Dow-Jones-Bullenmärkte und der Anleihemarkt

In der nachstehenden Tabelle mit den BEV-Bewertungen der wichtigsten Märkte gab es in der letzten Woche ein neues Allzeithoch (BEV Zero) zum Freitagsschluss, und die nächsten zehn Indices schlossen die Woche in der Punkterangliste. Betrachtet man die Zuwächse von Montag bis Freitag, so hat jeder Index in der letzten Woche stark zugelegt.



In den obigen Performance-Tabellen bleibt Gold auf Platz 1, während Silber (Platz 3) und der XAU (Platz 8) im Vergleich zur vorletzten Woche deutlich zulegen konnten. Die Frage, die sich mir stellt, ist: Können sie dies für den Rest des Jahres 2024 beibehalten? Ein Problem dieses Marktes ist die Schwäche der Bankaktien, die in der obigen BEV-Tabelle auf Platz 20 und in den obigen Performance-Tabellen auf Platz 22 liegen. Nachstehend finden Sie einen Chart für die Bankenindizes, das drei verschiedene wöchentliche Datenreihen verwendet;


Der obere Chart zeigt, warum langfristige Charts, die Dollarwerte verwenden, so selten in Marktkommentaren verwendet werden: weil der Dollar als Maßeinheit fehlerhaft ist. Nach neun Jahrzehnten, in denen er von einer Schar von Idioten im FOMC missbraucht wurde, was sollten wir sonst erwarten? Erinnern Sie sich an den Hershey-Schokoriegel aus den 1950er und 60er Jahren? Den gibt es immer noch, aber er kostet jetzt weit über einen Dollar. Wenn man sich den oberen Chart unten anschaut, dann hat die Bank erst 1993, in Dollar ausgedrückt, etwas getan, und das ist nicht wahr.



Viel besser ist es, diese Banken in meinem Bear's Eye View (BEV)-Format zu betrachten, bei dem jedes neue Allzeithoch einem Wert von 0% entspricht, und nie mehr. Jeder Datenpunkt, der kein neues Allzeithoch darstellt, wird als negativer prozentualer Abschlag vom letzten Allzeithoch verbucht. Bei Verwendung meines BEV-Formats gab es für diese Banken von 1938 bis 1973 nie einen größeren Rückschlag als einen BEV-Wert von -35%. Nach 1973 (nach der Aufhebung der 35-Dollar-Goldbindung von Bretton Woods im August 1971) haben diese Banken jedoch viele wöchentliche Schlusskurse unter ihrer BEV-Linie von -35% verzeichnet.

Das ist kein Zufall der Marktgeschichte. Seitdem der Dollar von seiner 35-Dollar-Goldbindung entkoppelt wurde, ist das amerikanische Bankensystem zu einer Quelle der Marktinstabilität geworden. Der rote Kreis oben deckt das jüngste Debakel ab, bei dem Banken im Silicone Valley ihre Türen schlossen, weil die Anleiherenditen stiegen (die Anleihewerte sanken). Die Banken haben sich seither gut erholt, auch wenn ihre finanzielle Lage nicht besser geworden ist. Aber da ich ein Bär bin, frage ich mich, ob sie als Nächstes ein neues Allzeithoch (0,00%) erreichen werden, das erste seit November 2021, oder ob sie wieder unter ihre BEV-Linie von -35% fallen werden?