Die wiederkehrenden Einkommen stehen mit der rückläufigen Arbeitslosigkeit im Zusammenhang. 2019 liegt das Potential des Rückgangs bei 0,6%, also bei einer Quote von 7,5%. Das hätte positive Rückkoppelungsfunktionen bei den öffentlichen Haushalten.
Damit ergibt sich im Unterschied zu den USA ein völlig anderes qualitatives Gesamtbild. Die selbsttragenden Kräfte sind ausgeprägt und der Kreditzyklus steht in den Anfängen.
Qualitätsurteil Konjunktur der Eurozone: Widerstandsfähig und nachhaltig
China:
Seit Jahren wird China seitens der westlichen Finanzmärkte besonders kritisch begleitet. Heraufbeschworene Krisenszenarien traten bislang nicht ein. Das hat gute Gründe:
1. China ist mit Devisenreserven von zuletzt 3.062 Mrd. USD (Stand November 2018) von außen nicht angreifbar.
2. Die autokratische Regierungsform kann Mechanismen, die im "Westen" durch Märkte greifen, unterbinden (Schattenbanken).
3. Die Erschließung des eigenenHumankapitals ist in China nicht beendet.
4. Das Projekt "Belt One - One Road" ist und bleibt ein nachhaltigerWachstumstreiber.
5. Die Aktienmärkte sind unterbewertet (KGV 11,1, KBV 1,5, Dividendenrendite 2,9%).
6. Die Sparquote in Prozent der Arbeitseinkommen stellt sich auf mehr als 45%.
7. Die Staatsverschuldung ist mit 50,1%des BIP unkritisch.
8. Die Gesamtverschuldung Chinas (circa 245% des BIP) hat vornehmlich investiven und nicht konsumtiven Hintergrund.
Kredite im Privatsektor
Qualitätsurteil: Nachhaltigkeit und Tragfähigkeit auf Sicht gewährleistet.
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