Richard Mills: Warum Gold? Warum Silber?

Der Goldpreis erreichte am Donnerstag (21. März) ein Rekordhoch von 2.200 Dollar je Unze, was auf die Erwartung von Zinssenkungen im Laufe dieses Jahres zurückzuführen ist.




Auf ihrer März-Sitzung hielt die US-Notenbank ihren Leitzins bei 5,25% bis 5,5% und kündigte an, dass sie die Zinsen trotz der hohen Inflation bis 2024 dreimal senken werde (0,25% x 3 = 0,75%). Am Mittwoch sagte der Fed-Vorsitzende Jerome Powell, dass die Beamten gerne mehr Beweise dafür sehen würden, dass die Preise sinken, aber "die meisten Leute halten es nach wie vor für wahrscheinlich, dass wir dieses Vertrauen erreichen und Zinssenkungen vornehmen werden", sagte er.

In den ersten Handelsstunden am Donnerstag (21. März) erreichte der Goldpreis einen Rekordstand von 2.222,39 Dollar, bevor er sich mit einem Plus von 10% auf 2.206,10 Dollar einpendelte. Die US-Goldfutures stiegen um 2,4% auf 2.208,20 Dollar. Der Mitte Februar begonnene Aufschwung des Goldpreises wird vor allem durch die gestiegenen geopolitischen Risiken und die Käufe der Zentralbanken gestützt. Der Silberpreis folgte dem Goldpreis am Donnerstag (21. März) und erreichte am frühen Morgen einen Höchststand von 25,74 Dollar, fiel jedoch bei Redaktionsschluss auf 24,58 Dollar. Dennoch ist das Schwestermetall von Gold seit dem 13. Februar um 11% gestiegen.




Der allgemeine Konsens ist, dass die Edelmetalle auf längere Sicht weiter gedeihen werden. Wenn die Fed ihren Plan, die Zinsen in diesem Jahr dreimal zu senken, umsetzt, wird das den Dollar schwächen und die Rohstoffpreise stärken. Wenn die positiven Realzinsen, die Anleiheinvestoren begünstigen, ins Negative umschlagen, wird dies vor allem die Gold- und Silberpreise nach oben treiben.

Nach Ansicht des Leiters der Rohstoffforschung der Citi in Nordamerika könnten die Preise im zweiten Halbjahr 2.300 Dollar je Unze erreichen, wenn die Fed die Zinsen in der zweiten Jahreshälfte senkt. Unserer Ansicht nach gibt es drei Hauptfaktoren, die für Gold sprechen: eine zunehmend taubenhafte Geldpolitik der Fed, eine unhaltbar hohe Verschuldung, die durch übermäßige Staatsausgaben angeheizt wird, und die Käufe der Zentralbanken.


Inflation tendiert nach unten

Die mäßige Inflation zeigt, dass die Geldpolitik der Fed restriktiv genug ist, um die Inflation in den Griff zu bekommen. Allerdings liegen wir immer noch bei positiven Realzinsen von 1% (4,2% 10-jährige Rendite minus 3,2% CPI-Inflation), was für Gold bedeutet, dass weitere Zinssenkungen erforderlich sind, bevor wir in ein Umfeld negativer Realzinsen kommen, das Gold (und Silber) begünstigt. Der Markt wollte wissen, wie die Fed auf die höher als erwartete Inflation in den ersten beiden Monaten des Jahres reagieren würde.

In einer Pressekonferenz am Mittwoch (20. März) sagte der Vorsitzende Powell, dass die Daten für Januar (3,1%) und Februar (3,2%) "nicht wirklich etwas an der Gesamtaussage geändert haben, nämlich dass sich die Inflation auf einem manchmal holprigen Weg allmählich auf 2% zubewegt", und dass Zinssenkungen folgen werden. Beamte erwarten, dass die Inflation bis Ende des Jahres auf 2,4% sinken und sich damit dem Zielwert der Fed von 2% nähern wird, berichtete die BBC. Die Wirtschaft dürfte in diesem Jahr um 2,1% wachsen, was besser ist als die im Dezember prognostizierten 1,4%.