Goldaktien: Frühsommer-Rally oder Sommerflaute?

Es ist daher wahrscheinlich, dass sowohl der Goldkurs als auch das HUI/Gold-Verhältnis in den nächsten Jahren weit über diese Durchschnittsniveaus steigen werden, bevor der Bullenmarkt eines Tages ein Ende findet. Es ist zwar unmöglich vorherzusagen, die weit die Kurse über ihre durchschnittlichen Werte hinausschießen werden, doch die Preisziele, die sich daraus für die Goldaktien ergeben, sind atemberaubend. Die neue Hausse der Goldaktien ist also noch lange nicht vorüber - ungeachtet der Entwicklungen in diesem Sommer besteht weiterhin ein gewaltiges Aufwärtspotential in diesem Sektor.

Die Fahrer, die in Colorado von den Bergen in Richtung Denver unterwegs sind, laufen Gefahr, auf dem ersten relativ flachen Stück des Highways unaufmerksam zu werden, obwohl sie das Ende des steilen und gefährlichen Abschnitts noch lange nicht erreicht haben. Analog dazu bedeuten die ungewöhnlich starken Rallys im Goldsektor infolge der psychologischen Reaktion auf die akkommodierende Geldpolitik der Fed nicht, dass die Sommerflaute in diesem Jahr früher endet. Vor uns liegen noch sechs Wochen mit steilem Gefälle und scharfen Kurven!

Es besteht mit Sicherheit die Chance, dass sich die starke Nachfrage nach Goldinvestments fortsetzt und den Goldpreis sowie die Minenaktien weiter nach oben treibt. Das wird insbesondere dann der Fall sein, wenn die aufgeblähten, extrem überbewerteten Aktienmärkte schließlich korrigieren und in einen neue, längst überfällige, zyklische Baisse eintreten. Aus diesem Grund habe ich auch zwei Drittel unserer Positionen in Gold- und Silberaktien behalten und die großartigen bisherigen Gewinne durch Trailing-Stops geschützt.

Die Wahrscheinlichkeit, dass die Goldinvestoren noch bis Ende Juli von einer weiterhin lockeren Geldpolitik in den Vereinigten Staaten ausgehen werden, ist relativ gering. Die Vorsitzenden der regionalen Zweigstellen der Fed, die eine Straffung befürworten, werden sich voraussichtlich in naher Zukunft Gehör verschaffen und die Notwendigkeit baldiger Zinserhöhungen deutlich machen. Wenn diese Stimmen laut genug werden, wird das die Spekulanten an den Terminmärkten dazu animieren, ihre extrem umfangreichen Long-Kontrakte abzustoßen, was sich sehr schnell negativ auf den Goldpreis auswirken wird.

Obwohl ich also von der unerwarteten Frühsommer-Rally der Goldaktien begeistert bin, die unsere großen Gewinne noch weiter erhöht hat, lehrt mich die jahrzehntelange Tradingerfahrung in diesem Sektor, den Anstieg zu dieser Jahreszeit mit Vorsicht zu genießen. Egal, ob Sie in einen der führenden Goldaktien-ETFs wie beispielsweise den VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX) investieren wollen, oder wie wir in ausgewählte Einzelunternehmen, deren Aktien ein noch höheres Gewinnpotential aufweisen - in jedem Fall ist es wahrscheinlich vernünftig erst abzuwarten, was der Juli bringt.

Der kommende Monat stellt das letzte bedeutende saisonale Tief dar, bevor im Herbst die großen Rallys im Goldsektor beginnen. Die Geschichte hat gezeigt, dass der Juli im Durchschnitt der günstigste Monat für Goldkäufe ist. Es besteht zwar die Möglichkeit, dass der Goldkurs und die Minenaktien sich dem saisonalen Trend widersetzen und weiter nach oben klettern, doch die Wahrscheinlichkeit dafür ist nicht gerade hoch. Das Aufwärtspotential ist während dieser Sommerflaute vermutlich äußerst begrenzt, doch das kurzfristige Abwärtsrisiko ist nach der ungewöhnlich starken Entwicklung Anfang Juni umso größer.

Wir bei Zeal warten daher schon gespannt auf eine gute Kaufgelegenheit gegen Ende der saisonal bedingten Schwäche, um unsere Positionen in Gold- und Silberaktien aufzustocken. Derzeit analysieren wir einzelne Minengesellschaften, um dann diejenigen kaufen zu können, die die besten Fundamentaldaten aufweisen und insgesamt an vielversprechendsten sind. Jahrzehntelange Erfahrung und hunderte von Trades im Minensektor haben uns gelehrt, bei Rallys im Juni und Juli vorsichtig zu sein.

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Das Fazit ist, dass die starke Rally der Goldaktien zu Beginn dieses Sommers zwar sehr bullisch, doch auch etwas suspekt ist. Aus technischer Sicht ist das Kursniveau der Minenaktien noch immer vergleichsweise niedrig und im Verhältnis zu Gold sind sie eindeutig unterbewertet. Der neue Bullenmarkt im Goldminensektor ist daher noch lange nicht vorüber. Dennoch ist die Stärke der Kurse im Frühsommer ein sehr seltenes Phänomen und es ist schwer vorstellbar, dass die US-Notenbank ihre aktuelle, taubenhafte Haltung noch den gesamten Sommer über beibehalten wird. Wahrscheinlicher ist, dass sie schon bald versuchen wird, die Märkte auf weitere Zinsanhebungen vorzubereiten.

Trotz der steilen Rally der Goldaktien in der letzten Woche sind die Monate Juni und Juli die saisonal schwächste Zeit für Gold und die Goldaktien. Die Geschichte hat gezeigt, dass die Wahrscheinlichkeit für langfristige Rallys erst Anfang August wieder zunimmt. Es ist daher vermutlich keine gute Idee, den Kursgewinnen hinterherzujagen und jetzt neue Positionen hinzuzukaufen. Genießen Sie es stattdessen, wenn die Preise der Goldaktien, die Sie bereits besitzen, weiter nach oben klettern, aber warten Sie mit neuen Käufen, bis die saisonalen Voraussetzungen wieder bullischer sind.


© Adam Hamilton
Copyright by Zeal Research (www.ZealLLC.com)

Dieser Beitrag wurde exklusiv für GoldSeiten.de übersetzt. (Zum Original vom 17.06.2016.)



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