4 Mrd C$-Übernahme heizt Markt für Nickelaktien an

Der Goldpreis kann im gestrigen New Yorker Handel von 659 auf 663 $/oz zulegen. Heute morgen entwickelt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong weiterhin freundlich und notiert aktuell mit 664 $/oz um etwa 4 $/oz über dem Vortagesniveau. Gestützt wird der Goldpreis von einem schwächeren Dollar, einem Anstieg des Silberpreises und einer langsamen aber stabilen Aufwärtsentwicklung der Gold- und Silberminenaktien. Auf Eurobasis entwickelt sich der Goldpreis wegen des schwächeren Dollars weiterhin nur seitwärts (aktueller Preis 15.998 Euro/kg, Vortag 15.978 Euro/kg). Wir erwarten für die nächsten Monate eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres Zwischen-Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen.

Langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich derzeit parallel zum Goldpreis entwickelt (aktueller Preis 13,40 $/oz, Vortag 13,25 $/oz). Platin baut die Gewinne der Vortage weiter aus (aktueller Preis 1.239 $/oz, Vortag 1.235 $/oz), Palladium entwickelt sich leicht aufwärts (aktueller Preis 358 $/oz, Vortag 357 $/oz). Die Basismetalle zeigen sich ruhig. Nickel bricht isoliert erneut um 6,7% (Vortag -6,2%) ein.

Mit dem Goldpreis über der 600 $/oz-Marke bleibt die Wahrscheinlichkeit gering, (10:90), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 540 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05).

Der New Yorker xau-Goldminenindex steigt um 1,0% oder 1,4 auf 139,2 Punkte. Bei den Standardwerten gewinnt Freeport weitere 3,9% und setzt den aktuellen Aufwärtstrend fort. Bei den kleineren Werten überzeugen die Silber/Gold-Werte Minefinders mit einem Gewinn von 4,1% und Gammon Lake mit einem Gewinn von 3,2%. Rio Narcea wird vom Übernahmeangebot der Xstrata an Lionore um 12,6% mit nach oben gerissen. Gegen den Trend fallen Queenstake 3,1% und Eldorado 2,1% zurück.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel unverändert. DRD Gold fällt nach der Kursaussetzung der Emperor um 5,7% zurück.

Der australische Markt entwickelt sich heute morgen uneinheitlich. Bei den Produzenten geben Intrepid 7,6% und Tanami 4,2% nach. Gleneagle kann 4,4% zulegen. Bei den Explorationswerten ziehen Bendigo 13,5% (Vortag +7,3%) und Austindo 5,0% (Vortag +5,3%) weiter an. Bei den Basismetallwerten gewinnt Lionore nach dem Übernahmeangebot der Xstrata 14,0%. Die Nickelwerte Jubilee werden 6,0% und Minara 5,2% mit nach oben gerissen. Mincor (+0,7%) und Sally Malay (+0,3%) bleiben dagegen zunächst zurück. Der Eisenerzwert Cape Lambert kann nach der Ankündigung, ihre Eisenerzlager verkaufen zu wollen, um 10,8% zulegen.


Wichtigste Kurznachrichten:

Die kanadisch-australische Lionore erhält ein Übernahmeangebot durch die Xstrata zu 18,50 C$ in bar je Aktie. Der Aktienkurs kann über den Übernahmepreis zulegen, so daß hier eventuell nachgebessert werden muß. Einige Nickelwerte werden weltweit durch das Übernahmeangebot trotz des rückläufigen Nickelpreises mit nach oben gezogen.


Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Montag ein weiterhin hohes Umsatzvolumen. Vor allem erreichten uns viele kleinere Orders. Im Goldbereich wurde unsere Sonderaktion 20 sfr Vreneli nach großen Orders ausverkauft. Weiterhin wurden unsere Standardprodukte und die Münzen der Lunar-Serie nachgefragt. Im Silberbereich liegt der Umsatzschwerpunkt nach wie vor bei unserem Standardprodukt 1 oz Maple Leaf. Das Verkaufsinteresse bleibt weiterhin nahe bei Null. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de.


Analyse

27.03.07 Dragon (AUS, Kurs 0,135 A$, MKP 59,5 Mio A$) meldet für das Dezemberquartal (Juniquartal) aus dem schwedischen Svartliden Projekt einen Rückgang der Goldproduktion auf 8.683 oz (11.795 oz) (Dragon Anteil), was einer Jahresrate von etwa 35.000 oz entspricht und unter der Planungshöhe liegt. Dragon hält einen Anteil von 80% an dem Projekt. Bei Nettoproduktionskosten von 479 $/oz (352 $/oz) und einem Verkaufspreis von 447 $/oz (538 $/oz) wurde bereits auf operativer Ebene ein Verlust in Höhe von 32 $/oz (Bruttogewinnspanne 115$/oz) realisiert, so daß Dragon wieder tief in die Verlustzone abgetaucht ist. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 45.000 oz (Dragon Anteil) erreicht die Lebensdauer der Reserven 5,6 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 7,3 Jahre. Der Produktionsbeginn im finnischen Orivesi (Vammala) Projekt, der bereits von 2005 auf das Märzquartal 2007 verschoben wurde, wird nun nicht mehr genannt. Das Orivesi (Vammala) Projekt verfügt über eine Ressource von 528.000 oz und könnte jährlich bis zu 80.000 oz produzieren. Das Pampalo Projekt wurde am 16.10.06 für 9,0 Mio A$ verkauft. Die Vorwärtsverkäufe konnten auf 96.000 oz (105.000 oz) reduziert werden, was einen Produktionszeitraum von 2,7 Jahren abdeckt. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen reduzierten sich von 34,6 Mio A$ auf 32,4 Mio A$, was 260 $/oz entspricht. Am 31.12.06 (30.06.05) stand einem Cashbestand von 11,6 Mio A$ (2,5 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 66,8 Mio A$ (27,8 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Durch die Vorwärtsverkäufe hat Dragon praktisch keine Möglichkeit aus der Svartliden Mine Gewinne zu erzielen. Die Hoffnung für eine Verbesserung der Lage liegt damit vor allem auf der Inbetriebnahme der finnischen Orivesi (Vammala) Mine, die sich jedoch immer weiter verzögert. Dramatisch entwickelt sich auch die Kreditbelastung, die im Hinblick auf die Verluste aus den Vorwärtsverkäufen zu einem Überlebenskampf der Gesellschaft führen wird. Wir stellen die Aktie nach unserem Verkauf weiterhin zur Beobachtung. Eine neue Kaufempfehlung ist erst möglich, wenn sich die Umsetzung des Orivesi (Vammala) Projekts abzeichnet. Empfehlung: Verkaufen und zunächst weiter beobachten, aktueller Kurs 0,135 A$. Dragon wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt (vgl. Verkaufsempfehlung vom 28.08.06 bei 0,135 A$).


© Martin Siegel
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