Wir erleben derzeit eine Rezession und die Vereinigten Staaten werden das noch früher zu spüren bekommen, als die meisten denken, einschließlich der Notenbank Federal Reserve. Die Einzelhandelsverkäufe stürzen in den USA gerade ins Bodenlose und kein Märchen über gute Online-Verkaufszahlen wird das am Ende verschleiern können. Die Wall Street und die amerikanischen Konzerne werden es mit Hilfe von Aktienrückkäufen, reiner Rhetorik und Erhöhung der Liquidität am Markt vielleicht noch schaffen, die Kurse bis in den Dezember hinein weiter nach oben zu treiben. Machen Sie sich aber nichts vor: Wenn Weihnachten vorüber ist, wird auch die Party an den Aktienmärkten ein Ende haben.
Man könnte sogar argumentieren, dass der S&P 500 (SPX) ein Rounded Top bildet. Diese Hypothese wird dadurch gestützt, dass sowohl die obenstehenden Verhältnisse (Dow/XAU und Dow/Gold) als auch das Verhältnis des SPX zum Volatilitätsindex VIX im folgenden Chart die Fibonacci-Ziele auch dann noch erreichen können, wenn die Aktien von nun an fallen. Wenn die Angst vor einer Deflation an den Märkten groß genug ist, werden die Edelmetalle zunächst in Erwartung neuer Geldmengenausweitungen schneller fallen, als die Blue-Chip-Aktien, bevor sie schließlich den Boden bilden. Machen Sie sich also bitte bewusst, dass die Aktien möglicherweise bereits ein viel beständigeres Hoch erreicht haben, als wir dachten (siehe Abbildung 3).
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