Bergbauaktien in der Explorationsphase bieten keine Hebelwirkung auf die Metallpreise

In diesem Beitrag soll der Irrglaube ausgeräumt werden, dass die Aktien kleiner Bergbauunternehmen in der Explorationsphase eine Hebelwirkung auf die Entwicklung der Metallpreise haben. In Wirklichkeit bieten sie keinerlei Hebelwirkung auf Veränderungen der Metallpreise. Was sie bieten, ist eine Hebelwirkung auf Veränderungen des allgemeinen Wunsches zu spekulieren.

Nehmen wir zur Erläuterung das hypothetische Beispiel eines börsennotierten Unternehmens, das ein Projekt mit einer definierten Goldressource besitzt, die es durch Exploration zu vergrößern versucht. Wenn alles gut läuft und das Projekt so weit gebohrt/geplant/genehmigt werden kann, dass es sinnvoll ist, in die Minenbauphase einzutreten, wird es höchstwahrscheinlich 5 bis 10 Jahre dauern, bis das Projekt Einnahmen aus der Goldproduktion generiert. Daher sind Änderungen des Goldpreises in diesem Jahr irrelevant. Es kommt darauf an, wie hoch der Goldpreis und die Kosten für die Goldförderung in 5 bis 10 Jahren sein werden, was natürlich eine völlige Unbekannte ist.

Der Grund dafür, dass die Aktien von Jungunternehmen in der Explorationsphase oft als Hebelwirkung auf die Metallpreise angesehen werden, liegt darin, dass der allgemeine Wunsch nach Spekulationen bei einem Aufwärtstrend der Preise tendenziell steigt und bei einem Abwärtstrend der Preise sinkt. Je weiter ein Preisaufwärtstrend fortschreitet, desto größer wird die Risikobereitschaft der Marktteilnehmer in ihrem Bemühen, von diesem Trend zu profitieren. Dementsprechend steigt auch die Beliebtheit von relativ risikoreichen Aktien.

Mit "Marktteilnehmern" ist im obigen Absatz nicht nur die breite Öffentlichkeit gemeint, sondern auch professionelle Händler/Investoren und die Manager größerer Unternehmen der Branche. Fast jeder wird aufgeregter, wenn der Preistrend nach oben geht, weshalb in den letzten Phasen eines Booms viel Geld verschwendet wird (in schlecht durchdachte Investitionen).

Dies erklärt auch, warum viele Junior-Bergbauaktien, die sich in der Explorationsphase befinden, in der Anfangs- und sogar in der mittleren Phase eines Aufwärtstrends bei den Metallpreisen sehr wenig verdienen. Ein Goldbergbauunternehmen, das noch mehr als fünf Jahre von der Goldproduktion entfernt ist oder wahrscheinlich nie Gold produzieren wird, ist bei einem aktuellen Goldpreis von 2.500 Dollar je Unze nicht mehr wert als bei einem aktuellen Goldpreis von 1.500 Dollar je Unze, da der aktuelle Goldpreis für seine Bewertung irrelevant ist. Es ist der aktuelle Produzent, nicht der mögliche Produzent viele Jahre in der Zukunft, der eine echte Hebelwirkung auf Veränderungen der Spot-Metallpreise haben kann.

Ein weiterer Punkt ist, dass Sie, wenn Sie Aktien eines profitablen Goldproduzenten besitzen, an einem echten Unternehmen beteiligt sind, aber wenn Sie Aktien eines Goldbergbauunternehmens in der Explorationsphase besitzen, dann haben Sie eine Beteiligung an einer Geschichte und nicht an einem echten Unternehmen. Es ist wichtig zu verstehen, was Sie besitzen. Wenn Sie einen Anteil an einem realen Unternehmen besitzen, können Sie potenziell Geld mit Dividenden verdienen, aber wenn Sie einen Anteil an einer Story besitzen, werden Sie nur dann Geld verdienen, wenn andere Leute mehr auf die Story setzen und deshalb bereit sind, Sie zu einem höheren Preis aufzukaufen.

Wir gehen davon aus, dass in dem Maße, wie der zyklische Bullenmarkt bei Goldbergbauaktien deutlicher wird, der allgemeine Wunsch, mit Goldaktien zu spekulieren, zunehmen wird. Die jüngsten Kursbewegungen deuten jedoch darauf hin, dass der Beginn des spekulativen Aufschwungs noch einige Monate auf sich warten lassen könnte.


© Steve Saville
www.speculative-investor.com



Regelmäßige Finanzmarktprognosen und -analysen stehen auf unserer Webseite www.speculative-investor.com zur Verfügung. Zurzeit bieten wir keine kostenlosen Probeabos an, aber Gratisbeispiele unserer Arbeit (Auszüge aus unseren regelmäßig erscheinenden Kommentaren) können Sie unter www.speculative-investor.com/new/freesamples.html abrufen.

Dieser Artikel wurde am 14. Juni 2024 auf www.tsi-blog.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.