Fundament für weiteren Anstieg wird gelegt

Der Goldpreis bricht am Freitag im New Yorker Handel erneut von 652 auf 643 $/oz ein, kann diesen Verlust jedoch im Handelsverlauf vollständig wieder ausgleichen und schließt bei 651 $/oz. Heute morgen neigt der Goldpreis im frühen Londoner Handel erneut zur Schwäche und notiert aktuell mit 647 $/oz um etwa 4 $/oz unter dem Vortagesniveau. Auf Eurobasis entwickelt sich der Goldpreis bei einem stabilen Dollar seitwärts (aktueller Preis 16.340 Euro/kg, Vortag 16.392 Euro/kg). Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit stabil und zeigen eine vorsichtige relative Stärke zum Goldpreis. Einige Übertreibungen der letzten Tage können durch stärkere Kurserholungen ausgeglichen werden. Die besten Nachkaufmöglichkeiten sehen wir aktuell bei den nordamerikanischen Silberaktien Silver Wheaton und Coeur d'Alene, der nordamerikanischen Gold- und Silberaktie Minefinders, den australischen Basismetallaktien Mincor, Perilya, Sally Malay und Herald sowie bei der australischen Goldaktie St Barbara. Weitere aktuelle Kaufmöglichkeiten finden Sie in der Zeitschrift "Goldmarkt". Wir erwarten nach dem aktuellen Rückschlag eine Fortsetzung der Goldhausse im Jahresverlauf 2006 in Richtung unseres neuen Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz.

Mittelfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich jetzt parallel zum Goldpreis stabilisiert (aktueller Preis 12,83 $/oz, Vortag 12,80 $/oz). Platin hält sich auf hohem Niveau (aktueller Preis 1.290 $/oz, Vortag 1.298 $/oz). Palladium fällt weiter zurück (aktueller Preis 349 $/oz, Vortag 357 $/oz). Die Basismetalle verzeichnen kräftige Gewinne. Zink kann um 7% auf ein neues Allzeithoch zulegen. Auch Kupfer und Nickel steigen in die Nähe der Allzeithochs.

Mit einem Goldpreis weit über der 600 $/oz-Marke reduziert sich die Wahrscheinlichkeit gegen Null, daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 490 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05).

Der nordamerikanische xau-Index steigt um 0,3% oder 0,5 auf 142,6 Punkte. Bei den Standardwerten verbessert sich Freeport 1,2%. Bei den kleineren Werten ziehen Northgate 7,8%, Zaruma 7,1%, Rio Narcea 4,9% und Northern Orion 4,1% an. Apollo fallen 5,3%, First Silver 3,5% und Richmont 2,1% gegen den Trend zurück.

Die südafrikanischen Werte zeigen sich im New Yorker Handel uneinheitlich. DRD Gold fällt 4,3%. Gold Fields verbessert sich 0,9%.

Die australischen Goldaktien zeigen sich heute morgen mit soliden Gewinnen auf breiter Front fester. Bei den Produzenten verbessern sich Ballarat 11,7%, Dioro 7,6%, St Barbara 7,4%, Resolute 6,7%, Sino Gold 6,5%, Perseverance 6,0% und Bolnisi 5,8%. Gegen den Trend fallen Kingsgate und Leviathan jeweils 2,8%. Bei den Explorationswerten steigen Metex und Westonia jeweils 9,8%. Bei den Basismetallwerten ziehen Oxiana 8,5%, Minara 8,0%, Lionore 5,6%, Gindalbie 5,4%, Herald 5,0% und CBH 4,7% an.


Wichtigste Kurznachrichten:

Die australische Croesus meldet am 07.04.06 nach Börsenschluß, daß derzeit eine kurzfristige Planung für die Produktion und die Exploration der Norseman Mine erstellt wird. Die Gegenbank für Vorwärtsverkäufe, Macquarie, hat sich bereit erklärt, Croesus bei der Finanzierung der Produktion zu unterstützen. Der neue Chairman und Vorstandsvorsitzende Michael Kiernan stellt fest, daß in den letzten Jahren eine Reihe von Fehlentscheidungen getroffen wurden, die sich jetzt negativ auf die Produktion auswirken und hohe Kosten verursachen. Einige Ansätze, um Kosten sparen zu können, wurden bereits festgestellt und sollen umgesetzt werden. Das Management-Team der erfolgreichen Consolidated Minerals wurde dazu beauftragt, dies operativ umzusetzen. Weitere Informationen über den geänderten Produktionsplan sollen demnächst veröffentlicht werden. Wann die Aktie wieder zum Börsenhandel zugelassen wird, wurde noch nicht bekanntgegeben.


Westgold

Die von uns mitbetriebene Firma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Freitag weiterhin ein hohes Auftragsvolumen. Nachgefragt wurden vor allem Goldbarren in der Einheit 250 g, Goldmünzen 1 oz Maple Leaf, Silbermünzen 1 oz Maple Leaf und unsere Sonderaktion Kookaburra 1 kg Silber. Das Verhältnis von Käufern zu Verkäufern stellte sich auf etwa 8:1. Wegen der großen Nachfrage sind wir derzeit an Ankäufen interessiert. Vor allem bei Goldmünzen 1 oz Krügerrand, 1 oz Maple Leaf und 1 oz Australian Nugget/Känguruh können wir derzeit Spitzenpreise anbieten.


Analyse

29.05.06 Glencairn (NA, Kurs 0,69 C$, MKP 137 Mio A$) meldet für das Märzquartal einen Anstieg der Goldproduktion auf den Rekordwert von 18.382 oz, was einer Jahresrate von etwa 75.000 oz entspricht. Für das Geschäftsjahr 2006 erwartet Glencairn einen Anstieg der Produktion auf 99.000 oz und einen Rückgang der Nettoproduktionskosten auf 307 $/oz. 2007 soll die Produktion auf 115.000 oz weiter gesteigert werden. Neben dem internen Wachstum plant Glencairn durch die Übernahme anderer Gesellschaften oder Projekte zu wachsen. Die Produktion in der Bellavista Mine in Costa Rica erreichte 11.199 oz bei Nettoproduktionskosten von 299 $/oz. In der Limon Mine in Nicaragua wurden 7.183 oz bei Nettoproduktionskosten von 438 $/oz gewonnen. Bei durchschnittlichen Nettoproduktionskosten von 352 $/oz und einem Verkaufspreis von 555 $/oz stieg die Bruttogewinnspanne auf 203 $/oz an. Der operative Gewinn erreichte 2,4 Mio A$ oder 96 $/oz, was einem aktuellen KGV von 14,6 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 99.000 oz liegt die Lebensdauer der Reserven bei 6,9 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 11,9 Jahren. Glencairn führt keine Vorwärtsverkäufe durch und kann von jedem Goldpreisanstieg in vollem Umfang profitieren. Am 31.03.06 stand einem Cashbestand von 9,5 Mio A$ eine gesamte Kreditbelastung von 22,6 Mio A$ gegenüber. Beurteilung: Sollte Glencairn die Ausweitung der Produktion umsetzen können, würde das KGV in den Bereich von etwa 8-10 zurückfallen. Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe und die geringe Kreditbelastung. Problematisch bleiben die Risiken in den Produktionsländern Costa Rica und Nicaragua. Glencairn eignet sich als Beimischung für ein nordamerikanisches Goldminendepot. Empfehlung: Halten, unter 0,80 C$ kaufen, aktueller Kurs 0,69 C$, vorläufiges Kursziel 1,20 C$. Glencairn wird in Deutschland praktisch umsatzlos in Berlin-Bremen notiert.


© Martin Siegel
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