Goldaktien-ETF erlebt Aufwärtstrend

Newmont Mining (NEM - NYSE) 9,9%: Vor der Akquisition von Placer Dome durch Barrick Gold im Jahre 2006 war es lange Zeit Newmont Mining, der die Weltrangliste der Produzenten anführte. Newmont ist seitdem auf den zweiten Platz gerutscht. Für das Jahr 2012 wird mit einer Produktionsleistung von 5,1 Mio. Unzen gerechnet.

Newmont verfügt über 30 sich in Betrieb befindliche Minen auf fünf Kontinenten. Bis 2017 werden seine Entwicklungsprojekte die Produktion erwartungsgemäß bis auf 6,5 Mio. Unzen erhöhen. Seine Reserven in Höhe von 99 Mio. Unzen werden nur von Barrick übertroffen.

Newmont ist das einzige Goldunternehmen, das im Leitindex S & P 500 gelistet ist. Auch sein Cashflow ist bemerkenswert, da Newmont Investoren eine an den Goldpreis gebundene Dividende bietet. Die Cashkosten von Newmont belaufen sich auf 650 USD und liegen somit über den Cashkosten anderer Unternehmen in diesem Sektor. Dennoch hat Newmont eine Menge Spielraum und bleibt recht profitabel.

Im Großen und Ganzen rundet Newmont die Top 3 der GDX-Holdings ab. Da Barrick, Goldcorp und Newmont insgesamt mehr als ein Drittel (38%) dieses ETFs darstellen, sollten Investoren ihr Interesse auf diese Produzenten lenken.

Silver Wheaton (SLW - NYSE) 5,5%: Angesichts des Namens Gold Miners ETF war ich etwas überrascht, dass Silver Wheaton zu den größten GDX-Holdings gehört. Und noch überraschter war ich, als ich herausfand, dass SLW eine der 6 Silberaktien ist, die gemeinsam 10% des GDX entsprechen. Ich finde, dass dies angesichts der hohen Silber-Gold-Korrelation wirklich kein Problem darstellt, insbesondere, da SLW zu den weltbesten Silberaktien gehört.

Silver Wheaton ist eines der profitabelsten Silberunternehmen auf diesem Planeten. Dennoch fördert SLW keine einzige Unze Gold. SLW ist das führende, sogenannte Silber-Streaming-Unternehmen, nicht zu verwechseln mit einem Royalty-Unternehmen. Das Geschäftsmodell eines Streaming-Unternehmens ist einfach brillant. Für die Rechte an der gesamten oder partiellen, künftigen Silberproduktion zahlt SLW im Voraus einen niedrigen Festpreis an Minengesellschaften.

Für das Jahr 2012 rechnet Silver Wheaton mit einer zurechenbaren Silberäquivalent-Produktion von beeindruckenden 28 Mio. Unzen. Im weltweiten Vergleich der Silberminenunternehmen nimmt SLW den zweiten Platz hinter Fresnillo PLC ein. Die Produktionsleistung kommt größtenteils aus den 17 Minen, in denen in erster Linie Gold und unedle Metalle gefördert werden. SLW kauft dieses Silber zu durchschnittlichen Cashkosten von mehr als 4,00 USD. Sogar noch beeindruckender ist, dass SLW bis 2016 mit einer zurechenbaren Produktion von 48 Mio. Unzen und einer geringfügigen Erhöhung der Cashkosten rechnet. Dieses Unternehmen ist eine wahre "Cash Cow"!

Yamana Gold (AUY - NYSE) 5,0%: Yamana Gold ist ein Unternehmen, dem wir bei Zeal seit langer Zeit folgen. Dieser Produzent hat im Laufe der Jahre ein erhebliches Wachstum erlebt und verfügt momentan über 8 Minen in Mexiko, Brasilien, Chile und Argentinien. Für das Jahr 2012 wird mit einer Goldäquivalent-Produktion von ungefähr 1,2 Mio. Unzen und sehr geringen Netto-Cashkosten von weniger als 250 USD gerechnet.

Wirklich beeindruckend ist, dass Yamana im Laufe der Jahre in der Lage war, den Fokus von Akquisitionswachstum auf organisches Wachstum zu legen. Die technische Leitung von AUY hat bisher vier große Entdeckungen gemacht, die sich als wirtschaftlich förderbar erwiesen haben. Erwartungen zufolge werden diese Projekte die Produktion bis 2014 um ungefähr 50% steigern.

AngloGold Ashanti (AU - NYSE) 5,0%: Mir einer geschätzten Produktion von 4,3 Mio. Unzen für das Jahr 2012 liegt AngloGold Ashanti derzeit auf Platz 3 der größten Goldminenunternehmen. Dieses starke Unternehmen verfügt über 20 Minen in 10 Ländern. Außerdem ist seine Aktie in den meisten Goldminenindexen der Welt vertreten.

Leider ist es lange her, seit AngloGold bei Investoren an Beliebtheit gewonnen hat, denn AU hat einige Haken. AngloGold war der letzte Produzent, der seine Hedge-Geschäfte reduzierte, seine Cashkosten sind relativ hoch (~ 805 USD im Jahr 2012) und viele seiner Operationen befinden sich in Südafrika (ein äußerst feindseliger Ort für das Minengeschäft im Goldbullenmarkt).

Aus diesen und vielen anderen Gründen hatte die Aktie von AngloGold einige Schwierigkeiten. Dies wird deutlich, wenn Sie seine Marktkapitalisierung mit den anderen Unternehmen vergleichen. Mit einer Marktkapitalisierung von 12 Mrd. USD liegt AU hinter Yamana, das nur ein Viertel der Goldproduktion von AU produziert. Und seine Marktkapitalisierung entspricht nicht nur lediglich einem Drittel der Marktkapitalisierung von Goldcorp, das nur die Hälfte der Goldmenge AUs produziert. Diese Disparität spricht für sich.

Randgold Resources (GOLD - NASD) 4,8%: Abgesehen davon, dass Randgold Resources das wohl passendste Aktiensymbol aller Goldaktien hat, ist dieses Unternehmen ein solider, mittelständischer Goldproduzent. Für das Jahr 2012 wird mit einer Produktion von 800 000 Unzen Gold und Cashkosten von 640 USD gerechnet.

Randgold verfügt über drei Minen in Mali und eine Mine in der Elfenbeinküste. Hinzu kommt eine weitere große Mine, die derzeit in der Demokratischen Republik Kongo entwickelt wird und die Produktion bis 2014 bis auf mehr als 1,2 Mio. Unzen erhöhen wird. Randgold ist ein ausgezeichnetes, afrikanisches Goldminenunternehmen.