US-Aktienmarkt, US$, Gold und Silber
01.09.2008 | Rolf Nef
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Silber Silber hat viel mehr korrigiert als Gold, was historisch meistens so war. Auch ist es viel einfacher manipulierbar als Gold, weil es eben so wenig kapitalisiert ist. So soll laut einem mir bekannten Händler die chinesische Zentralbank in die Schwäche hinein Silber verkauft haben. Auch ist er Chart komplexer als derjenige von Gold. Aber um es von Anfang an klar zu machen: der Bull Markt ist da, immer noch mehr am Anfang als am Ende.
Was beim Gold ziemlich sicher scheint, dass der Markt in einer fünften Welle ist, ist beim Silber zweifelhaft: die zweite und vierte Welle sind einander ähnlich, was nicht der Fall sein dürfte. Auch ist der Anstieg ab Dezember 2008 bis März nicht eindeutig impulsiv wie beim Gold. Wie auch immer sich Silber technisch verhält und wie und ob interveniert wird, Tatsache bleibt die ausgesprochene Knappheit und das Vorhandensein des Bulltrendes, wenn man auch nicht genau weiss, wo man ist. Tatsache ist auch dass es stark überverkauft ist. Auch wird Silber nicht stehen bleiben, wenn der Goldpreis steigt, im Gegenteil wird Silber aller Erfahrung nach stärker steigen, speziell wenn der Dollar mithilft.
Silber wöchentlich
Silver HUI Ratio
Das Verhältnis von Silber zum Minenindex HUI hat sich durch die Ereignisse der letzten Wochen überhaupt nicht verändert. Würde Silber auf 30 US$ steigen und der HUI beim aktuellen Wert bleiben, betrüge das Verhältnis 8,7. Ich denke immer noch, dass das Verhältnis irgendwo in diese Gegend steigen muss, bis Minenaktien wieder interessant werden. Besonders interessant werden dann die Juniors, die schon jetzt massiv zusammengeschlagen sind.
Strategie des Fonds
Selbstverständlich wurde auch ich durch die Märkte geohrfeigt während den letzen Wochen. Vor dem Absturz verlängerte ich aber die Laufzeiten der Optionen bis Min. Mai 2010 und Max. Dez. 2010, was der beste Schutz ist für solche Ereignisse. Neugeld, das die tiefen Preise ausnützte investierte ich in Silberoptionen mit Strike 13,5 und 14 US$ und Laufzeiten Dezember 2010 und 2012. Die andern Optionen haben ihren Bezugspreis zwischen 16 und 22 US$, also out of the money und hebeln den Fonds entsprechend, was mit Kredit unmöglich wäre.
Die Strategie hat in nichts geändert. Das Ziel ist das Mitreiten einer Preisexplosion der monetären Metalle Gold und Silber. Das wird dann der Fall sein, wenn die Kreditprobleme derart erdrückend werden, dass die Notenbanken massiv auf Expansiv schalten müssen. Das Anschleichen hat seinen Preis: Volatilität. Wer glaubt, ich könne mit geschickten hedge Operationen diese verflachen und ausgleichen, irrt. Einmal gelingt es und einmal nicht. Und es wird genau dann nicht gelingen, wenn es losgeht.
Mit freundlichen Grüssen
© Rolf Nef
Manager Tell Gold & Silber Fonds, www.tellgold.li