Fehlende Verbindung zwischen dem physischen & dem Papiergoldpreis

Am 24. Februar - der Tag, an dem die weltweite Aktienmarktangst richtig an Fahrt aufnahm - eröffnete Gold zum asiatischen Marktbeginn merklich höher und stieg im frühen Handel auf 1.686,5 Dollar.

Dies stellte ein 7-Jahreshoch für den Goldpreis in US-Dollar dar (seit dem 23. Januar 2013) und zudem ein Rekordhoch in einer Vielzahl wichtiger Fiatwährungen wie dem Euro, dem australischen Dollar, dem kanadischen Dollar, dem japanischen Yen, der schwedischen Krone, dem Neuseelanddollar, der indischen Rupie, dem brasilianischen Real, dem südafrikanischen Rand, der dänischen Krone, der indonesischen Rupie und dem malaysischen Ringgit.

Doch das Innertageshoch vom Montag hielt nicht, wobei die COMEX-Futurespreise während des Nachmittags zurückgingen. In den nächsten drei Tagen, von Dienstag bis Donnerstag, in denen die US-amerikanischen sowie weltweiten Märkte weiterhin einbrachen, bewegte sich der Goldpreis in US-Dollar seitwärts innerhalb einer Spanne von 1.630 bis 1.650 Dollar und erreichte kontinuierlich die Decke bei etwa 1.650 Dollar. Am Freitag, nachdem der Goldpreis nicht in der Lage war, diese Decke zu durchbrechen, sank er schließlich und wurde an der COMEX unter extremen Druck gesetzt, wobei die Futurespreise um mehr als 4,6% fielen; der schlimmste prozentuale Verlust des Goldpreises seit November 2016.




Da der Goldpreis die Woche bei etwa 1.585 Dollar beendete, bedeutete dies, dass von Montag bis Freitag eine Goldpreisumkehr um 100 Dollar stattfand, wobei der Großteil am Freitag eintrat. Ein uncharakteristisches Preismuster für einen sicheren Hafen in Zeiten einer extremen Marktkrise. Es war unerwartet genug, dass die Mainstream-Finanzmedien die Preisentwicklung in Frage stellten, wobei Bloomberg beispielsweise schrieb:

"Es ist ein seltsamer Moment für Gold, nun ins Straucheln zu geraten. Als einer der ältesten und vertrauenswürdigsten sicheren Häfen in Krisenzeiten steigt Gold typischerweise angesichts hässlicher Aktienselloffs, wie dem, der die Welt in dieser Woche heimsuchte."

Ähnlich meinte MarketWatch:

"Der Goldpreis hat sich in letzter Zeit merkwürdig verhalten und brach angesichts des weltweiten Aktienmarktrückgangs, der durch die Ausbreitung von COVID-19 verursacht wurde, ein."

Kitco erklärte:

"Die Goldbullen sind verwirrt, dass sich ihre Märkte angesichts der sehr scharfen Risikoaversion am Markt, was zu Unruhe an den weltweiten Aktien- und Finanzmärkten führt, nicht nach oben bewegen."

Seltsam, merkwürdig, verwirrt? Vielleicht, doch nur, wenn Sie nicht realisieren, dass der "Goldpreis" kein Preis ist, der von physischen Goldtransaktionen abgeleitet wird. Es ist vielmehr ein Preis, der von gehebelten Papiergoldtransaktionen abgeleitet wird, die in unbegrenzter Menge existieren. Was verursachte diesen Goldpreisrückgang also und wo ist dieser aufgetreten?



Eine Geschichte zweier Goldmärkte

Das "wo" ist einfach zu beantworten. Der internationale Goldpreis wird an den Handelsplätzen etabliert, die das höchste Handelsvolumen besitzen, und diese Handelsplätze sind der COMEX-Futuresmarkt in New York und der Over-the-Counter-Markt (OTC) in London, die beide Formen von Derivat- und Papiergoldhandel anbieten, die nicht direkt mit dem physischen Goldmarkt verbunden sind. Das bedeutet, dass der physische Goldmarkt ein Preisnehmer ist und diese Derivatmärkte Preisgeber sind.

Angesichts der Tatsache, dass die internationale Goldpreisfindung an Derivatmärkten stattfindet, die wenig oder gar keine Verbindung zum physischen Goldmarkt besitzen und der Tatsache, dass die Preise nur Zeichen auf einem Bildschirm sind (Bildschirm-Gold), können wir demnach sagen, dass der Goldpreiseinbruch am Freitag durch den Handel an diesen Märkten, angeführt durch die COMEX, verursacht wurde und auch, dass der Goldpreisrückgang nicht in Verbindung mit dem physischen Goldmarkt stand.

Während die Mainstream-Finanzmedien die Goldpreisfindung oder den Unterschied zwischen Bildschirm-Gold und physischem Gold in Frage stellen werden, versuchen sie vorhersehbar, Gründe dafür zu finden, die Preisentwicklungen zu erklären. Leider basieren die meisten dieser Gründe nur auf spontanen Aussagen von Brokern, Trading Desks und Investmentbankanalysten. Und leider werden durch den fehlenden Unterschied zwischen den Preisen, die in einem elektronischen Casino festgelegt werden, und dem echten physischen Gold, zwei verschiedenen Dinge durcheinander geworfen.