Baisse bei Goldaktien, Dividende der Equigold bei 7,4%
13.05.2005 | Martin Siegel
Der Goldpreis wurde im gestrigen New Yorker Handel von 425 auf 421 $/oz gedrückt und konnte sich heute morgen im Handel in Hongkong und Sydney nur mühsam wieder auf 422 $/oz erholen, was einem Tagesverlust von 5 $/oz entspricht. Wegen des festeren Dollars entwickelt sich der Goldpreis auf Eurobasis dagegen weiterhin stabil (aktueller Preis 10.699 Euro/kg, Vortag 10.727 Euro/kg). Bitte beachten Sie längerfristig die entscheidende Widerstandsmarke von 11.300 Euro/kg. Die Goldminenaktien brachen dagegen erneut weltweit ein und entwickeln eine ausgeprägte Baisse. Mittelfristig befindet sich der überwiegende Teil der Gold- und Basismetallaktien im überverkauften Bereich, so daß Kurserholungen zu erwarten sind. Für den Goldpreis wird kurzfristig keine deutliche Tendenz angezeigt.Mittelfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der die 7,00 $/oz-Marke allerdings kurzfristig nicht halten konnte (aktueller Preis 6,92 $/oz, Vortag 7,00 $/oz). Ein Anstieg des Goldpreises in Richtung 480 $/oz erscheint ohne massive Eingriffe der Zentralbanken noch im Jahresverlauf 2005 möglich.
Mit dem Rückgang des Goldpreises unter die 425 $/oz-Marke hat sich die Wahrscheinlichkeit weiter erhöht (aktuelle Wahrscheinlichkeit 50:50), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei 420 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/04).
Von den Zentralbanken gibt es derzeit keine Hinweise auf Eingriffe am Goldmarkt.
Mit dem massiven Abbau der Goldreserven der Zentralbanken und der unlösbaren Krise im Weltfinanzsystem bleibt der langfristige Ausblick unverändert positiv.
Der nordamerikanische xau-Goldminenindex brach um weitere 3,6% oder 3,0 auf 80,3 Punkte ein. Bei den Standardwerten verloren Freeport 6,2%, Placer Dome 4,9% und Meridian 4,8%. Bei den kleineren Werten büßten Apollo 33,7%, Queenstake 8,5%, High River 6,2%, Northgate 5,1% und Novagold 5,0% ein. First Silver konnten sich 1,5% und Richmont 0,6% gegen den Trend befestigen.
Die südafrikanischen Werte entwickelten sich im New Yorker Handel relativ stabil. Anglogold verloren 3,1%, Gold Fields 2,6% und Harmony 2,2%. DRDGold konnte 2,7% zulegen (Vortag +4,5%).
Die australischen Werte zeigten sich heute morgen schwächer. Bei den Produzenten gaben Kingsgate 5,8% und Oceana 5,2% ab. Equigold konnte bei großen Umsätzen 1,1% zulegen (vgl. Analyse). Bei den Explorationswerten verloren Range 10,0%, Austindo 8,2% und Bendigo 7,2%. Integra konnte sich um 5,3% verbessern. Bei den Basismetallwerten gaben Sally Malay 5,9% und Oxiana 4,1% ab.
Wichtigste Kurznachrichten:
Die australischen Giants Reef und Westonia bleiben vom Handel ausgesetzt.
Analyse
13.05.05 Equigold (AUS, Kurs 0,95 A$, MKP 171 Mio A$) meldet für das Märzquartal einen leichten Rückgang der Goldproduktion um 2,7 % auf 37.509 oz, was einer Jahresrate von etwa 150.000 oz entspricht. Die Produktion in der Mt Rawdon Mine erreichte 22.439 oz bei Nettoproduktionskosten von 310 $/oz. Im Kirkalocka Projekt lag die Produktion bei 15.070 oz und Nettoproduktionskosten von 310 $/oz. Bei durchschnittlichen Nettoproduktionskosten von 310 $/oz und einem Verkaufspreis von 444 $/oz fiel die Bruttogewinnspanne von 151 $/oz auf 134 $/oz zurück. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2004/05 erreichte der operative Gewinn 10,0 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 8,0 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 150.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 9,0 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 17,1 Jahre. Zusätzlich verfügt Equigold über 1,3 Mio oz Ressourcen im Bonikio Projekt in der Elfenbeinküste. Nachdem ein Friedensabkommen zwischen der Regierung und den Rebellen unterzeichnet wurde, konnten die Bohrprogramme wieder aufgenommen werden. In dem Projekt wird vorläufig mit einer jährlichen Produktion von etwa 130.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 250 $/oz gerechnet. Die Dividende, die halbjährlich zu 0,03 A$ und 0,04 A$ ausbezahlt wurde, erreicht eine Rendite von 7,4 %. Zusätzlich wurde für die Aktionäre am 22.04.05 1 Gratisoption für jeweils 4 Aktien ausgegeben, die zum Bezug von 1 Aktie zu 1,40 A$ bis zum 31.05.07 berechtigt. Die Verpflichtungen aus Derivatepositionen wurden zum 31.03.05 von 322.000 auf 290.000 oz weiter reduziert, was einen Produktionszeitraum von 1,9 Jahren abdeckt. Equigold macht keine aktuellen Angaben zur Höhe der unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen, die am 30.06.04 noch bei 37,5 Mio A$ lagen. Im Märzquartal konnten über eine Aktienplazierung von 22,0 Mio Aktien zu 1,20 A$ nach Gebühren 24,9 Mio A$ aufgenommen werden. Am 31.12.04 (30.06.04) standen einem Cashbestand von 6,8 (13,9 Mio A$) Kreditverpflichtungen von 35,2 Mio A$ (42,0 Mio A$) gegenüber.
Beurteilung: Equigold präsentiert sich als profitabler mittelgroßer australischer Goldproduzent. Positiv sind das niedrige KGV, die umfangreiche Reservenbasis und die hohe Dividendenrendite. Das Wachstumspotential aus dem Bonikio Projekt erscheint weiterhin gefährdet. Equigold bleibt eine Kaufempfehlung.
Empfehlung: Halten, unter 1,40 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,95 A$, Kursziel 3,00 A$. Equigold wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 18.02.05 bei 1,24 A$).
© Martin Siegel
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