Was uns der wichtigste Sentiment-Indikator derzeit verrät
11.07.2018 | Steve Saville
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In diesem Artikel werde ich die aktuelle Marktlage mit Hilfe der COT-Daten an fünf Märkten zusammenfassen, wobei ich die Charts von GoldChartsRUs verwende. Ich konzentriere mich dabei auf die Positionierung der Spekulanten an den Terminmärkten, obwohl auch die Gesamtpositionen aller Marktteilnehmer und das Open Interest nützliche Informationen liefern können.
Was ich als gesamte spekulative Netto-Position bezeichne, umfasst die Netto-Position der großen Spekulanten (auch bekannt als Non-Commercials) und der kleinen Trader (im Bericht als "Non-Reportables" bezeichnet). Diese ist das Gegenteil der Netto-Position der Commercials. Die blauen Balken in der Mitte der Charts repräsentieren die Positionierung der Commercials, d. h. die Gesamtposition aller Spekulanten wäre jeweils die exakte Spiegelung dieser Balken.
Beginnen wir mit dem Goldmarkt. Hier hat sich die Lage im Laufe der letzten Woche kaum verändert. Wenn wir alle anderen Faktoren außer Acht lassen, deutet die Marktstimmung gemäß den COT-Daten darauf hin, dass sich Gold derzeit in einer ähnlichen Position befindet wie Anfang Juli und Anfang Dezember letzten Jahres. Dies signalisiert, dass das Potential für eine etwa zweimonatige Rally in den Bereich von 1.350 - 1.400 $ besteht - aber nicht viel mehr als das.
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Die COT-Berichte für den Silbermarkt haben in den letzten vier Monaten gewisse Kontroversen ausgelöst. Manche Analysten interpretierten die Daten als extrem bullisches Zeichen, während ich argumentierte, dass sie zu keinem Zeitpunkt in den letzten Monaten eine signifikante Rally begünstigten. Deswegen überrascht es mich auch nicht, dass es keine größere Silberrally gab.
Vor vier Wochen wurden die COT-Daten für Silber leicht bearish, doch mittlerweile hat sich die Situation verbessert und ich betrachte die Positionierung der Marktteilnehmer nun als Rückenwind für Silber, nicht als Gegenwind. Allerdings wird Silber steigen, wenn Gold steigt. So einfach ist das.
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