Rekordjadg auf Eurobasis
14.11.2005 | Martin Siegel
Der Goldpreis schwankt heute morgen um die 470 $/oz-Marke um etwa 4 $/oz über dem Vortagesniveau. Wegen des nur leicht nachgebenden Dollars kann der Goldpreis die Rekordjagd auf Eurobasis fortsetzen und erreicht ein neues 17-Jahreshoch (aktueller Preis 12.873 Euro, Vortag 12.802 Euro). Die Zielmarke auf Eurobasis von 13.000 Euro/kg bis zum Jahresende könnte damit bereits in dieser Woche fallen. Auf Dollarbasis erwarten wir weiterhin einen Anstieg über die 500 $/oz-Marke bis zum Jahresende. Die Goldminenaktien können weltweit zulegen, wobei die nordamerikanischen Standardwerte den Trend vorgeben.Mittelfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich relativ fest zum Goldpreis entwickelt (aktueller Preis 7,78 $/oz, Vortag 7,70 $/oz). Der Platinpreis erreicht mit 968 $/oz (Vortag 950 $/oz) ein neues 25-Jahreshoch. Palladium bestätigt mit einem Anstieg auf 254 $/oz (Vortag 237 $/oz) den Ausbruch aus der Bodenbildung nach oben.
Mit dem Goldpreisanstieg über der 460 $/oz-Marke bleibt die Wahrscheinlichkeit gering (aktuelle Wahrscheinlichkeit 20:80), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 450 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05).
Der nordamerikanische xau-Goldminenindex konnte um 2,9% oder 3,1% zulegen und bestätigt den Aufwärtstrend des Goldpreises. Bei den Standardwerten gewannen Placer Dome 4,9% und Meridian 3,1%. Bei den kleineren Werten zogen Apollo 28,2%, Glamis 4,4%, Yamana 3,9% und Eldorado 3,8% an. Gegen den Trend gab Claude um 9,3% nach.
Die südafrikanischen Werte zeigten sich im New Yorker Handel sehr fest. DRD Gold konnten 7,9%, Harmony 6,0% und Gold Fields 4,9% zulegen.
Die australischen Goldwerte zeigen sich heute morgen vernachlässigt. Bei den Produzenten gewannen Zimbabwe Platinum 8,9%, Dioro 5,5% und Aquarius Platinum 3,3%. Bei den Explorationswerten verbesserten sich Gateway 10,0%, Climax 5,7% und Northern Gold 5,3%. Metex brachen 20,5%, Bullion 14,3% und Westonia 6,0% ein. Bei den Basismetallwerten konnte Oxiana 3,8% zulegen. Perilya verlor 4,0%.
Wichtigste Kurznachrichten:
Die australische Herald wird wegen einer kleinen Kapitalerhöhung vorübergehend vom Handel ausgesetzt.
Analyse
14.11.05 Aquarius Platinum (AUS, Kurs 10,95 A$, MKP 885 Mio A$) meldet für das Septemberquartal einen Anstieg der Produktion auf 103.869 oz Platingruppenmetalle, was einer Jahresrate von etwa 400.000 oz entspricht. Aquarius hält einen Anteil von 50 % an der südafrikanischen Kroondal Mine, die gemeinsam mit Anglo Platinum (SA) betrieben wird. Die Produktion der Mine soll im Jahresverlauf 2005 auf jährlich 250.000 oz (Aquarius Anteil) gesteigert werden. Im Septemberquartal erreichte die Produktion 57.681 oz (Aquarius Anteil), so daß die angestrebte Produktionsrate in greifbare Nähe gerückt werden konnte. Die Produktion verteilte sich auf 69.129 oz Platin, 33.420 oz Palladium, 12.250 oz Rhodium und 563 oz Gold. Aquarius profitierte vor allem vom Anstieg des Rhodiumpreises um 43 % innerhalb der letzten 3 Monate und vom 25-Jahreshoch des Platinpreises. Bei Nettoproduktionskosten von 538 $/oz und einem Verkaufspreis von 758 $/oz erreichte die Bruttogewinnspanne 220 $/oz. Der operative Gewinn stieg auf 17,4 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 12,7 entspricht. Das Everest South Projekt, das über Reserven von 1,4 Mio oz Platingruppenmetallen (Aquarius Anteil) verfügt, soll ab 2006 mit einer jährlichen Produktion von 110.000 oz (Aquarius Anteil) in Betrieb gehen, so daß sich die Jahresproduktionsrate bis Ende 2006 auf über 500.000 oz erhöhen sollte. Am 30.09.05 (31.03.05) stand einem Cashbestand von 138,5 Mio A$ (127,8 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 438,3 Mio A$ (380,2 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Aquarius präsentiert sich als solider Produzent von Platingruppenmetallen. Bei einer weiter steigenden Produktion baut Aquarius bei einem zurückfallenden Rand ein gewaltiges Gewinnpotential auf. Problematisch ist die steigende Kreditbelastung trotz der ausgewiesenen Gewinne. Nach dem Aktienkursanstieg auf über 8,00 A$ wurde Aquarius zu einer Halteposition. Empfehlung: Halten, unter 8,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 10,95 A$, Kursziel 20,00 A$. Aquarius wird auch an der Börse Berlin-Bremen gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 11.05.05 bei 5,81 A$).
© Martin Siegel
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