Lass die guten Zeiten kommen

In den obigen Tabellen zur Marktentwicklung war Gold in dieser Woche im Plus, während Silber im Minus lag. Der XAU lag in dieser Woche im Plus, wurde aber vom Wilshire 5.000 von seinem Platz 8 verdrängt. Ich stelle fest, dass der NASDAQ-Bankenindex (Platz 22) zum Wochenschluss 16,6% unter dem Stand von Anfang November 2021 liegt. Das ist eine rote Fahne, die über den Finanzmärkten weht.

Unten sehen Sie die Renditen für Barron's Best (blaue Kurve) und Intermediate Grade Bonds (rote Kurve). Beide Serien gelten als Investment-Grade-Anleihen. Wie unten zu sehen ist, steigen die Renditen von Anleihen mit mittlerer Bonität in Krisenzeiten an den Finanzmärkten sprunghaft an (die Kurse sinken).

Diese Anleihen befanden sich in einem Bullenmarkt, der 1981 begann und im Januar 2022 seinen Höhepunkt erreichte. Seit Januar 2022 sind die Renditen für beide Anleiheserien gestiegen (die Kurse sind gesunken). Ich glaube, dass wir mit der Zeit einen massiven Bärenmarkt für Unternehmensanleihen erleben werden, der im Januar 2022 begann und die Anleiherenditen höchstwahrscheinlich wieder in den zweistelligen Bereich bringen wird, in dem sie sich 1981 befanden, und möglicherweise noch höher.

Steigende Anleiherenditen waren noch nie ein gutes Omen für den Aktienmarkt. Warum haben also zehn der wichtigsten Marktindices, die ich in der obigen Tabelle verfolge, diese Woche auf neuen Allzeithochs geschlossen? Ja, das ist eine gute Frage, auf die ich keine gute Antwort habe, außer dass es ein Wahljahr ist und die Idioten im FOMC dafür sorgen, dass dies geschieht.



Betrachtet man die nachstehende 30-jährige Staatsanleihe, die im Februar 2020 ausgegeben wurde, so ist der Markt für Staatsanleihen offensichtlich ebenfalls in einen Bärenmarkt eingetreten - steigende Renditen und deflationäre Preise seit August 2020. Ich habe einen großen Pfeil über April 2023 gesetzt. Zu diesem Zeitpunkt mussten einige Banken im Silicon Valley ihre Türen schließen, weil sie die Einlagen ihrer Kunden nicht zurückzahlen konnten.

Was war ihr Problem? Sie können es unten sehen: Die Bewertung ihrer Reserven an Staatsanleihen (blaue Kurve unten) verlor aufgrund der steigenden Anleiherenditen (rote Kurve) von August 2020 bis April 2023 erheblich an Marktwert. Was sie im Jahr 2020 für 1,00 Dollar auf dem Markt für Staatsanleihen kauften, konnten sie im April 2023 nur noch für 0,60 Dollar zurückerhalten.



Die Lage auf dem Markt für Staatsanleihen hat sich seit 2023 beruhigt, aber ich glaube, dass alle Anleihemärkte in einen massiven Bärenmarkt eingetreten sind, der Jahrzehnte dauern kann, bis er voll zum Tragen kommt. Und während sich diese Bärenmärkte abspielen, sollten wir mit zusätzlichen Problemen im Bankensektor, bei Versicherungsgesellschaften und Rentenfonds rechnen. Wenn man sich die unterdurchschnittliche Performance des NASDAQ-Bankenindex ansieht, glaube ich, dass der Aktienmarkt die Banken auch so sieht.

Werfen wir einen Blick auf die Rohstoffe, was wir seit Juli nicht mehr getan haben. Von 1966 bis 1982 hat der Aktienmarkt den Anlegern wenig gebracht. Während dieser Zeit, in der die jährliche CPI-Inflation von niedrigen einstelligen Werten auf über 15% anstieg, wurde an den Märkten mit Rohstoffen Geld verdient.

Nachstehend finden Sie eine Anzeige aus einer alten Ausgabe von Barron's aus den 1970er Jahren, die von einer der amerikanischen Rohstoffbörsen stammt. Was sollte man vor 50 Jahren tun, bis die Aktien steigen? Alt werden, lautete die Antwort auf diese Frage, und von 1966 bis 1982 fühlte es sich auch so an. Wie sich die Zeiten doch geändert haben.

Nun, die Dinge ändern sich ständig, auch wenn die meisten Menschen die Veränderungen nur langsam wahrnehmen. In den letzten zehn Jahren ist eine der größten Veränderungen, die ich bemerkt habe, dass die Verbraucherpreisinflation (CPI) wieder ihr hässliches Haupt erhebt, und zwar aus demselben Grund, aus dem sie es von den 1950er Jahren bis 1982 tat: Das Federal Reserve System war/ist jetzt zu sehr mit der Ausgabe von Dollars und der Schaffung von Krediten in rücksichtsloser Höhe beschäftigt. Ich weiß, dass meine täglichen und wöchentlichen Ausgaben in den letzten Jahren stark angestiegen sind. Viel mehr als die niedrigen Inflationsraten, die die Bundesregierung uns glauben machen will. (siehe Artikel von CNBC)

Meine monatliche Marine-Rente und mein Sozialversicherungseinkommen reichen nicht mehr so weit wie früher. Ich habe gelesen, dass die Bundesregierung die Sozialversicherungszahlungen für das nächste Jahr um 2,5% erhöhen wird, und ich gehe davon aus, dass meine Marine-Rente etwa um den gleichen Betrag steigen wird. Was für ein Witz.