahr einen Anstieg von 13% und erreichte ein Rekordhoch von 2.135 Dollar je Unze. Gold ist Geld. Der Wert von Gold wird nicht von Regierungen verliehen, sein Angebot ist begrenzt und im Gegensatz zu Fiatdollar kann Gold nicht mit einem Klick geschaffen werden, um gewünschte wirtschaftliche Ergebnisse zu erzielen. Die Zentralbanken haben in letzter Zeit in Rekordtempo Gold gehortet, wobei einige hoffen, die Reserven Deutschlands, Frankreichs und Italiens von 4% des BIP zu erreichen.

Der World Gold Council behauptet, dass der Goldrausch der Zentralbanken dazu geführt hat, dass sie im Jahr 2022 eine Rekordmenge von 1.136 Tonnen und in den ersten neun Monaten des vergangenen Jahres 1.137 Tonnen gekauft haben, was einen neuen Rekord darstellt und mehr als ein Jahrzehnt bedeutender Käufe bedeutet. Auch die BRICS-Staaten waren große Käufer, da einige von ihnen versuchten, Sanktionen nach dem Vorbild Russlands zu vermeiden und ihre Bestände zu diversifizieren, um eine weitere Abwertung des Dollar zu verhindern. Polen kaufte 300 Tonnen und erhöhte damit seine Bestände auf 3% des BIP. Die Bank von Mongolei kaufte 16 Tonnen.

Ironischerweise war das goldproduzierende Kanada, das kein Gold in seinen Reserven hat, auffällig abwesend. Chinas Goldreserven hingegen werden auf etwa 2% des BIP geschätzt. China hat in den letzten 12 Monaten jeden Monat Gold gekauft, möglicherweise weil es weiß, dass der Dollar nicht so gut ist wie Gold, und den Rat des ehemaligen Fed-Vorsitzenden Greenspan beherzigt hat, der einmal sagte: "Gold ist immer noch das ultimative Zahlungsmittel in der Welt, da Gold immer akzeptiert wird."

Die Inlandsnachfrage in China und Indien, die zu den größten Abnehmern von Schmuck gehören, war stark. China war im vergangenen Jahr mit 375,16 Tonnen der größte Produzent der Welt, und seine Shanghai Gold Exchange (SGE) ist die größte physische Goldbörse, was China half, seine Reserven auf 2.226 Tonnen zu erhöhen. China verfügt über die fünftgrößten Bestände hinter den USA, die 8.133 Tonnen besitzen, aber weniger als 4% ihrer Devisenreserven in Gold.

Auf der Ebene des Einzelhandels verzeichnete der SPDR Gold Share ETF im November letzten Jahres Nettozuflüsse von mehr als 1 Milliarde Dollar und kehrte damit die monatelangen Abflüsse um. Und einer der größten Einzelhändler der Welt, Costco, verkaufte 100 Millionen 1-Gramm-Wafer zu einem Aufschlag, nach dem Motto: "Wenn du es verkaufst, werden sie kommen." Es gibt einfach mehr Nachfrage als Angebot. Folglich haben wir unser Ziel von 2.200 Dollar je Unze auf 2.500 Dollar je Unze nach oben korrigiert.



© John Ing



Dieser Artikel wurde am 26.01.2024 auf www.gold-eagle.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.