Financial Sense: Frühindikatoren, die zeigen, dass die Inflation wieder anzieht

Der Markt hat für dieses Jahr eine ganze Reihe von Zinssenkungen eingepreist, in der Erwartung, dass der Consumer Price Index wieder in den Bereich von 2% der Fed zurückkehrt, aber die Daten scheinen sich bei 3% zu stabilisieren, meinte Chris Puplava. Auch wenn einige dies als statistisches Rauschen abtun, deuten mehrere Frühindikatoren für die Inflation ebenfalls auf eine Stabilisierung um die 3% hin, mit der Möglichkeit einer erneuten Beschleunigung in Richtung 3,5% - 4% in diesem Jahr. Als führende Inflationsindikatoren nennt Puplava steigende Kostendruckindices für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor, Preiserhöhungspläne kleiner Unternehmen sowie die Exporte aus Korea.

"Die Frühindikatoren für die Inflation beginnen sich zu verdichten und geben Anlass zur Sorge", erklärte Puplava. "Der PMI für Dienstleistungen hat hier jedoch wirklich schockiert... er deutet darauf hin, dass die Talsohle durchschritten ist und wir die 2% - den Zielwert der Fed - nicht erreichen werden, sondern dass wir tatsächlich wieder auf eine Inflationsrate von 3,5 bis 4 % zusteuern könnten."

Der ISM-Services-PMI-Bericht über die Unternehmenspreise liegt in der Regel etwa drei Monate vor der Inflation und deutet darauf hin, dass sich der allgemeine US-Verbraucherpreisanstieg in den kommenden Monaten beschleunigen könnte.




Die südkoreanischen Exporte - ein vielbeachteter Indikator für das globale Wachstum - korrelieren stark mit den Rohstoffpreisen. Die Erholung der südkoreanischen Exporte (in schwarz) von ihren Tiefstständen im Jahr 2023 deutet auf einen weiteren Anstieg der Rohstoffpreise (in rot) in diesem Jahr hin, was den Inflationsdruck erhöhen würde.




Wenn die Inflation zusammen mit diesen Frühindikatoren weiter ansteigt, könnte dies die Erwartung von Zinssenkungen auf einen späteren Zeitpunkt im Jahr verschieben oder sie ganz ausschließen. Wie Puplava feststellt, "wird es in den Diskussionen nicht um Zinssenkungen gehen, sondern um ein Déjà-vu... als Powell meinte 'höher für länger'. Und ich glaube nicht, dass die Märkte darauf vorbereitet sind". Auch das Konsumverhalten der US-Verbraucher deutet laut Puplava auf knappere Budgets hin. Die Besucherzahlen im gehobenen Einzelhandel sind rückläufig, während sie bei den Discountern steigen. Auch im Gaststättengewerbe sind die Umsätze und die Besucherzahlen rückläufig, was auf ein konservatives Ausgabeverhalten der Verbraucher hindeutet. Als Reaktion auf die knapper werdenden Budgets gehen die US-Haushalte wahrscheinlich stattdessen auswärts essen und wählen dafür preiswertere Optionen.

Diese Trends spiegeln sich auch in der US-amerikanischen Arbeitswelt wider: Nachrichten über Entlassungen trüben die Beschäftigungsaussichten. Im Gegensatz zu den robusten Zahlen für die Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft deuten die Ankündigungen von Personalabbau in verschiedenen Sektoren auf eine Abkühlung des Arbeitsmarktes in diesem Jahr hin. Anhaltende Entlassungen könnten die Verbraucherausgaben weiter einschränken und die Herausforderungen für Einzelhändler und Dienstleister noch verschärfen. "Dies wird eine wirklich prekäre Situation für den Aktienmarkt sein, insbesondere bei Allzeithochs über 5.000 [beim S&P 500]", warnte Puplava, sollte die Inflation angesichts der zunehmenden Entlassungen bei den Verbrauchern in diesem Jahr auf dem derzeitigen Niveau verharren.


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Der Artikel wurde am 27. Februar 2024 auf www.financialsense.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.