Goldpreis taucht in New York nur kurz ab, Analyse: Oceana
31.10.2005 | Martin Siegel
Der Goldpreis tauchte am Freitag im New Yorker Handel von 473 auf unter 470 $/oz ab, konnte sich aber bis zum Handelsschluß wieder auf das Ausgangsniveau von 473 $/oz befestigen. Heute morgen notiert der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong in der Handelsspanne zwischen 471 und 472 $/oz um etwa 2 $/oz unter dem Freitagsniveau. Auf Eurobasis kann der Goldpreis wegen des wieder festeren Dollars leicht zulegen (aktueller Preis 12.582 Euro, Vortag 12.534 Euro/kg). Die Goldminenaktien zeigen sich weltweit freundlich und können die relative Schwäche der letzten Tage zum Gold überwinden. Die Zielmarken von 13.000 Euro/kg und die 500 $/oz-Marke bis zum Jahresende bleiben erhalten.Mittelfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der am Freitag unter die 7,70 $/oz-Marke abtauchte und sich parallel zum Goldpreis im Handelsverlauf wieder erholen konnte (aktueller Preis 7,76 $/oz, Vortag 7,82 $/oz). Platin und Palladium können die Kursgewinne der Vortage behaupten.
Mit einem Goldpreis über der 470 $/oz-Marke bleibt die Wahrscheinlichkeit gering (aktuelle Wahrscheinlichkeit 20:80), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 455 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05).
Der nordamerikanische xau-Goldminenindex konnte um 1,2% oder 1,3 auf 106,8 Punkte zulegen. Bei den Standardwerten verbesserten sich Iamgold 4,2%, Barrick 3,3% und Freeport 3,2%. Goldcorp gab gegen den Trend 0,2% nach. Bei den kleineren Werten gewannen Stillwater 6,4%, Eldorado 4,4%, Richmont und Gabriel 3,6 % sowie Novagold 3,2%. Apollo brach um 24,1% ein. Der Silberwerte Hecla büßten 7,2% und First Silver Reserve 6,4% ein.
Die südafrikanischen Werte entwickelten sich im New Yorker Handel uneinheitlich. Harmony konnte 2,0% zulegen. Anglogold gab um 1,4% nach.
Die australischen Goldwerte zeigen sich heute morgen weitgehend freundlich. Bei den Produzenten gewannen Dragon 7,1%, Bolnisi und St Barbara 4,4%, Kingsgate und Nustar 3,8% sowie Lihir und Perseverance jeweils 3,6%. Croesus fiel gegen den Trend um 6,2% zurück. Bei den Explorationswerten verbesserten sich Gindalbie 13,2%, Westonia 9,0% und Rand Mining 7,4%. Citigold fielen 11,1% und Integra 4,4% zurück. Bei den Basismetallwerten zog Grange um 5,1% an.
Wichtigste Kurznachrichten:
28.10.05 Die australische Croesus veröffentlicht einen eher enttäuschenden Quartalsbericht. Die Aktien gibt 4,4% nach und verliert heute erneut 6,2%.
Analyse
31.10.05 Oceana (AUS, Kurs 0,66 A$, MKP 238 Mio A$) meldet für das Septemberquartal aus der neuseeländischen Macraes Mine eine Goldproduktion von 42.358 oz, was einer Jahresrate von etwa 170.000 oz entspricht. Oceana plant bis 2007 eine Produktionsausweitung auf jährlich 350.000 oz. Zunächst soll die Produktion durch die Inbetriebnahme der Frasers Untertagemine im 2. Halbjahr 2006 auf eine Jahresrate von 220.000 oz erhöht werden. Ab 2007 erwartet Oceana durch die Inbetriebnahme des Reefton Projektes eine zusätzliche Produktion von jährlich 140.000 oz. Bei Nettoproduktionskosten von 267 $/oz und einem Verkaufspreis von 432 $/oz konnte die Bruttogewinnspanne von 158 $/oz (Märzquartal) auf 165 $/oz leicht verbessert werden. Oceana macht keine aktuellen Angaben über die Gewinnsituation. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2005 erreichte der operative Gewinn bei einer vergleichbaren Bruttogewinnspanne 10,6 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 11,2 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 350.000 oz beträgt die Lebensdauer der Reserven 7,3 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 17,5 Jahre. Die Vorwärtsverkäufe wurden von 37.000 oz (Märzquartal) auf 224.000 oz ausgeweitet, was einen Produktionszeitraum von 1,3 Jahren abdeckt. Oceana macht keine Angaben über die Höhe der unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen. Am 30.06.05 (31.12.04) stand einem Cashbestand von 20,8 Mio A$ (50,6 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 92,9 Mio A$ (101,9 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Oceana hat das Potential, hinter Newcrest und Lihir zum drittgrößten australischen Goldproduzenten aufzusteigen. Dabei beeindruckt Oceana durch eine solide Gewinnentwicklung sowie umfangreiche Reserven und Ressourcen. Positiv ist die relativ geringe Belastung durch Vorwärtsverkäufe. Negativ ist die hohe Kreditbelastung und der abnehmende Cashbestand, der auf hohe Investitionen zurückzuführen ist. Oceana bleibt eine Kaufempfehlung. Wir reduzieren unser maximales Kauflimit von 1,10 A$ auf 0,80 A$ und unser Kursziel von 2,50 A$ auf 2,00 A$. Empfehlung: Halten, unter 0,80 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,66 A$, Kursziel 2,00 A$. Oceana wird in Deutschland unter der WKN A0B83D mit geringen Umsätzen in Frankfurt, München und Berlin-Bremen gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 03.05.05 bei 0,525 A$).
© Martin Siegel
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