Dollar verursacht Goldpreisrückgang

Es gibt ein paar weitere Dollaranstiege während des Bärenmarktes mit höheren Geschwindigkeiten, aber sie waren alle nur von kurzer Dauer. Wenn man bedenkt, wie extrem diese USDX-Erholung war und der Goldpreis seinen Wert gehalten hat, hätte die Goldkrise sicherlich schlimmer sein können.

In der Zeit des 10ten Aufschwungs seit Mitte April, ist der Goldpreis um 23% gefallen, während der USDX um 19,9% gestiegen ist. Das ist ein inverses Verhältnis von 1,16, was verglichen zum vorherigen Bärenmarkt nicht gerade schlecht ist. Während des dritten großen Aufschwungs während des Bärenmarktes fiel der Goldpreis zum Beispiel um 8,1% und der Dollar stieg um 4,3%, das inverse Verhältnis beträgt also 1,88. Während des siebten Bärenmarktdollaranstiegs Mitte 2006 erlitt der Goldkurs einen Rückgang von 19,4%, während der USDX lediglich um 3,8% stieg. Natürlich fand dieses spezielle Ereignis, wie momentan, nach einem sehr starken Goldaufschwung statt, sodass der Goldpreis technische Gründe für eine Korrektur hatte.

Die absoluten Werte von Gold und dem Dollar in der schwierigen Zeit nach diesem Anstieg sind ebenso interessant. Der USDX schoss bis November 2006 in die Höhe, wobei er die Verluste von zwei Jahren wieder aufholte. Mittlerweile steigt der Goldpreis bis auf seinen Wert von September 2007. Das ist vielleicht kein großer Trost, wenn man die Folge des heutigen, irrationalen Goldpreises in Ihrem Portfolio bedenkt, aber Gold hat diesen extremen Dollaranstieg ziemlich gut gemeistert.

Da Panik diesen scharfen Dollaranstieg verursacht hat, was passiert dann, wenn diese Panik schwindet? Ich glaube, dass der Dollar so schnell wie er gewachsen ist, auch fallen wird. Marktanomalien, die von extremen Emotionen hervorgerufen werden, verschwinden, wenn diese Emotionen langsam nachlassen.

Überall auf der Welt verstecken sich Unternehmensverwalter hinter kurzfristigen Schatzanweisungen. Die Gewinne der Schatzwechsel liegen zur Zeit bei 1%. Das ist jämmerlich. Wie viele Unternehmensverwalter erzählen ihren Klienten schon gerne, dass sie nur 1% Gewinn machen? Also müssen die Unternehmensverwalter, wenn die Märkte wieder in Schwung kommen, das Vermögen aus den Schatzanweisungen zurück in Aktivposten investieren.

Diese Unternehmensverwalter werden die Schatzanweisungen verkaufen, Dollar verkaufen (wenn sie aus dem Ausland kommen), ihre lokalen Währungen kaufen und anfangen, ihr Kapital schnell wieder umzuschichten. 2008 war ein schlechtes Jahr für alle, Profis haben vor nichts mehr Angst als davor, die Erwartungen ihrer Kollegen nicht erfüllen zu können. Wenn sie also eine Erholung in den Aktien oder Anleihen erkennen, verschleudern sie die Staatsanleihen schnell und versuchen, ihre Verluste im Jahr 2008 abzuschwächen, bevor die Klienten am Jahresende die Resultate bekommen.

Langfristig beeinflussen die relativen Gewinne die Währungen. Während Richtsätze in den Staaten bei 1,5% liegen, beträgt der Referenzzinssatz der EZB immer noch 3,75%. Warum sollten europäische Investoren auch nur einen Tag länger als nötig in ertragsarme US-Schatzanweisungen investieren, wenn sie hoch qualitative Anleihen in ihren eigenen Ländern kaufen könnten, die zwei- bis dreimal so gewinnbringend sind?

Hinzu kommt, dass der reelle Anteil an Einnahmen (inflationsbereinigte Gewinne aus Anleihen) zur Zeit sehr negativ in den USA ist. Der CPI ist um absolute 4,9% im letzten Jahr gestiegen, doch die 1-Jahres-Staatsanleihen werfen lediglich einen Gewinn von 1,7% ab. Deshalb haben Investoren bei kurzfristigen Staatsanleihen einen garantierten Verlust von 3,2%. Während kurzfristige Staatsanleihen in Zeiten der Panik sehr reizvoll sind, entpuppen sie sich in dem Moment, in dem die Angst schwindet, als eine schreckliche Investition.

Aus diesen Gründen vertrete ich die Meinung, dass dieser scharfe Dollaranstieg einen Rückgang erleben wird, wenn die intensive, systematische Angst schwindet und die Unternehmensverwalter wieder zu ihren normalen Aktien- und Anleihengeschäften zurückkehren. Der Höhepunkt des USDX ist nicht der Beginn eines neuen Bullenmarktes, da neue Bullenmärkte von positiven Grundwerten hervorgerufen werden, was beim Dollar definitiv nicht der Fall ist. Stattdessen war dieses Ereignis lediglich eine emotionale Unregelmäßigkeit, die einen spektakulären Anstieg während des Bärenmarktes bedingt hat, der aber nicht von Dauer ist.

Und wenn diese Panikdollarkäufe von selbst aufhören, so werden es die Panikgoldverkäufe auch. Der Goldpreis ist einfach zu niedrig, angesichts der haussierenden Grundlagen und des ständigen Wachstums der Fiatwährung. Fast alles, was mit Gold zu tun hat, ist heutzutage einfach ein Schnäppchen, sodass wir vielleicht eine der besten Kaufgelegenheiten dieses Bullenmarktes erleben.

Über all das werde ich in unserem kommenden monatlichen Zeal Intelligence Newsletter schreiben und spezifische Handelsstrategien erläutern. Monat Oktober 2008 war sehr Angst einflößend und qualvoll, aber dadurch haben wir nun einen der besten Preise für fantastische Investitionen und Spekulationen. In diesen Zeiten der Angst zu kaufen, ist schwer, aber Sie werden ein Vermögen machen, wenn sich der Markt erholt. Abonnieren Sie noch heute und vergeuden Sie ihre einmalige Kaufgelegenheit auf keinen Fall.

Im Endeffekt haben extreme Umstände und eine ungewöhnliche, globale, finanzielle Panik den scharfen Dollaranstieg ausgelöst. Und dieser enorme und schnelle Dollaranstieg hat den Goldpreis in den Keller getrieben. Aber wenn die Panik erste einmal verschwindet und die Vermögensverwalter auf der ganzen Welt anfangen, ihr Kapital wieder in gewöhnliche Anleihen zu investieren, wird der Kaufwahn der Schatzanweisungen abnehmen. Und da der USDX wieder einen Aufschwung erlebt, wird der Goldmarkt auch wieder aufleben.


© Adam Hamilton
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Dieser Beitrag wurde exklusiv für GoldSeiten.de übersetzt. (Zum Original vom 24.10.2008.)





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