Charlie Morris: Goldaktien vs. Silber

Das KBV ist ein stabiler Bewertungsmaßstab, denn während der Aktienkurs zusammen mit den Gewinnen stark schwanken kann, spiegelt der Buchwert das investierte Kapital wider. Dieses bewegt sich nicht mit den Marktpreisen, so dass man einen Referenzpunkt erhält, von dem aus man die Bergbauunternehmen bewerten kann.

Die Divergenz zwischen dem Goldpreis und dem KBV für den Bergbausektor ist erstaunlich. Es gibt wirklich keine Bullen mehr im Goldbergbausektor. Darüber hinaus sieht die rote Linie, der relative Preis, so aus, als ob er seit zehn Jahren unverändert geblieben wäre, aber bei genauerer Betrachtung hat er sich seit 2020/21 halbiert. Kann das KBV der Goldbergbauunternehmen wieder auf 2,5x Buchwert steigen? Ich wette, das können und werden sie. Das heißt, wenn Sie heute in Goldunternehmen investieren, können Sie Ihr Geld verdoppeln, wenn der Goldpreis ansteigt. Eine reiche Ausbeute.


Silber

Doch Silber ist auch billig, da man für eine Unze Gold 89 Unzen Silber kaufen kann, während der 30-Jahres-Durchschnitt bei weniger als 68 Unzen liegt. Silber ist billiges Gold, weil Gold seit 2011 um 50% zurückgeblieben ist, während die Bergbauunternehmen bei Silber sogar noch weiter zurückgeblieben sind.




Die rote Linie zeigt den Silberpreis im Vergleich zu den Bergbauaktien. Betrachtet man das letzte Jahrzehnt, den jüngsten Rücksetzer bei den Edelmetallen, so hat Silber die Bergbauaktien während der ersten grünen Box und erneut während der zweiten geschlagen. Im Gegensatz dazu schlugen die Bergbauunternehmen Silber zwischen 2015 und 2020, als sich Gold das letzte Mal in einem Bullenmarkt befand. Zusammengenommen können wir ziemlich sicher sein, dass, wenn Gold steigt, Silber Gold schlagen wird und die Bergbauunternehmen beide schlagen werden. Auch Bitcoin hat einen Aufschwung erlebt.


Aus dem Postfach

Ihr Artikel über die Banken hat mich dazu gebracht, über Griechenland nachzudenken, das jetzt, da Japan endlich sein Hoch von 1989 hinter sich gelassen hat, meines Erachtens als einziges Mitglied in einem Club ist, in dem niemand sein möchte, und insbesondere über seine Banken, die meiner Meinung nach zu festgeschriebenen, extrem niedrigen Zinssätzen rekapitalisiert wurden. Vielleicht haben Sie diesen Bereich bereits mit Ihrem Rechenschieber untersucht und für unzureichend befunden, aber wenn nicht, würde ich mich über Ihre Gedanken freuen.

Ich habe Japan ein paar Mal erwähnt, und ich habe mich für den Yen entschieden, der spottbillig ist, und nicht für den Aktienmarkt, der das nicht ist. Da der Yen so billig ist, hat der Nikkei einen Boom erlebt. Ich zeige den Nikkei in USD gegenüber dem Weltindex seit 1972.




Der Nikkei war eine der größten Aktienmarktblasen aller Zeiten. Er stieg bis 1990 in die Höhe und schlug den Weltmarkt um das Sechsfache, wie in rot dargestellt. Im Jahr 2000 hatte er seinen Weg zurückgefunden und begann mit dem Weltindex zu korrelieren, dem er seitdem folgt. Man beachte, dass der Nikkei am Ende die gesamte Überrendite, die er während des Booms der 1980er Jahre erzielt hatte, wieder abgab. Das Ergebnis war eine 50 Jahre andauernde Underperformance.