Athen: Warten auf das Referendum - US-Daten schwer verdaulich …

Bleiben wir bei Qualitätsaspekten am US-Arbeitsmarkt. Seit 2007 wurden 1,4 Millionen gut bezahlte Jobs im Sektor Produktion verloren und 1,4 Million Kellner- und Bartenderjobs geschaffen.



Die "Nonfarm Payrolls", als Teil des "Establishment Survey" legten dagegen um 223.000 zu. Die Prognose lag bei 230.000. Zusätzlich wurden die beiden Vormonate um 60.000 Jobs nach unten revidiert. Damit lag die Verfehlung der Prognose für die letzten drei Monate bei 67.000 Jobs. Das ist nicht unerheblich.

Auch die durchschnittlichen Stundenlöhne verharrten auf Vormonatsniveau. Die Prognose lag bei +0,2%. Nüchtern betrachtet warf der US-Arbeitsmarktbericht viele Fragen auf, die wenig Zuversicht zulassen. Die US-Auftragseingänge verfehlten per Berichtsmonat Mai die Prognosen markant. Es kam unerwartet zu einem Rückgang um 1,0% (Prognose -0,5%). Mehr noch wurde der Vormonatswert von -0,4% auf -0,7% revidiert. Es kam zum neunten Rückgang innerhalb von 10 Monaten.

Sieht so die Steilvorlage für eine Zinswende aus?



Der nach wie vor grassierende US-Konjunkturoptimismus in Analystenkreisen und Mainstream-Finanzmedien erscheint zunehmend ambitioniert. Die aktuelle Situation ist mit dem Jahreswechsel 2007/2008 vergleichbar. Auch da warnten wir in diesem Report als auch im Buch "Endlich Klartex".

Fakt ist, dass die strukturellen Defizite in den USA im Zeitverlauf eine konjunkturelle Funktion haben müssen. Nur Intervention kann auf der Zeitachse eine verschiebende Wirkung entfalten. Ergo: Über den Zeitpunkt, wann die konjunkturelle Funktion einsetzt, kann man diskutieren …

Wir sind gespannt, wie aggressiv die Zinswende in den USA ausfällt …

(Wir bedienen uns in diesem Report bisweilen der Stilmittel der Ironie und des Sarkasmus)

Aktuell ergibt sich ein Szenario, das den Euro gegenüber dem USD favorisiert. Erst ein Unterschreiten der Unterstützungszone bei 1.0800 -30 neutralisiert den positiven Bias des Euros.

Viel Erfolg!


© Folker Hellmeyer
Chefanalyst der Bremer Landesbank



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