Christopher Puplava: Winter (Zinssenkungen) naht

Aktualisierte Projektionen des CBO

Letzten Monat hat das Congressional Budget Office (CBO) seine Haushalts- und Wirtschaftsprognose für 2024-2034 aktualisiert und dabei einige verblüffende Prognosen veröffentlicht. Die Schätzung des Defizits für 2024 ist um 400 Mrd. Dollar gestiegen, was einem Anstieg von 27% gegenüber der Schätzung vor fünf Monaten entspricht. Das Defizit für 2024 wird voraussichtlich 2,0 Billionen Dollar betragen, was 7% unseres Bruttoinlandsprodukts (BIP) entspricht. Im Jahr 2025 soll es 6,5% des BIP betragen und bis 2027 auf 5,5% sinken, um dann bis 2034 wieder auf 6,9% zu steigen.

Diese Zahlen sind alarmierend, vor allem wenn man bedenkt, dass das Haushaltsdefizit von 1970 bis 2019 im Durchschnitt 2,8% des BIP betrug. Für das nächste Jahrzehnt wird erwartet, dass das Defizit doppelt so hoch sein wird wie der Durchschnitt des letzten halben Jahrhunderts. Beunruhigenderweise könnten diese Zahlen immer noch zu optimistisch sein. Das CBO prognostiziert für das nächste Jahrzehnt keine Rezession, obwohl die USA noch nie 14 Jahre lang keine Rezession erlebt haben.

Rezessionen führen in der Regel zu einer Ausweitung der Haushaltsdefizite, da die Einnahmen sinken und die Ausgaben steigen. Darüber hinaus schätzt das CBO, dass sich die Inflation im nächsten Jahrzehnt auf 2,2% abschwächen wird, und es sagt voraus, dass die langfristigen Zinssätze ihren Höchststand bei 4,5% erreichen und im nächsten Jahrzehnt bei oder unter 4% bleiben werden. Angesichts der derzeitigen Höhe der Staatsausgaben erscheinen diese Schätzungen für die Inflation und die Zinssätze übertrieben optimistisch, wenn nicht gar wahnhaft.


Die Warnung des IWF

Letzten Monat warnte Gita Gopinath, die stellvertretende geschäftsführende Direktorin des Internationalen Währungsfonds, die USA und andere Industrieländer vor ausufernden Haushaltsausgaben. Im Fiscal Monitor des IWF vom April wird geschätzt, dass das Defizit der USA im Jahr 2025 bei 7,1% des BIP liegen wird, mehr als dreimal so hoch wie der Durchschnitt von 2% in anderen Industrieländern. Gopinath warnte, dass die hohen Defizite in den USA und in China ein erhebliches Risiko für die Weltwirtschaft darstellen und angegangen werden müssen.

Die Kritik des IWF an den Ausgaben der USA seit der COVID-Pandemie ist wohlbegründet, da Gopinath darauf hinweist, dass die USA ihre Wirtschaft eher wie ein Schwellenland als eine fortgeschrittene Wirtschaft führen. Das US-Defizit ähnelt dem eines Entwicklungslandes, während fortgeschrittene Länder wie Irland und Dänemark viel geringere Defizite oder sogar Überschüsse aufweisen.




Diese Information sollte jeden Amerikaner beunruhigen. Ausufernde Steuerausgaben sind hochgradig inflationär, und der Anstieg der Staatsverschuldung wird die Zinssätze weiter in die Höhe treiben. Historisch gesehen entstehen in Rezessionen hohe Defizite durch erhöhte Staatsausgaben, da die Steuereinnahmen sinken und die Arbeitslosigkeit steigt. Rezessionen sind von Natur aus disinflationär, was dazu beiträgt, den inflationären Aspekt der erhöhten Staatsausgaben auszugleichen. Wenn wir uns also nicht in einer Rezession befinden und dennoch die Staatsausgaben außer Kontrolle geraten, sollten wir nicht überrascht sein, wenn die Inflation anspringt.


Kumulative Kostensteigerungen

Die durch COVID ausgelöste Rezession war tiefgreifend, aber eine der kürzesten in der Geschichte, sie dauerte von Februar bis April 2020, aber wir haben die hohen Staatsausgaben nie gestoppt. Infolgedessen hat die Inflation seit 2020 dramatisch zugenommen und die Preise steigen weiter an, was die amerikanischen Haushalte stark belastet. Zum Beweis sind unten verschiedene Kategorien des US-Verbraucherpreisindex und ihr kumulativer Inflationsanstieg in den letzten fünf Jahren dargestellt. Nur wenige Verbraucher haben eine Einkommenssteigerung von 40% bis 100% erlebt, weshalb viele das Gefühl haben, dass ihr Lebensstandard sinkt.