Silber: Zwischenerholung oder impulsive Bugwelle?

2. Gold/Silber Ratio:



Das Gold/Silber-Ratio läuft seit Anfang Juli erneut in ein Dreieck hinein. Damit ist der Ausgang in beide Richtungen möglich. Immerhin wurde bislang die Abwärtstrendlinie seit dem Mehrjahreshoch bei 83 Punkten respektiert. Da die Stochastik auf dem Wochenchart aber gerade erst ein Kaufsignal geliefert hat, ist die Wahrscheinlichkeit für ein steigendes Ratio erhöht.

Für den Edelmetallsektor bedeutet dies weiterhin ein Warnsignal, denn Silber konnte den Goldpreis schon in den bullischen Sommermonaten nicht wirklich outperformen.
Insgesamt deutet auch das Ratio an, dass die Korrektur beim Gold und Silber noch nicht ausgestanden ist. Erst klar unterhalb von 75 Punkten verbessert sich das Blatt.


3. Silberminenaktien (SIL):



Seit der steilen und sehr schnellen Erholung ab Mitte Dezember 2016 bis Anfang Februar 2017 begann für die Silberminenaktien eine lange Leidensphase. Zwar konnte der repräsentative Silberminen-ETF "SIL" die extrem wichtige Unterstützungszone um 32,20 - 32,50 USD im Jahresverlauf immer wieder verteidigen, in den starken Sommermonaten Juli und August reichte es jedoch nur zu einer "verspäteten" Rally bis auf 36,36 USD.

Vorrausgegangen war der Ausbruch über die ab Anfang Februar deckelnde Abwärtstrendlinie. Der Ausbruch sorgte für einen schnellen Anstieg, welcher aber in den vergangen Wochen wieder vollständig zurückgegeben werden musste. Letztlich sorgte die Korrektur im September für den typischen Test der ehemaligen Abwärtstrendlinie von oben und brachte den Tiefpunkt bei 32,53 USD mit sich.

Allerdings können sich die Minenaktien nun seit diesem Tief, welches bereits Mitte September erreicht wurde, doch deutlich besser als die Silberpreisnotierungen halten und zeigten in den letzten sechs Handelstagen eine relative Stärke, die schon seit längerem nicht mehr zu beobachten war.

Angesichts der bereits überkauften Stochastik muss man sich aber fragen, wie lange diese relative Stärke durchgehalten werden kann. Die 50-Tagelinie (33,92 USD) konnte jedenfalls nach kurzer Konsolidierung übersprungen werden. Damit wäre nun ein Anstieg bis zur 200-Tagelinie (35,12 USD) zu erwarten. Im Bereich um 35,50 USD wartet zudem eine neue Abwärtstrendlinie, welche sich aus den Hochpunkten vom Februar und September ergibt. Das obere fallende Bollinger Band (34,86 USD) verleiht der Zone um 35,00 USD zusätzlichen Widerstand.

In der Summe ist der Silberminen-ETF vorläufig "bullisch". Der ETF hat noch Platz bis ca. 35,00 USD. Allerdings mahnt die überkaufte Stochastik zur Vorsicht. Positiv für Gold und Silber ist aber die erwähnte relative Stärke der Minenaktien.


4. CoT-Report:





Laut dem aktuell vorliegenden CoT-Report für den Silberterminmarkt betrug die Netto-Shortposition der kommerziellen Hedger am 3. Oktober kumuliert 68.717 leerverkaufte Kontrakte auf den Silberfuture. Damit haben die Profis ihre Shortpositionen in die Korrektur der letzten Wochen hinein nur in überschaubarem Maße abgebaut. Angesichts des zwischenzeitlichen Rücksetzer von fast zwei USD beim Silberpreis, wäre eigentlich eine deutlich stärker reduzierte Shortposition zu erwarten gewesen.

Gleiches gilt für den Goldmarkt. Hier beträgt die kumulierte Shortposition 224.423 leerverkaufte Kontrakte, womit die Terminmarktampel sogar dunkelrot eingestuft werden muss.

Insgesamt liefert der aktuelle CoT-Report weiterhin ein klares Verkaufssignal für Gold und Silber. Von einer antizyklischen Engstelle sind wir weit entfernt, so dass der Analysebaustein Terminmarkt die gerade gestartete Aufwärtsbewegung mit hoher Wahrscheinlichkeit nur als eine Zwischenerholung klassifiziert.


5. Sentiment: