Aktienmärkte starten schlecht in das neue Jahr - Gold profitiert

Gold als Anlagealternative weiter interessant

Neben der Skepsis des IWF stellt auch der Jahresauftakt an den Aktienmärkten ein negatives Omen für die kommenden Monate dar. In Jahren mit einem schlechten Start entwickelten sich Dividendentitel in der Vergangenheit im Durchschnitt auch in der Folgezeit weniger gut als in Jahren mit anfänglichem Kursgewinn. Vor diesem Hintergrund dürfte Gold für Anleger weiter interessant bleiben oder es könnte sogar an Attraktivität gewinnen.


Weiße Edelmetalle billig aber riskant

Der Konjunkturpessimismus traf in den letzten Tagen allerdings auch die vor allem industriell genutzten Edelmetalle Platin und Palladium, die sich um rund 6% beziehungsweise um gut 10% seit Jahresanfang verbilligten. Silber wurde zuletzt von Gold mitgezogen und hält sich deshalb in dieser Situation mit einem Plus von 1,6% idealtypisch in der Mitte (siehe Chart nachfolgend).



Für Anleger und für Rohstoffeinkäufer in Unternehmen bleiben die drei Weißen in den kommenden Monaten wahrscheinlich ein "heißes Eisen". Auf der einen Seite sind die Notierungen in den letzten Monaten sehr viel stärker gefallen, als es die etwas reduzierten Konjunkturprognosen rechtfertigen würden.

Für die von uns prognostizierte Erholung der Notierungen spricht auch die fundamentale Angebots-/Nachfragerelation. Wenn sich die Palladium-ETCs 2016 nicht wie im letzten Jahr auf der Verkäuferseite befinden sollten, dann dürfte der Markt ein deutliches Defizit aufweisen. Und im Fall von Platin wird der Preisverfall voraussichtlich erneut zu Minenschließungen führen.

Auf der anderen Seite ist der allgemeine Abwärtstrend der Rohstoffpreise noch nicht gestoppt. Eine deutliche Verschlechterung der konjunkturellen Lage, von der wir bislang nicht ausgehen, hätte zudem das Potenzial für weiteren Preisdruck. Gemessen am Chance-/Risikoprofil scheint Gold unter den Edelmetallen für Anleger derzeit weiterhin am attraktivsten zu sein.


Goldnachfrage in Asien in Gefahr?

Da ungefähr 20% der weltweiten Goldnachfrage auf China zurückgehen, birgt die Wachstumsverlangsamung durchaus auch Gefahren für den Preis. Möglichen höheren Investmentkäufen stehen gegebenenfalls niedrigere Schmuckkäufe gegenüber.

In Indien hat unterdessen die Zeichnungsphase für die zweite Tranche der "Sovereign Gold Bonds" begonnen, mit der die Bevölkerung vom Goldkauf abgehalten werden sollen. Noch bis zum 8. Februar können Anleger Wertpapiere mit 2,75% Verzinsung erwerben, die frühestens in fünf aber spätestens in acht Jahren zum dann gültigen Goldpreis in Bar zurückgezahlt werden sollen.

Das Anlageminimum beträgt 2 Gramm pro Kopf und das Maximum 500 Gramm. Die erste Tranche des aktuell laufenden Programms vom Herbst 2015 erwies sich übrigens mit einem Kaufvolumen von umgerechnet 917 kg als Flop. Aufgrund verbesserter Konditionen könnten die Gold Bonds heuer mehr Aufmerksamkeit auf sich ziehen.


Draghi bereitet Zinssenkung vor

Unterstützung für Sachwerte wie Goldanlagen kam an diesem Donnerstag allerdings von EZB-Chef Mario Draghi, der seinen eingeschlagenen Weg der geldpolitischen Lockerung unbeirrt beibehält. Seine Worte können als Ankündigung einer weiteren Senkung des Einlagensatzes (derzeit minus 0,3%) auf der EZB-Sitzung im März interpretiert werden. Der Italiener versicherte außerdem, dass sich die Leitzinsen in der Eurozone noch lange Zeit auf dem niedrigen aktuellen Niveau oder darunter befinden werden.


© Thorsten Proettel
Commodity Analyst

Quelle: Landesbank Baden-Württemberg, Stuttgart



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