Marktkommentare über Agnico-Eagle Mines Ltd.

24.11.2008 - Agnico-Eagle Mines (NA, Kurs 32,31 $, MKP 6.841 Mio A$) meldet für das Septemberquartal (Septemberquartal 2007) einen Rückgang der Produktion in der kanadischen La Ronde Mine auf 51.594 oz, was einer Jahresrate von etwa 200.000 oz entspricht und die geplante Jahresproduktion von 250.000 oz klar verfehlt. Die Produktion in der neu eröffneten Goldex Mine erreichte 17.159 oz. Die Silberproduktion blieb mit 1,2 Mio oz konstant. Bei Nettoproduktionskosten von 240 $/oz (-307 $/oz) und einem Verkaufspreis von 903 $/oz (748 $/oz) fiel die Bruttogewinnspanne von 1.055 auf 663 $/oz zurück. Der operative Gewinn erreichte 30,6 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 45,8 entspricht. Agnico plant die jährliche Goldproduktion mit dem La Ronde II Projekt ab 2011 auf jährlich 340.000 oz (320.000 oz) zu steigern. Das finnische Kittila Projekt soll im Dezemberquartal in Produktion gehen und bis zum Jahresende bereits 20.000 oz fördern. Die Jahresrate soll auf 150.000 oz gesteigert werden. Mit der Inbetriebnahme des Lapa Projekts, das ab Mitte 2009 entwickelt wird, des mexikanischen Pinos Altos Projekts, das ab dem Septemberquartal 2009 jährlich 190.000 oz Gold fördern soll und des Meadowbank Projekts, das ab dem Märzquartal jährlich 360.000 oz fördern soll, plant Agnico Eagle, die jährliche Produktion bis 2011 auf über 1,2 Mio oz zu steigern. Da die kanadischen Projekte neben Gold auch Zink und Silber enthalten, erwartet Agnico Eagle weiterhin relativ niedrige Produktionskosten. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 1,2 Mio oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 13,5 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 15,8 Jahre. Die Dividendenrendite liegt bei 0,7%. Agnico Eagle hat nur minimale Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen im Zinkbereich. Am 30.09.08 (30.06.07) stand einem Cashbestand von 166,1 Mio A$ (513,1 Mio A$) eine Kreditbelastung von 1,6 Mrd A$ (765,1 Mio A$) gegenüber.
Beurteilung: Agnico Eagle präsentiert sich für die nächsten Jahre als wachstumsstarker nordamerikanischer Standardwert. Sollte Agnico Eagle bei einer jährlichen Produktion von 1,2 Mio oz eine Gewinnspanne von 300 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 19,0 zurückfallen. Positiv sind die klare Wachstumsstrategie, die fehlenden Vorwärtsverkäufe und das geringe politische Risiko in Kanada, Finnland und in Mexiko. Problematisch sind die Abhängigkeit von der Preisentwicklung der Beiprodukte und die steigende Kreditbelastung. Wir reduzieren unser maximales Kauflimit auf 20,00 $ und unser Kursziel auf 42,00 $ und stufen Agnico Eagle als Halteposition ein.
Empfehlung: Halten, unter 20,00 $ kaufen, aktueller Kurs 32,31 $, Kursziel 42,00 $. Agnico Eagle wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt.


06.11.2007
Agnico-Eagle Mines (IK) (NA, MKP 9.377 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (Septemberquartal 2006) aus der kanadischen La Ronde Mine einen leichten Rückgang der Goldproduktion auf 55.830 oz (59.603 oz), was einer Jahresrate von 220.000 oz entspricht und unter der Planung einer Jahresrate von 250.000 oz liegt. Die Zinkproduktion fiel auf 18.600 t (22.000 t) zurück. Die Silberproduktion blieb mit 1,2 Mio. oz konstant. Bei Nettoproduktionskosten von -307 $/oz (-709 $/oz) und einem Verkaufspreis von 748 $/oz (600 $/oz) fiel die Bruttogewinnspanne von 1.309 auf 1.055 $/oz zurück. Wegen niedrigerer Einnahmen aus der Zinkproduktion und hoher Währungsverluste in Höhe von 30,2 Mio. A$ fiel der operative Gewinn auf nur noch 25,1 Mio. A$ zurück, was einem aktuellen KGV von 93,5 entspricht. Agnico plant die jährliche Goldproduktion mit dem La Ronde II Projekt ab 2011 auf jährlich 320.000 oz zu steigern. Mit der Inbetriebnahme des Meadowbank Projekts der übernommenen Cumberland (2010), des kanadischen Goldex Projekts (2. Quartal 2008), des Lapa Projekts sowie des finnischen Kittila Projekts (3. Quartal 2008) plant Agnico Eagle die jährliche Produktion bis 2011 auf über 1,2 Mio. oz zu steigern. Da die kanadischen Projekte neben Gold auch Zink und Silber enthalten, erwartet Agnico Eagle weiterhin relativ niedrige Produktionskosten. Zudem verfügt Agnico Eagle im mexikanischen Pinos Altos Projekt über 1,6 Mio. oz Gold- und 41,0 Mio. oz Silberressourcen. Agnico Eagle hat nur minimale Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen im Zinkbereich. Am 30.06.07 (30.09.06) standen einem Cashbestand von 513,1 Mio. A$ (581,7 Mio. A$) Kreditverpflichtungen von insgesamt 765,1 Mio. A$ (259,9 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Agnico Eagle präsentiert sich für die nächsten Jahre als wachstumsstarker nordamerikanischer Standardwert. Sollte Agnico Eagle bei einer jährlichen Produktion von 1,2 Mio. oz eine Gewinnspanne von 500 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 15,6 zurückfallen. Positiv sind die klare Wachstumsstrategie, die fehlenden Vorwärtsverkäufe, die geringe Kreditbelastung und das geringe politische Risiko in Kanada, Finnland und in Mexiko. Problematisch sind die Abhängigkeit von der Preisentwicklung der Beiprodukte und die Vorlaufzeit der Projekte. Wir stufen Agnico als langfristig orientierte Halteempfehlung ein.
Empfehlung: Halten, unter 40,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 56,19 C$, Kursziel 80,00 $.


18.12.2006
Agnico-Eagle Mines (NA, MKP 6.846 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal (Juniquartal 2005) aus der kanadischen La Ronde Mine eine Goldproduktion von 59.603 oz (61.771 oz), was einer Jahresrate von etwa 240.000 oz entspricht und leicht unter der Planung einer Jahresrate von 250.000 oz liegt. Die Zinkproduktion erreichte 22.000 t, die Kupferproduktion 1.900 t und die Silberproduktion 1,2 Mio. oz. Durch die hohen Erlöse der Beiprodukte sanken die Nettoproduktionskosten auf minus 709 $/oz, so daß das Gold bei 600 $/oz mit einer Bruttogewinnspanne von 1.309 $/oz verkauft werden konnte. Der operative Gewinn stieg auf den Rekordwert von 84,0 Mio. A$, was 1.043 $/oz oder einem KGV von 20,4 entspricht. Agnico plant die jährliche Goldproduktion mit dem La Ronde II Projekt ab 2011 auf jährlich 320.000 oz zu steigern. Mit der Inbetriebnahme des kanadischen Goldex und des Lapa Projekts sowie des Kittila Projekts ab 2008 plant Agnico Eagle die jährliche Produktion auf etwa 700.000 oz zu erweitern. Da die kanadischen Projekte neben Gold auch Zink und Silber enthalten, erwartet Agnico Eagle weiterhin relativ niedrige Produktionskosten. Zudem verfügt Agnico Eagle im mexikanischen Pinos Altos Projekt über 1,6 Mio. oz Gold- und 41,0 Mio. oz Silberressourcen. Agnico Eagle hat nur minimale Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen im Zinkbereich. Am 30.09.06 (30.06.05) standen einem Cashbestand von 581,7 Mio. A$ (161,1 Mio. A$) Kreditverpflichtungen von insgesamt 259,9 Mio. A$ (322,4 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Agnico Eagle erreicht durch die hohen Erlöse für die Beiprodukte ein aktuelles KGV von 20,4. Sollte Agnico bei einer jährlichen Produktion von 700.000 oz eine Gewinnspanne von 1.000 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 8,0 zurückfallen. Positiv sind die klare Wachstumsstrategie, die fehlenden Vorwärtsverkäufe, der beeindruckende Cashbestand und das geringe politische Risiko in Kanada, Finnland und in Mexiko. Problematisch sind die Abhängigkeit von der Preisentwicklung der Beiprodukte und die Vorlaufzeit der Projekte. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit auf 40,00 $ und unser Kursziel auf 80,00 C$ und stufen Agnico als Halteempfehlung ein.
Empfehlung: Halten, unter 40,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 40,77 C$, Kursziel 80,00 $.


02.09.2005
Agnico-Eagle Mines (NA, MKP 1.569 Mio. A$) meldet für das Juniquartal eine Goldproduktion von 61.771 oz, was einer Jahresrate von etwa 250.000 oz entspricht und auf der Höhe der Erwartungen liegt. Bei Nettoproduktionskosten von 103 $/oz und einem Verkaufspreis von 427 $/oz erreichte die Bruttogewinnspanne 324 $/oz. Der operative Gewinn lag bei 17,7 Mio. A$ oder 215 $/oz, was einem aktuellen KGV von 22,1 entspricht. Die niedrigen Produktionskosten sind auf hohe Erlöse für die Beiprodukte Silber und Zink zurückzuführen. Das wichtigste Wachstumsprojekt ist das Goldex Projekt, das ab 2008 eine jährliche Produktion von 150.000 oz zu Nettoproduktionskosten von 200 $/oz beisteuern soll. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 400.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 19,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 32,4 Jahre, was erhebliches Wachstumspotential eröffnet. Im Lapa Projekt wird ab 2008 eine jährliche Produktion von 125.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 200 $/oz über einen Zeitraum von 8 Jahren angestrebt. Agnico Eagle hat weiterhin die Option, das Pino Altos Projekt in Mexiko zu erwerben, das über 800.000 oz Gold und 16,9 Mio. oz Silber verfügt. Agnico Eagle hat keine Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen. Am 30.06.05 (30.09.04) standen einem Cashbestand von 161,1 Mio. A$ (170,4 Mio. A$) Kreditverpflichtungen von insgesamt 322,4 Mio. A$ (338,3 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Agnico Eagle erreicht durch die hohen Erlöse für die Beiprodukte ein aktuelles KGV von 22,1, das mit der geplanten Produktionssteigerung in den nächsten Jahren weiter verbessert werden könnte. Dabei verfügt Agnico Eagle durch die umfangreichen Reserven und Ressourcen über weiteres Wachstumspotential. Wir stufen Agnico Eagle mit einem maximalen Kauflimit von 12,00 $ und einem Kursziel von 18,00 $ als Halteposition ein.
Empfehlung: Halten, aktueller Kurs 13,66 $.


03.11.2004
Agnico-Eagle Mines (NA, MKP 1.815 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal aus der kanadischen LaRonde Mine eine Goldproduktion von 67.237 oz, was einer Jahresrate von etwa 270.000 oz entspricht. Die Silberproduktion erreichte 1,5 Mio. oz. Zusätzlich wurden 22.000 t Zink und 2.500 t Kupfer gewonnen. Durch die hohen Erlöse der Beiprodukte sanken die Nettoproduktionskosten auf 77 $/oz, so daß bei einem Verkaufspreis von 409 $/oz mit einer Bruttogewinnspanne von 332 $/oz gearbeitet werden konnte. Der operative Gewinn stieg auf 15,0 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 30,2 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 300.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 26,2 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 43,2 Jahre, was erhebliches Wachstumspotential eröffnet. Im Lapa Projekt wird ab 2008 eine jährliche Produktion von 125.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 175 $/oz über einen Zeitraum von 8 Jahren angestrebt. Im Goldex Projekt konnte eine Reserve von 1,7 Mio. oz bestätigt werden. Bis zum Juniquartal 2005 soll eine Durchführbarkeitsstudie für das Projekt angefertigt werden. Agnico Eagle hat keine Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen. Am 30.09.04 standen einem Cashbestand von 170,4 Mio. A$ (145,7 Mio. A$) Kreditverpflichtungen von insgesamt 338,3 Mio. A$ (312,0 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Agnico Eagle erreicht durch die hohen Erlöse für die Beiprodukte ein aktuelles KGV von 30,2, das mit der geplanten Produktionssteigerung in den nächsten Jahren weiter verbessert werden könnte. Dennoch erscheint das Aktienkurspotential wegen der bereits hohen Bewertung begrenzt. Wir stellen Agnico Eagle weiterhin zum Verkauf.
Empfehlung: Verkaufen, aktueller Kurs 14,78 $.


31.03.2004
Agnico-Eagle Mines (NA, MKP 1.639 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal aus der kanadischen LaRonde Mine einen Anstieg der Goldproduktion um 37,3 % auf 70.299 oz, was einer Jahresrate von etwa 280.000 oz entspricht. Damit nähert sich Agnico Eagle dem von 375.000 auf 300.000 oz gekürzten Produktionsziel. Bei Nettoproduktionskosten von 180 $/oz und einem Verkaufspreis von 395 $/oz stieg die Bruttogewinnspanne von 56 auf 215 $/oz an. Agnico Eagle profitierte dabei vor allem von den steigenden Preisen der Beiprodukte Silber, Zink und Kupfer. Im Januar 2004 konnten die Nettoproduktionskosten vor allem wegen der weiter steigenden Preise der Beiprodukte auf 115 $/oz gesenkt werden. Nach einem Verlust im Vorquartal erreichte Agnico Eagle im Dezemberquartal einen marginalen operativen Gewinn von 70.000 A$. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 300.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 26,2 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 43,2 Jahre, was erhebliches Wachstumspotential eröffnet. Im Goldex Projekt konnte eine Reserve von 1,6 Mio oz bestätigt werden. Bis zum Märzquartal 2005 soll eine Durchführbarkeitsstudie für das Projekt angefertigt werden. Agnico Eagle macht keine Angaben über Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen. Am 31.12.03 standen einem Cashbestand von 145,7 Mio. A$ (164,9 Mio. A$) Kreditverpflichtungen von insgesamt 312,0 Mio. A$ (296,6 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Agnico Eagle enttäuscht trotz der hohen Bruttogewinnspanne durch eine mangelhafte Gewinnfähigkeit. Negativ ist auch der abnehmende Cashbestand. Positiv ist die Ausweitung der Goldreserven und das damit verbundene Wachstumspotential. Selbst wenn das Potential aus den umfangreichen Reserven und Ressourcen in eine höhere Produktion umgesetzt werden könnte, erscheint das Aktienkurspotential begrenzt. Wir stellen Agnico Eagle weiterhin zum Verkauf.
Empfehlung: Verkaufen, aktueller Kurs 14,72 $.


13.11.2003
Agnico-Eagle Mines (NA, MKP 1.355 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal eine Goldproduktion von 51.192 oz, was einer Jahresrate von etwa 200.000 oz entspricht. Damit bleibt Agnico Eagle weit hinter dem bereits im Märzquartal von 375.000 auf 300.000 oz gekürzten Produktionsziel zurück. Für das Dezemberquartal wird allerdings ein Anstieg der Produktion auf 70.000 bis 75.000 oz erwartet. Bei Nettoproduktionskosten von 309 $/oz und einem Verkaufspreis von 365 $/oz fiel die Bruttogewinnspanne auf 56 $/oz zurück. Nach Abschreibungen, Explorationsausgaben, Verwaltungs- und Zinsausgaben verzeichnete Agnico Eagle einen Verlust von 16,5 Mio. A$ oder 224 $/oz. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 300.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 17,1 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 34,3 Jahre. Agnico Eagle macht keine Angaben über Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen. Am 30.09.03 standen einem Cashbestand von 164,9 Mio. A$ (231,1 Mio. A$) Kreditverpflichtungen von insgesamt 296,6 Mio. A$ (311,4 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Agnico Eagle enttäuscht durch hohe Verluste und bleibt im Verhältnis zur aktuellen. Gewinnfähigkeit überbewertet. Die Unternehmensziele wurden im Septemberquartal erneut weit verfehlt. Negativ ist auch der abnehmende Cashbestand. Selbst wenn das Potential aus den umfangreichen Reserven und Ressourcen in eine höhere Produktion umgesetzt werden könnte, erscheint das Aktienkurspotential begrenzt. Wir stellen Agnico Eagle weiterhin zum Verkauf.
Empfehlung: Verkaufen, aktueller Kurs 11,24 $.


30.04.2003
Agnico Eagle (NA, MKP 1.357 Mio. A$) meldet für das Märzquartal einen Rückgang der Goldproduktion um 8,7% auf 55.005 oz, was einer Jahresrate von etwa 220.000 oz entspricht. Die Ursache für den Produktionsrückgang war ein Gesteinsbruch in der La Ronde Mine, der keine Schäden verursacht hat und keine Auswirkungen auf die Goldreserven hat. Das Produktionsziel für 2003 mußte jedoch von 375.000 auf nur noch 300.000 oz gekürzt werden. Auch die Nettoproduktionskosten sollen von 125 auf 180 $/oz ansteigen. Nach der Berücksichtigung der Beiprodukte Silber, Zink und Kupfer lagen die Nettoproduktionskosten im Märzquartal bei 169 $/oz, so daß bei einem Verkaufspreis von 350 $/oz mit einer Bruttogewinnspanne von 181 $/oz gearbeitet werden konnte. Dennoch verzeichnete Agnico Eagle nach Abschreibungen, Verwaltungs- und Zinsausgaben einen Verlust von 10,1 Mio A$ oder 113 $/oz. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 300.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 17,1 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 34,3 Jahre. Agnico Eagle macht keine Angaben über Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen. Am 31.03.03 standen einem Cashbestand von 231,1 Mio. A$ Kreditverpflichtungen von insgesamt 311,4 Mio. A$ gegenüber.
Beurteilung: Im Verhältnis zur aktuellen Gewinnfähigkeit ist Agnico Eagle derzeit völlig überbewertet. Selbst wenn das Potential aus den umfangreichen Reserven und Ressourcen in eine höhere Produktion umgesetzt werden könnte, erscheint das Aktienkurspotential begrenzt. Wir stellen Agnico Eagle daher
zum Verkauf.
Empfehlung: Verkaufen, aktueller Kurs 9,91 $.