Goldminenaktien auf Kaufniveau
17.05.2005 | Martin Siegel
![Goldminenaktien auf Kaufniveau](https://www.goldseiten.de/media/goldseiten-news.jpg)
![](http://www.goldseiten.de/bilder/marktberichte/siegel-1.jpg)
Mittelfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der die 7,00 $/oz-Marke allerdings kurzfristig nicht halten konnte (aktueller Preis 6,93 $/oz, Vortag 6,92 $/oz). Ein Anstieg des Goldpreises in Richtung 480 $/oz erscheint ohne massive Eingriffe der Zentralbanken noch im Jahresverlauf 2005 möglich.
Mit dem Rückgang des Goldpreises unter die 420 $/oz-Marke hat sich die Wahrscheinlichkeit weiter erhöht (aktuelle Wahrscheinlichkeit 60:40), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei 420 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/04).
Von den Zentralbanken gibt es derzeit keine Hinweise auf Eingriffe am Goldmarkt.
Mit dem massiven Abbau der Goldreserven der Zentralbanken und der unlösbaren Krise im Weltfinanzsystem bleibt der langfristige Ausblick unverändert positiv.
Der nordamerikanische xau-Goldminenindex gab nach den Einbrüchen der Vortage erneut um 0,3% oder 0,3 auf 78,7 Punkte nach. Bei den Standardwerten büßte Goldcorp 1,1% ein. Barrick konnte um 0,6% zulegen. Bei den kleineren Werten verloren Bema 9,4%, Claude 6,8%, Gammon Lake 6,5%, Apollo 5,3%, Cambior 4,8%, Northgate 4,5% und River Gold 4,0%.
Die südafrikanischen Werte entwickelten sich im New Yorker Handel relativ stabil. Anglogold konnte um 1,3% zulegen. Harmony gab um 2,2% nach.
Die australischen Werte zeigten sich heute morgen vernachlässigt. Bei den Produzenten gaben Dragon 5,7% und Oceana 4,6% nach. Bei den Explorationswerten konnten Tanami 10,6% und Climax 5,6% zulegen. Bendigo fiel um 4,4% zurück. Bei den Basismetallwerten verloren Perilya 4,7% und Grange 3,9%. CBH erholten sich 4,3% und Jubilee 2,8%.
Analyse
17.05.05 Dragon (AUS, Kurs 0,165 A$, MKP 65,6 Mio A$) meldet für das Märzquartal den Beginn der Goldproduktion im schwedischen Svartliden Projekt. Das erste Gold wurde am 07.03.05 mit einer Verzögerung von etwa 6 Monaten gewonnen. Dragon hält einen Anteil von 80 % an der Mine. Die Produktionshöhe wird auf jährlich 40.000 oz (Dragon Anteil) bei Nettoproduktionskosten von 165 $/oz geschätzt. Auf dieser Basis hätte die Mine eine Lebensdauer der Reserven von 5,1 Jahren und eine Lebensdauer der Ressourcen von 8,1 Jahren. Im finnischen Vammala Projekt mit der Orivesi Mine wird eine jährliche Produktion von 80.000 oz noch im Jahresverlauf 2005 angestrebt. Das Projekt hat eine Lebensdauer von 4 Jahren. Die Ressourcen können teilweise Übertage abgebaut werden und haben einen hohen Goldgehalt von 7,7 g/t. Die Ressourcen konnten auf über 500.000 oz erweitert werden. Insgesamt verfügt Dragon im Vammala Projekt und in weiteren finnischen Projekten über 1,0 Mio oz Goldressourcen. Die Vorwärtsverkäufe belaufen sich auf 150.000 oz, was einen Produktionszeitraum von 3,8 Jahren abdeckt. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen dürften sich auf etwa 10 Mio A$ belaufen. Am 31.12.04 (30.06.04) stand einem Cashbestand von 9,4 Mio A$ (10,5 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 36,8 Mio A$ (25,6 Mio A$) gegenüber.
Beurteilung: Sollte Dragon aus der Svartliden Mine und der Orivesi Mine eine jährliche Produktion von 120.000 oz bei einer Gewinnspanne von 100 A$/oz umsetzen können, würde das KGV einen Wert von 5,5 erreichen. Positiv sind die relativ hohen Goldgehalte und die Explorationserfolge. Negativ ist die steigende Kreditbelastung trotz weiterer Kapitalerhöhungen.
Empfehlung: Halten, unter 0,30 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,165 A$, Kursziel 0,50 A$. Dragon wird an verschiedenen deutschen Börsen gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 17.12.04 bei 0,28 A$).
© Martin Siegel
www.goldhotline.de