Ausverkauf kleinerer Goldwerte
03.05.2005 | Martin Siegel
Der Goldpreis fiel im Vorfeld der heutigen US-Notenbanksitzung im gestrigen New Yorker Handel von 433 auf 429 $/oz zurück. Heute morgen pendelt der Goldpreis um die 429 $/oz- Marke um etwa 4 $/oz unter dem Vortagesniveau. Da der Dollar nicht weiter zulegen konnte, fiel der Goldpreis auf Eurobasis zurück (aktueller Preis 10.744 Euro/kg, Vortag 10.837 Euro/kg). Bitte beachten Sie längerfristig die entscheidende Widerstandsmarke von 11.300 Euro/kg. Die Goldminenaktien entwickelten sich weltweit uneinheitlich. Während die Standardwerte seitwärts tendierten, kam es bei den kleineren Werten zu weiteren Ausverkäufen, was darauf hindeutet, daß viele Privatanleger den Markt frustriert verlassen. Betroffen sind dabei auch Unternehmen, die hervorragende Ergebnisse abliefern. Mittelfristig befindet sich der überwiegende Teil der Gold- und Basismetallaktien im überverkauften Bereich, so daß Kurserholungen zu erwarten sind. Für den Goldpreis wird kurzfristig eine Fortsetzung des Aufwärtstrends angezeigt.Mittelfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der in den letzten Tagen allerdings deutliche Gewinnmitnahmen verzeichnete (aktueller Preis 6,82 $/oz, Vortag 6,86 $/oz). Ein Anstieg des Goldpreises in Richtung 480 $/oz erscheint ohne massive Eingriffe der Zentralbanken noch im Jahresverlauf 2005 möglich.
Mit dem Rückgang des Goldpreises unter die 430 $/oz-Marke hat sich die Wahrscheinlichkeit vergrößert (aktuelle Wahrscheinlichkeit 30:70), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei 415 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/04).
Von den Zentralbanken gibt es derzeit keine Hinweise auf Eingriffe am Goldmarkt.
Mit dem massiven Abbau der Goldreserven der Zentralbanken und der unlösbaren Krise im Weltfinanzsystem bleibt der langfristige Ausblick unverändert positiv.
Der nordamerikanische xau-Goldminenindex verbesserte sich um 0,2% oder 0,2 auf 83,7 Punkte. Bei den Standardwerten erholten sich Kinross 1,7% und Barrick 0,9%. Iamgold fiel um 3,4% zurück. Bei den kleineren Werten brachen Queenstake 8,2%, River 8,0%, Stillwater und First Silver 7,7%, Yamana 7,4%, High River 6,5% und Gammon Lake 5,4% weg. Apollo erholte sich gegen den Trend um 2,0%.
Die südafrikanischen Werte zeigten sich im New Yorker Handel ruhig. DRD Gold fiel um weitere 4,3% (Vortag -10,3%) zurück.
Die australischen Werte entwickelten sich schwächer. Bei den Produzenten gaben Emperor 18,6%, St Barbara 7,6%, Dioro 7,1%, Equigold 7,0% und Herald 6,5% nach. Dragon erholte sich gegen den Trend um 6,3%. Bei den Explorationswerten brachen Tasgold 14,0%, Rand Mining 13,8%, De Grey 10,3%, Gindalbie 6,5%, Midas 6,3% und Nustar 5,7% ein. Bei den Basismetallwerten verloren Grange 12,8%, Perilya 7,8%, Sally Malay und Western Areas 5,6% sowie CBH 5,4%.
Wichtigste Kurznachrichten:
Die australische Sally Malay veröffentlicht einen hervorragenden Produktionsbericht für April.
Analyse
03.05.05 Oceana (AUS, Kurs 0,525 A$, MKP 194 Mio A$) meldet für das Märzquartal aus der neuseeländischen Macraes Mine einen Rückgang der Produktion um 19,1 % auf 38.954 oz, was einer Jahresrate von 160.000 oz entspricht. Der Rückgang der Produktion ist auf die vorübergehende Verarbeitung von Erzen mit geringeren Goldgehalten zurückzuführen. Bei Nettoproduktionskosten von 320 $/oz und einem Verkaufspreis von 478 $/oz fiel die Bruttogewinnspanne von 235 auf 158 $/oz zurück. Der operative Gewinn erreichte 4,7 Mio A$ oder 92 $/oz, was einem aktuellen KGV von 10,3 entspricht. Oceana plant bis 2007 eine Produktionsausweitung auf jährlich 350.000 oz. Zunächst soll die Produktion durch die Inbetriebnahme der Frasers Untertagemine im 2. Halbjahr 2006 auf eine Jahresrate von 220.000 oz erhöht werden. Ab 2007 erwartet Oceana durch die Inbetriebnahme des Reefton Projektes eine zusätzliche Produktion von jährlich 140.000 oz. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 350.000 oz beträgt die Lebensdauer der Reserven 7,3 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 17,5 Jahre. Die Vorwärtsverkäufe wurden von 150.000 auf 37.000 oz abgebaut und spielen bei der Bewertung der Oceana keine Rolle mehr. Am 31.12.04 stand einem Cashbestand von 50,6 Mio A$ eine gesamte Kreditbelastung von 101,9 Mio A$ gegenüber.
Beurteilung: Oceana hat das Potential, hinter Newcrest und Lihir zum drittgrößten australischen Goldproduzenten aufzusteigen. Dabei beeindruckt Oceana durch eine solide Gewinnentwicklung sowie umfangreiche Reserven und Ressourcen. Positiv ist der nahezu komplette Abbau der Vorwärtsverkäufe. Negativ ist die relativ hohe Kreditbelastung. Mit dem Kursrückgang hat sich das Aktienkurspotential auf über 300% erhöht.
Empfehlung: Halten, unter 1,10 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,525 A$, Kursziel 2,50 A$. Oceana wird in Deutschland unter der WKN A0B83D mit geringen Umsätzen in Frankfurt, München und Berlin-Bremen gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 04.02.05 bei 0,70 A$).
© Martin Siegel
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