Goldaktien-Bewertungen (Teil 7)

Als Investoren wieder begannen, in Silber zu investieren, schoss der Silberpreis in die Höhe und behob den von der Aktienpanik ausgelösten SGR-Schaden in nur 7 Monaten. Die Lage eines Marktes kann sich also schnell ändern, sobald Kapital investiert wird. Der daraus resultierende Anstieg rief eine Veränderung in der Marktstimmung hervor. Daher scheint es etwas paradox, dass zahlreiche Silberfanatiker, die den momentanen Silberpreis von 37 Dollar günstig finden, den Silbermarkt im Sommer vergangenen Jahres bei einem Silberpreis von 18 Dollar gemieden haben!

Der Goldaktiensektor scheint derzeit das gleiche Problem zu haben, wie die Silberaktien im vergangenen Sommer. Investoren zeigten kaum Interesse an Silberaktieninvestitionen. Die Aktienpanik im Jahr 2008 war so unglaublich brutal, dass sie alle Privatinvestoren von den Finanzmärkten vertrieb. Mit der Zeit verblassen jedoch die Erinnerungen und immer mehr Investoren kehren zurück an die Märkte. Wenn sie sich für etwas begeistern, wie am Beispiel von Silber deutlich wird, können Investoren in kürzester Zeit große Bewegungen in der Preis-Performance hervorrufen. Früher oder später werden auch sie wieder in Goldaktien investieren.

In den Jahren vor der Panik war der Goldaktiensektor eines der beliebtesten Ziele für die Querdenker unter den Privatinvestoren. Da der Goldkurs aufgrund seiner Fundamentals ununterbrochen stieg, kauften Investoren Goldaktien, um den Goldkurs in die Höhe zu treiben. Privatinvestoren bildeten, sowohl direkt als auch durch Investmentfonds, bei weitem den größten Teil der Goldaktieninvestoren. Als diese von der Aktienpanik vertrieben wurden, erlebten die Goldaktienpreise einen erheblichen Rückgang.

Obwohl sich der HUI seit seinem Paniktief fast vervierfacht hat, sind bisher nur wenige Investoren an den Goldaktienmarkt zurückgekehrt. Im Anschluss an die Panik investierten Privatanleger zuerst in Gold. Im Herbst vergangenen Jahres, als sich die Angst gelegt hatte, investierten sie in Silber und trieben somit auch den Goldkurs in die Höhe. Wenn sich ihre Toleranzgrenze weiter erhöht und sich der Silberpreis in gleichem Maße erholt wie der Goldkurs, sollte ihr nächstes Investitionsziel logischerweise der Goldaktienmarkt sein.

Der Silbermarkt und der Goldaktiensektor sind relativ klein, was die folgenden Zahlen beweisen. Ende des vergangenen Monats betrug die Marktkapitalisierung der Elite-Goldaktien des HUI 233 Milliarden Dollar. Der S & P 500 hatte ohne seine Goldaktie eine Marktkapitalisierung von 12 349 Milliarden Dollar. Um Bewegungen am Goldaktienmarkt hervorzurufen, braucht es also nicht viel.

Ähnlich wie Silber konsolidieren die Goldaktien meist lange Zeit, bevor sie plötzlich in die Höhe schießen. Dieses sogenannte Drift-Surge-Muster haben wir bereits mehrmals im Laufe des Bullenmarktes erlebt. Trader müssen immer erst bereit für den nächsten Goldaktienaufschwung sein. Demnach suchen wir stets nach den besten und erfolgversprechendsten Goldaktien, bevor die Zeit zum Kaufen reif ist.

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Im Endeffekt sind Goldaktien-Bewertungen nicht der Grund für die Konsolidierung dieses Sektors. Im Verhältnis zu den ursprünglichen KGV-Werten verschlechtern sich die Bewertungen immer noch stetig. Der Goldkurs steigt schneller als die Goldaktienpreise, sodass die Goldaktien angesichts ihrer Fundamentals relativ günstig sind. Im direkten Vergleich zum Goldkurs sind Goldaktien derzeit stark unterbewertet!

Die Ursache des Problems sind jedoch nicht die Bewertungen, sondern der Mangel an Privatinvestoren. Wenn sich der Goldkurs erholt, werden auch die Goldminenunternehmen wieder zunehmend an Beliebtheit gewinnen. Und da der Goldaktiensektor relativ klein ist, braucht es nicht viel Kapital, um enorme Gewinne zu erzielen.


© Adam Hamilton
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Dieser Beitrag wurde exklusiv für GoldSeiten.de übersetzt. (Zum Original vom 25.03.2011.)



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