Bullisches Goldaktienvolumen

Anhand des GDX kann man im Chart erkennen, dass die Goldaktien begannen, nach oben zu klettern und eine klare Supportlinie bildeten, die normalerweise auf einen neuen Aufschwung hindeutet. Dann kam jedoch das Jahr 2013 und ein äußerst unwahrscheinliches Ereignis bereitete der Dynamik der Goldaktien ein Ende. US-amerikanische Aktienhändler begannen, ihre GLD-Anteile zu verkaufen, um das hierdurch gewonnene Kapital in die Börsen umzuschichten.

Ich kann gar nicht oft genug betonen, wie ungewöhnlich und unvorhergesehen dieser Massenexodus beim GLD war. Wie ausführlich in unserem aktuellen Monats-Newsletter beschrieben, liegt der einzige Grund für den schwachen Goldpreis seit Jahresbeginn darin, dass Kapital die Gold-ETFs verließ, an erster Stelle der GLD. Durch den extrem hohen Verkaufsdruck auf die ETF-Anteile wurde zu viel physisches Gold an die Märkte gebracht, das so schnell nicht absorbiert werden konnte.

Nicht einmal die hohe Nachfrage nach physischem Gold in Asien konnte diesen ausgleichen. Als die Goldpreise dann sogar noch mehr fielen, ergriffen die Goldaktienhändler die Flucht. Die sich im Aufwärtstrend befindlichen Aktienmärkte sorgten für eine Umschichtung des GLD-Kapitals, Gold wurde von der Flut an GLD-Goldanteilen schwer getroffen und die Goldaktienpreise brachen durch den rückläufigen Goldpreis ein. Diese Entwicklung wird schon bald eine Wende erleben und die Goldaktien werden parallel hierzu eine Trendumkehr verzeichnen.

Einer der größten Fehler, den Investoren und Spekulanten an den Märkten begehen, liegt in der Annahme, unglaublich überkaufte oder überverkaufte Märkte seien aus fundamentaler Perspektive gerechtfertigt. Ich hatte meine Leser bereits Mitte Mai zum Zeitpunkt der Euphoriewelle an den Börsen davor gewarnt, dass sie reif für einen Sell-Off waren. Außerdem habe ich mit Nachdruck auf die erheblich bullische Stimmung bei den Goldaktien hingewiesen, die die ultimative Investitionsmöglichkeit für Querdenker darstellen.

Da dieser Sektor seit Jahresbeginn in einer Abwärtsspirale gefangen war, rechnete ich mit einem weiterhin schrumpfenden Kapitalvolumen, wenn die Hoffnungslosigkeit sich bemerkbar macht. In der Tat haben wir erlebt, wie das GDX-Kapitalvolumen seit Jahresbeginn einige Male fast bis auf oder unter 250 Mio. USD täglich fiel. Wirklich überraschte mich jedoch der anhaltende Aufwärtstrend im 21dma des GDX-Kapitalvolumens.

Der Aufwärtstrend begann Ende des Jahres 2010, als sich der GDX im Rahmen eines Aufschwungs langsam in Richtung eines neuen Rekordhochs bewegte. Er hätte ein Ende haben sollen, als der GDX eine Korrektur erlebte. Sie sehen, dass dies auch der Fall war, wenn Sie eine Widerstandslinie von den 21dma-Hochs im September 2011 bis zum Anfang des Jahres 2013 ziehen. Das durchschnittliche Kapitalvolumen nahm ab. In diesem Jahr hat es jedoch trotz des wohl schlimmsten Goldaktienverlaufs seit der Börsenkrise 2008 erneut an Dynamik gewonnen.

Warum steigt die Geldmenge, die am Goldaktienmarkt den Besitzer wechselt, trotz der Hoffnungslosigkeit in diesem überverkauften Sektor immer noch an? Ich habe keine Ahnung. Es könnte sich um eine massive Ausschüttung handeln, da die verbleibenden Goldaktieninvestoren ihre Anteile massenhaft zu geringen Preisen verkaufen, um diesen Sektor, dem es seit Jahresbeginn so schlecht erging, voll und ganz hinter sich zu lassen. Es könnte sich jedoch auch um ein GDX-bedingtes Ereignis handeln, das nicht den gesamten Sektor widerspiegelt, da der ETF an Beliebtheit gewinnt.

Es ist schwer vorstellbar, aber Hedgefonds-Manager kauften in den vergangenen Monaten zahlreiche Long-Positionen beim GDX. Diese Profis erkennen die übermäßige Gier und Angst und wissen, wann ein Sektor zu überkauft oder überverkauft ist. Da die Untersuchung einzelner Goldaktien so umfangreich, zeitaufwendig und Fachwissen bezogen ist, haben sich viele Händler dafür entschieden, die GDX-Manager mit dieser Aufgabe zu beauftragen.

Es gibt jedoch eine dritte Möglichkeit, die ich interessant finde. Als Newsletterautor erhalte ich zahllose E-Mails von Anlegern, Spekulanten und Vermögensverwaltern aus aller Welt. Während sich der Großteil in diesem Jahr natürlich negativ auf Goldaktien bezog, gibt es eine Minderheit, die unglaublich gespannt sind. Sie erkennen den massiven Überhang an Verkaufspositionen und kaufen in Erwartung der Rückkehr zum Mittelwert.

Wenn es jedoch doch noch einige wenige Querdenker da draußen gibt, die unbemerkt kaufen, werden die Goldaktienpreise wahrscheinlich explodieren, sobald Gold an Dynamik gewinnt. Das GDX-Kapitalvolumen weist seit dem Frühjahr vergangenen Jahres höhere Ausbrüche auf, was ein bullisches Zeichen ist. Der anhaltende Aufwärtstrend beim Kapitalvolumen in diesem Jahr könnte auf eine psychologische Stärke hinweisen, mit der viele nicht gerechnet haben.

Als ich das GDX-Kapitalvolumen betrachtete, entschied ich mich dazu, auch einen Blick auf den Market Vectors Junior Gold Miners ETF von Van Eck, den GDXJ, zu werfen. Dieser hat sich zu einem Maßstab für die Aktivität der Goldexplorationsunternehmen und der kleinen Produzenten entwickelt. Ich habe die gleiche Vorgehensweise wie bei meinen GDX-Betrachtungen verwendet und der GDXJ-Chart fällt genauso aus, wie ich ihn mir für den GDX vorgestellt hatte. Als die Preise einbrachen und sich Hoffnungslosigkeit verbreitete, nahm das Volumen maßgeblich ab.