Silberpreis über 7,00 $/oz
10.05.2005 | Martin Siegel
Der Goldpreis konnte im gestrigen New Yorker Handel von 424 auf 426 $/oz zulegen. Heute morgen notiert der Goldpreis in Sydney und Hongkong in der Handelsspanne zwischen 426 und 427 $/oz um etwa 1 $/oz über dem Vortagesniveau. Wegen des etwas leichteren Dollars blieb der Goldpreis auf Eurobasis erneut unverändert (aktueller Preis 10.687 Euro/kg, Vortag 10.677 Euro/kg). Bitte beachten Sie längerfristig die entscheidende Widerstandsmarke von 11.300 Euro/kg. Die Goldminenaktien erholen sich weltweit sehr vorsichtig. Mittelfristig befindet sich der überwiegende Teil der Gold- und Basismetallaktien im überverkauften Bereich, so daß Kurserholungen zu erwarten sind. Für den Goldpreis wird kurzfristig eine Stabilisierung angezeigt.Mittelfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der erneut zulegen konnte (aktueller Preis 7,05 $/oz, Vortag 6,93 $/oz). Ein Anstieg des Goldpreises in Richtung 480 $/oz erscheint ohne massive Eingriffe der Zentralbanken noch im Jahresverlauf 2005 möglich.
Mit dem Rückgang des Goldpreises unter die 430 $/oz-Marke hat sich die Wahrscheinlichkeit vergrößert (aktuelle Wahrscheinlichkeit 30:70), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei 420 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/04).
Von den Zentralbanken gibt es derzeit keine Hinweise auf Eingriffe am Goldmarkt.
Mit dem massiven Abbau der Goldreserven der Zentralbanken und der unlösbaren Krise im Weltfinanzsystem bleibt der langfristige Ausblick unverändert positiv.
Der nordamerikanische xau-Goldminenindex erholte sich um 0,3% oder 0,3 auf 86,0 Punkte. Bei den Standardwerten konnte Iamgold um 1,95 zulegen. Kinross gab um 1,3% nach. Bei den kleineren Werten zogen Rio Narcea 7,8%, Richmont 6,7% und Northern Orion 3,5% an. Claude gaben 8,7%, Queenstake 4,2% und Novagold 4,1% nach.
Die südafrikanischen Werte konnten sich im New Yorker Handel ebenfalls erholen. Harmony gewannen 3,4% und Gold Fields 2,5%.
Die australischen Werte zeigten sich heute morgen stabilisiert. Bei den Produzenten verbesserten sich Sedimentary 5,9%, Oceana 4,5% und Kingsgate 4,2% (Vortag +5,3%). Bei den Explorationswerten erholten sich International Gold 13,6% und Metex 6,5%. Austindo gab um 9,1% nach. Bei den Basismetallwerten stiegen Lionore 4,1%, CBH Resources und Independence Group um 3,9%.
Wichtigste Kurznachrichten:
Die australischen Giants Reef und Westonia werden vom Handel ausgesetzt.
Analyse
10.05.05 Tribune (AUS, Kurs 0,47 A$, MKP 22,5 Mio A$) meldet für das Märzquartal den Fortgang der Erschließungsarbeiten in der Raleigh Untertagemine des East Kundana Projekts. Das Projekt entwickelt sich derzeit mit etwa 1 Monat Verzögerung aber im Rahmen der Kostenplanungen. Derzeit wird erwartet, daß das erste Erz im Septemberquartal abgebaut werden kann. Derzeit halten Placer Dome (NA) 51 %, Tribune 36,75 % und Rand Mining (AUS) 12,25 % des East Kundana Projektes. Über einen Zeitraum von 7 Jahren sollen jährlich 25.000 oz Gold (Tribune Anteil) gewonnen werden, wobei Tribune wegen des hohen Goldgehalts von 10,7 g/t eine hohe Gewinnspanne erwartet. Sollte Tribune eine Gewinnspanne von 100 A$/oz umsetzen können, würde das KGV einen Wert von 9,0 erreichen. Wegen der hohen Goldgehalte ist jedoch auch eine wesentlich höhere Gewinnspanne vorstellbar. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 25.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 8,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 20,3 Jahre, so daß auch eine höhere Produktion vorstellbar ist. Außerdem verfügt das Projekt über ein erhebliches Explorationspotential. Tribune verfügt weiterhin über ein kleineres Explorationsprojekt in Ghana. Tribune Resources hat keine Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen. Am 31.12.04 (30.06.04) stand einem Cashbestand von 17,0 Mio A$ (17,7 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 6,3 Mio A$ (4,0 Mio A$) gegenüber. Der Cashbestand deckt damit etwa 75 % des Aktienkurses ab. Dabei wurde der Cashbestand fast ausschließlich als physisches Gold gehalten, dessen Umfang etwa 29.000 oz oder 0,9 t ausmacht.
Beurteilung: Tribune steuert nach der Einstellung der Übertageproduktion eine profitable Untertageproduktion an. Dabei ist eine hohe Gewinnspanne zu erwarten. Positiv sind das verbliebene Explorationspotential, die fehlenden Vorwärtsverkäufe und der hohe Cashbestand. Tribune bleibt eine Kaufempfehlung.
Empfehlung: Halten, unter 1,00 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 0,47 A$, Kursziel 2,00 A$. Tribune wird in Deutschland mit geringen Umsätzen an der Börse Berlin-Bremen gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 01.02.05 bei 0,56 A$).
© Martin Siegel
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