Die Zoll-Rezession?

Eine gute Nachricht: Zölle werden die Welt nicht untergehen lassen. Die amerikanischen Unternehmen werden das tun, was sie am besten können, nämlich sich anpassen. Die Wahrscheinlichkeit einer Rezession ist zwar gestiegen, aber wir überstehen sie immer und die besten Unternehmen florieren. Wenn Sie nicht direkt von den Zöllen betroffen sind, sollten Sie Ihre persönlichen Pläne nicht allzu sehr ändern. Vieles davon könnte sich in den nächsten Wochen oder Monaten ändern, und zwar aus Gründen, die ich weiter unten darlege.

Zweitens unterstütze ich viele Dinge in der Trump-Regierung. Aber - und Sie wussten, dass ein "aber" kommen würde - diese ganze Sache mit den Zöllen ist einfach ein wirtschaftspolitischer Kunstfehler. Langjährige Leser wissen, dass ich mich nicht gerne mit Persönlichkeiten auseinandersetze, weil das nicht anständig ist und nicht zum guten Ton gehört. Aber es gibt Zeiten... Es scheint, dass Peter Navarro, der das wirtschaftliche Verständnis hat, das Gott einer Gans gegeben hat (was ich vor acht Jahren sagte), obwohl er keine offizielle Position hat, das Ohr des Präsidenten hat, was noch wichtiger ist.

Heute werden wir mit den ersten Grundsätzen beginnen, dann einige der Auswirkungen der Zölle und des aufkeimenden Handelskriegs (denn darum handelt es sich) sowie der Steuererhöhung erörtern und anschließend darüber spekulieren, was wahrscheinlich passieren wird. Wenn sich nicht bald etwas ändert, ist eine Rezession eine sehr reale Möglichkeit. Hoffnung ist zwar keine Strategie, aber ich bin überzeugt, dass auch dies vorübergehen wird, hoffentlich schnell.

Das Kernproblem besteht darin, dass viele Menschen (anscheinend auch der Präsident) die grundlegend falsche Vorstellung akzeptieren, dass Handelsdefizite schlecht sind. Meine Erörterung dieses Themas im Artikel von letzter Woche hat viele Reaktionen hervorgerufen. Viele Leser stimmten mir nicht zu, aber nicht aus denselben Gründen. Ich möchte dieses Missverständnis über Handelsdefizite, das sogar unter meinen eigenen treuen Lesern besteht, etwas näher beleuchten. Die Annahme einer solchen falschen Voraussetzung führt in ein Kaninchenloch voller Fehler.


Low-Tech Importe, High-Tech Exporte

In meinem letzten Schreiben habe ich auf den (zumindest für mich) einfachen Punkt hingewiesen, dass anhaltende Handelsdefizite ein unausweichlicher Aspekt der Ausgabe der Weltreservewährung sind. Die USA sind nicht wie andere. Unsere Hauptexporte sind Dollar, die der Rest der Welt für Zentralbankreserven, Investitionen in unseren Aktienmarkt und Handelsabwicklungen verwendet. Dieses System hat zwar seine Schwächen, hält aber die Weltwirtschaft mit viel weniger Reibung in Gang, als es in der Vergangenheit üblich war.

Ich habe auch darauf geachtet, zu erklären, dass der freie Handel Grenzen hat. Die Regierungen müssen manchmal eingreifen, um ihre nationale Sicherheit oder ihre inneren Interessen zu schützen. Ich bin nicht gegen alle Zölle; ich denke nur, dass sie selten und, wenn nötig, mit großer Vorsicht angewendet werden sollten. Dennoch haben einige Leser diesen Artikel so verstanden, dass ich ein Globalist bin. Das bin ich aber nicht. Einige Länder wie China missbrauchen das System eindeutig. Wir brauchen spezifische, gezielte Pläne für den Umgang mit Problemen und müssen gleichzeitig das beibehalten, was funktioniert.

Mir wird oft gesagt, unser Handelsdefizit sei "unhaltbar". Ist das wirklich so? Die USA haben seit einem halben Jahrhundert fast jedes Jahr ein Handelsdefizit, und in dieser Zeit ist die Wirtschaft erheblich gewachsen, amerikanische Unternehmen haben viele innovative Technologien erfunden, und der Lebensstandard ist gestiegen. Natürlich haben wir Probleme. Die Handelsdefizite haben sie nicht unbedingt verursacht. Die USA sind ein großer Exporteur einer Vielzahl von Waren, nicht nur von Grundstoffen. Hier ist eine Grafik, die unsere Warenexporte 2024 nach Kategorien zeigt.




Erdöl und verwandte Erzeugnisse bilden den größten Posten, aber wenn Sie die anderen großen Kategorien zusammenzählen, werden Sie feststellen, dass verschiedene Industrie- und Fertigungserzeugnisse etwa die Hälfte unserer Warenexporte ausmachen.

Ja, wir importieren auch viele Fertigwaren, deren Dollarwert unsere Ausfuhren übersteigt. Aber es gibt einen wichtigen qualitativen Unterschied. Bei unseren Importen handelt es sich in der Regel um preiswerte Waren mit niedrigem Technologieniveau, während unsere Exporte aus höher entwickelten Technologien und Ausrüstungen bestehen. Genau so funktioniert der "komparative Vorteil". Wir stellen unsere Möbel und T-Shirts nicht selbst her, weil unsere demografisch schrumpfende Erwerbsbevölkerung bessere Möglichkeiten hat. Ein wenig Humor:




Die US-Wirtschaft hat Probleme. Aber die Vorstellung, dass unsere Produktionsbasis dem vom Krieg verwüsteten Japan oder Deutschland ähnelt, ist einfach falsch. Amerikanische Unternehmer (viele von ihnen sind Einwanderer) bauen routinemäßig erstaunliche Dinge, von denen ein Großteil exportiert wird. Ein Handelskrieg wird ihre Arbeit nicht einfacher, sondern schwieriger machen.


Fortschritt ist gut

Viele Leser sprachen über den Verlust von Arbeitsplätzen in der US-Industrie in den letzten Jahrzehnten. Ich teile ihre Frustration. Wir alle - sowohl die Wirtschaft als auch die Regierung - haben uns Anfang der 2000er Jahre zu sehr über die Öffnung des Handels mit China gefreut und vergessen, für die unvermeidlichen Nebenwirkungen zu planen. Dies hat in den ehemaligen Fabrikstädten verheerende Folgen gehabt.