Volatilität am Goldmarkt

Ich werde die obige Dow-Jones-Stufensummentabelle nicht weiter erörtern und mich stattdessen auf die tägliche Volatilität von Gold in der letzten Woche konzentrieren. Bislang hat sich der 200-tägige gleitende Durchschnitt der täglichen Volatilität von Gold bei diesem Anstieg nicht erhöht. Wenn dieser Anstieg jedoch real ist, wird sich das ändern. Die Volatilität an den Gold- und Silbermärkten funktioniert anders als beim Dow Jones. Beim Dow Jones ist ein starker Anstieg der täglichen Volatilität immer bearish, ein starker Rückgang der täglichen Volatilität ist immer bullisch. Ich spreche natürlich nicht von Tag zu Tag, sondern von Monat zu Monat und von Jahr zu Jahr.

Aber bei Gold und Silber ist das anders. Bei Gold und Silber nimmt die Volatilität immer dann zu, wenn der Markt eine große Bewegung vollzieht - sei es nach oben oder nach unten. Der folgende Chart zeigt die Gesamtanzahl der Tage mit extremer Volatilität für Gold seit 1970. Wie viele 3%-Tage, d.h. Tage, an denen der Goldpreis um 3% oder mehr gegenüber dem Schlusskurs des Vortages gestiegen oder gefallen ist, hat Gold in jedem Jahr erlebt. Das Jahr mit den meisten 3%-Tagen war 1980, in dem der Goldpreis im Januar das letzte Allzeithoch des Bullenmarktes 1969-1980 erreichte. Die meisten dieser 3%-Tage bei Gold im Jahr 1980 fielen also in das erste Jahr eines zwanzigjährigen Bärenmarktes.



Ich werde die obigen Daten nicht Jahr für Jahr analysieren, aber es gibt einige Punkte, die erwähnenswert sind. Zunächst ein Vergleich der täglichen Volatilität der beiden Bullenmärkte, die Gold seit 1970 erlebt hat. Der Bullenmarkt für Gold von 1970 bis 1980 war sowohl nach oben als auch nach unten sehr aufregend, da der Goldpreis in diesen zehn Jahren von 35,40 Dollar auf 825,50 Dollar anstieg, was einem Zehnjahresgewinn von 2.331% entspricht. In den ersten Jahren des Bärenmarktes von 1980 bis 2001 herrschte große Volatilität, da sich die Bullen weigerten zu glauben, dass sich Gold in einem Bärenmarkt befand. Sie kauften immer wieder, wenn der Markt zurückging, nur um zu sehen, wie der Goldmarkt noch weiter zurückging.

Im Jahr 1987 hatten die Bullen die Botschaft endlich verstanden; das gesamte Geschehen spielte sich nun an den Börsen NYSE und NASDAQ ab. Die tägliche Volatilität von Gold wurde für den Rest des Bärenmarktes von 1980 bis 2001 stark gedämpft. Der nächste Punkt ist etwas kurios: unser aktueller Bullenmarkt bei Gold. Vergleicht man im obigen Chart die tägliche Volatilität des Bullenmarktes von 1970 bis 1980 mit der täglichen Volatilität unseres Bullenmarktes (2001 bis heute), so fällt auf, dass unser Goldbullenmarkt bisher deutlich gedämpfter war.

Der Goldpreis erreichte seinen Tiefpunkt im Februar 2001 und sank um 70% gegenüber dem Terminal Zero (TZ) vom Januar 1980 (siehe BEV-Chart unten). Seitdem ist der Goldpreis mit Ausnahme der neunjährigen Korrektur von 45% zwischen August 2011 und August 2020 gestiegen. Letzte Woche Woche schloss Gold mit einem neuen Allzeithoch (BEV-Nullpunkt / 0,00%) im unten stehenden BEV-Chart. Seit Februar 2001 (255 Dollar) bis zum letztwöchigen Schlusskurs (2.327 Dollar) hat Gold in diesen 23 Jahren also 912% zugelegt.



Das ist wirklich kein großer Bullenmarkt, der viel öffentliche Aufmerksamkeit erregt. Vielleicht ist das der Grund, warum die tägliche Volatilität des aktuellen Bullenmarktes (2001 bis 2024) so viel niedriger ist als die tägliche Volatilität des ersten Bullenmarktes (1970 bis 1980), wie im oben gezeigten jährlichen Volatilitätschart zu sehen ist. Ich denke, dass der Bullenmarkt bei Gold, Silber und den Edelmetallminenaktien mehr Aufmerksamkeit auf sich ziehen und Geldzuflüsse von der Öffentlichkeit und von gemanagtem Geld erhalten wird, wenn die Edelmetalle in den kommenden Jahren weiter steigen.

Ich gehe auch davon aus, dass wir wissen werden, wann dies der Fall sein wird, nämlich dann, wenn sich die 3%-Tage des Goldes im obigen Chart zu stapeln beginnen, hoffentlich ab 2024 und darüber hinaus.


© Mark J. Lundeen



Dieser Artikel wurde am 07.04.2024 auf www.gold-eagle.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.