Goldaktien mit Korrektur
20.10.2005 | Martin Siegel
Der Goldpreis fiel im gestrigen New Yorker Handel von 468 auf 463 $/oz zurück und konnte sich heute morgen im Handel in Sydney und Hongkong nicht wieder erholen. Aktuell notiert der Goldpreis um die 463 $/oz-Marke um etwa 7 $/oz unter dem Vortagesniveau. Wegen des gleichzeitig etwas leichteren Dollars brach der Goldpreis auf Eurobasis deutlich ein (aktueller Preis 12.438 Euro, Vortag 12.684 Euro/kg). Unser vorläufiges Kursziel von über 13.000 Euro/kg bis zum Jahresende behalten wir trotz des Rückschlags bei. Die Goldminenaktien zeigen weltweit teilweise heftige Gewinnmitnahmen und deuten auf eine länger andauernde Korrektur hin (vgl. Tagesbericht vom 19.10.05).Mittelfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der gleichzeitig zum Goldpreis deutliche Gewinnmitnahmen verzeichnet (aktueller Preis 7,54 $/oz, Vortag 7,76 $/oz).
Mit einem Goldpreis über der 460 $/oz-Marke bleibt die Wahrscheinlichkeit gering (aktuelle Wahrscheinlichkeit 20:80), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 450 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05).
Der nordamerikanische xau-Goldminenindex gab um weitere 1,8 % oder 1,9 auf 105,0 Punkte nach. Bei den Standardwerten büßten Meridian 4,4 % und Goldcorp 2,8 % ein. Bei den kleineren Werten fielen Apollo 8,8 %, Richmont 8,6 %, Queenstake 8,5 %, Rio Narcea 7,4 %, Claude 5,2 % und Gammon Lake 4,0 % zurück. Hecla erholte sich gegen den Trend um 3,0 %.
Die südafrikanischen Werte entwickelten sich im New Yorker Handel schwächer. Harmony verloren 4,5 % und Gold Fields 3,6 %.
Die australischen Goldwerte zeigen sich heute morgen ebenfalls schwächer. Bei den Produzenten gaben Perseverance 10,1 % (Vortag -5,5 %), Dragon 6,7 % (Vortag -6,3 %), Sedimentary 6,5 %, Equigold 6,4 %, Bolnisi 5,3 %, Lihir 5,2 % (Vortag -6,3 %), St Barbara 5,1 %, Dioro 4,8 % und Newcrest 4,2 % (Vortag -10,8 %) auf breiter Front nach. Bei den Explorationswerten verloren Bullion 10,7 %, Gateway 9,1 %, Tanami 5,9 % und Sipa 5,4 %. Bei den Basismetallwerten gaben Oxiana 6,8 % und Grange 6,7 % ab. Bei den Nebenwerten brach Bougainville Copper bei geringen Umsätzen um 18,5 % ein.
Wichtigste Kurznachrichten:
keine
Analyse
20.10.05 Dominion Mining (AUS, Kurs 0,59 A$, MKP 58,1 Mio A$) meldet für das Septemberquartal einen Anstieg der Produktion um 77 % auf 23.847 oz, was einer Jahresrate von etwa 95.000 oz entspricht. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2005/06 konnte nach dem guten Quartalsergebnis auf 90.000 oz angehoben werden. Bei Nettoproduktionskosten von 230 $/oz (387 $/oz) und einem Verkaufspreis von 433 $/oz sprang die Bruttogewinnspanne auf 203 $/oz. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 90.000 oz beträgt die Lebensdauer der Ressourcen 3,3 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 4,2 Jahre. Gute Bohrergebnisse deuten darauf hin, daß die Ressourcen und Reserven weiter ausgebaut werden können. Dominion macht keine Angaben über die Höhe der Vorwärtsverkäufe, die im Juniquartal noch mit 88.000 oz und unrealisierten Verlusten von 1,0 Mio A$ angegeben wurden. Die unrealisierten Verluste dürften auf etwa 4 Mio A$ angestiegen sein. Am 30.06.05 (31.12.04) stand einem Cashbestand von 10,9 Mio A$ (15,7 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 16,5 Mio A$ (14,4 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Dominion kann die langwierigen Produktionsprobleme mit dem Septemberquartal überwinden und präsentiert sich derzeit als mittelgroßer profitabler australischer Goldproduzent. Sollte Dominion bei einer Produktion von 90.000 oz eine Gewinnspanne von 100 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 6,5 zurückfallen. Derzeit sind sogar noch höhere Gewinnspanne denkbar. Problematisch bleibt allerdings die kurze Lebensdauer der Reserven. Nach dem Kursanstieg über 0,50 A$ wurde Dominion zu einer Halteposition. Empfehlung: Halten, unter 0,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,59 A$, Kursziel 1,50 A$. Dominion wird an der Börse Berlin-Bremen gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 21.04.05 bei 0,325 A$).
© Martin Siegel
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